Lucro recorrente de R$ 5,0 bilhões no 3T20 acima do esperado
O Bradesco registrou no 3T20 um lucro líquido recorrente de R$ 5,0 bilhões (ROAE de 15,2%) com crescimento de 30% em relação aos R$ 3,9 bilhões do 2T20 (ROAE de 11,9%), explicado pela melhora do resultado operacional por redução de 37,1% da PDD em base expandida (mesmo com a constituição de R$ 2,6 bilhões de provisões relacionadas ao cenário atual); alta de 6,5% das receitas de serviços; e o crescimento de 1,3% das despesas operacionais, em percentual abaixo da inflação. Estas linhas do resultado compensaram a queda de 8,4% da Margem Financeira sensibilizada pela redução de 29,2% da Margem Financeira com o Mercado e a queda de 17,1% do resultado de seguros.
Um bom resultado trimestral, acima do esperado, e que sinaliza tendência de retomada de crescimento do lucro e de retorno. Dentre os principais riscos, o comportamento das receitas principalmente oriundas das operações de seguros e de crédito, a redução dos spreads, a exposição no segmento de Pequenas e Médias Empresas (PME) e Pessoa Física. Seguimos com recomendação de COMPRA para BBDC4 com Preço Justo de R$ 28,00/ação.
No acumulado de 9M20 o lucro líquido recorrente somou R$ 12,7 bilhões, com queda de 34% em relação a igual período de 2019. Este desempenho é resultado do aumento do custo do crédito dado o maior nível de provisionamento, somado a redução do resultado de seguros e das receitas de serviços. Destaque para o desempenho positivo do IEO – Índice de Eficiência Operacional (de 49,5% no 9M19 para 47,2% no 9M20) refletindo o forte controle de custos, principalmente, relacionados à redução das despesas operacionais, aliado ao crescimento de 4,9% da margem financeira.
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