Trimestral acima do esperado e revisão de Preço Justo
O Banco Santander (Brasil) registrou no 1T20 um lucro líquido gerencial de R$ 3,9 bilhões (ROAE de 22,3%), com alta de 10,6% ante os R$ 3,5 bilhões do 1T19 (ROAE de 21,1%). Um resultado acima do esperado impactado positivamente pelo crescimento de 9,7% da Margem Financeira Líquida, sensibilizada pelo incremento na margem com clientes e notadamente com o mercado. Do lado negativo, destaque para redução de 1,0% das receitas de serviços; o crescimento de 19,3% das despesas com PDD e o incremento de 3,7% das despesas gerais (pessoal/administrativas).
Revisitamos o modelo de precificação (Desconto de Dividendos – DDM) incorporando o resultado do trimestre, a atualização os indicadores macroeconômicos e a perspectiva de evolução dos negócios do banco. O crescimento da provisão para devedores duvidosos no 1T20 se mostrou em linha com o incremento das operações, sendo esperado um aumento do custo do crédito para o 2T20. Mesmo assim, vemos o banco preparado para o enfrentamento da crise, com destaque para a adequada gestão dos riscos de mercado, de crédito e de liquidez. O Santander segue focado na redução dos gastos e no incremento de eficiência e produtividade. Seguimos com recomendação de COMPRA para SANB11 e reduzimos o Preço Justo de R$ 52,00/Unit para R$ 40,00/Unit.
Clique para acessar:
DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.
As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.
Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
[/fusion_text][/fusion_builder_column][/fusion_builder_row][/fusion_builder_container]
