Bolsa
O Ibovespa passou por uma realização de lucros ontem, encerrando com queda de 1,04% aos 88.669 pontos e volume financeiro de R$ 14,5 bilhões, no nível do pregão anterior. Com atenção voltada para as reuniões em Brasília entre os grupos de transição de governo e à votação nos Estados Unidos para a substituição de parte dos parlamentares, investidores aproveitaram para realizar posições no mercado, sob a influência também das bolsas de NY. Nos EUA democratas vencem na Câmara e republicanos têm maioria no Senado e hoje o yield dos Treasuries recuam. Os resultados corporativos do 3T18, principalmente da Petrobras, tiveram também peso sobre o índice ontem. Hoje a agenda econômica vem carregada com destaque para a inflação de outubro medida pelo IGP-DI com alta de 0,26% no M/M e de 10,51% no AA e o IPCA com alta de 0,45% e de 5,46% no A/A. Ainda hoje saem os dados de produção de veículos (Anfavea). No exterior os mercados mostram força na zona do euro e no fechamento da Ásia e sinalizam alta também nos EUA.

Câmbio
A moeda americana encerrou a terça-feira em alta de 0,92% cotada a R$ 3,7597 no mercado à vista em dia de incertezas em relação às eleições parlamentares nos EUA e discussões sobre a reforma da previdência na transição de governo.

Juros
O mercado de juros futuros também teve seu momento de atenção aos principais fatos do dia, os mesmos que mexeram com o câmbio. No fechamento, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20 subiu de 7,133% para 7,16% e para jan/25 subiu de 9,742% para 9,88%.

Tim Participações (TIMP3)

Crescimento de 54,1% no lucro líquido de 9M18, somando R$ 974 milhões

• A Tim registrou forte crescimento no resultado líquido do 3T18 e no acumulado do ano.  Este bom desempenho veio da expansão na base de clientes pós-pago que atingiu 34,9% da base total, (+17,1% no A/A), evolução de 10,2% no ARPU do serviço móvel, atingindo R$ 22,6 e avanço em outras contas operacionais.
• O bom desempenho operacional, o aumento na geração de caixa  e a redução no endividamento deverão sustentar bons resultados nos próximos períodos.
• A ação TIMP3 encerrou ontem cotada a R$ 12,57 com desvalorização de 2,4% no ano.

Iguatemi Shopping (IGTA3) 

Nos 9M18, crescimento de 19,1% no lucro líquido, somando R$ 184,2 milhões

O Iguatemi registrou bons resultados no 3T18 e no acumulado de 9 meses. Mesmo com pequena evolução na receita liquida e no EBITDA, o resultado final teve evolução significativa, decorrente do menor custo financeiro.

• Do lado da operação, as vendas mesmas lojas cresceram 2,9% e a taxa de ocupação ficou em 94,4% e com baixa inadimplência de 0,7%. As vendas totais somaram R$ 9,47 bilhões.
• No acumulado de 9 meses foram investidos R$ 112,5 milhões, sendo R$ 46,0 no 3T18, destinados à manutenção e reinvestimentos dos shoppings do portfólio e outras aplicações.
• A ação IGTA3 encerrou ontem cotada a R$ 37,70 com queda de 2,7% no ano.

Taesa (TAEE11)

Expressivo lucro no 3T18 acima do esperado

A Taesa registrou no 3T18 um lucro líquido (IFRS) de R$ 267,7 milhões, acima do esperado, com expressivo crescimento de 175% em relação aos R$ 97,3 milhões do 3T17, acumulando no 9M18 um lucro de R$ 744,2 milhões e que se compara ao lucro de R$ 370,7 milhões do 9M17. Os índices de inflação registraram aumento na comparação de 12 meses. O IGP-M acumulado no 3T18 foi de +3,10% ante uma deflação de -1,29% no 3T17, sendo o principal fator a influenciar positivamente o crescimento do lucro no trimestre.

• Suas units fecharam cotadas a R$ 22,99 (valor de mercado de R$ 7,9 bilhões) com alta de 17,0% este ano. Nesse preço os múltiplos para 2018 são: P/L de 9,3x e VE/EBITDA de 9,2x. O preço justo de R$ 25,00/unit traz um potencial de alta de 8,7%.
• O Conselho de Administração da companhia aprovou a distribuição de R$ 245,1 milhões (R$ 0,71/unit) a título de dividendos intercalares. O pagamento será feito no dia 22 de novembro de 2018 com base na posição acionária de 9 de novembro de 2018. O retorno é de 3,1%.

Comgas (CGAS5)

Lucro do 3T18 melhor que o esperado

A Comgas registrou no 3T18 um lucro líquido de R$ 187,5 milhões, melhor que o esperado, representando uma queda de 9,8% em relação ao 3T17, acumulando no 9M18 um lucro de R$ 480,6 milhões, 5,0% superior ao resultado do 9M17. Resalte-se que, o lucro líquido normalizado pela conta corrente regulatória foi de R$ 293 milhões no 3T18, resultado 36,7% acima quando comparado ao 3T17.

• Suas ações fazem parte de nossa Carteira Mensal e de Dividendos para o mês de novembro. Ontem suas ações fecharam cotadas a R$ 59,13/ação, que quando comparada ao preço justo de R$ 63,00/ação, trazem um potencial de alta de 6,5%.
• O Conselho de Administração da companhia aprovou o pagamento de dividendos intercalares, no valor de R$ 456,6 milhões, equivalente a R$ 3,7240/ação preferencial. Terão direito os acionistas detentores de ações em 09.11.18, que passam a ser negociadas “ex” dividendos em 12 de novembro de 2018. Com base na cotação de R$ 59,13/ação o retorno é de 6,3%.

Ser Educacional (SEER3)

Resultados do 3T18 impactado pelo aumento da evasão

A ação SEER3 encerrou ontem cotada a R$ 16,60 acumulando desvalorização de 45,5% em 2018. O valor de mercado atual da companhia é de R$ 2,2 bilhões e a ação está sendo negociada a 1,44x o valor patrimonial.

• A Ser reportou no 3T18, em suas principais linhas, resultados menores que aqueles observados no mesmo período do ano anterior. Houve queda na base total de alunos, principalmente na graduação presencial, dada as dificuldades enfrentadas nas regiões de maior atuação da companhia (Norte e Nordeste), aumento da taxa de evasão, tanto no segmento de graduação presencial quanto o do Ensino a Distância (EAD).
• Houve redução na captação de graduação, com destaque negativo para o recuo de 7,6% na captação de graduação presencial. Estes fatores levaram a companhia a reportar queda de 3,4% (A/A) na receita líquida, aumento dos custos e serviços prestados, redução de margens e queda de 3,7% no lucro líquido ajustado, para R$ 49,8 milhões, no 3T18.
• No acumulado do ano o lucro líquido foi 1,2% menor que no 9M17, para R$ 199,0 milhões.
• A teleconferência em português dos resultados do 3T18 está prevista para hoje (07) às 10 horas, no horário de Brasília.

São Martinho (SMTO3)

Resultado do 2T19 (safra 2018/19)

A companhia registrou no 2T19 (Safra 2018/19) um lucro líquido de R$ 58,5 milhões, com alta de 10% em relação ao 2T18 (Safra 2017/18) refletindo a queda das despesas financeiras e variação cambial entre os trimestres comparáveis. A receita líquida caiu 12,6% e o EBITDA ajustado recuou 40,4%.

• Ontem (7/nov) suas ações fecharam cotadas a R$ 20,30/ação, com alta de 7,9% este ano. Nesse preço o valor de mercado da companhia é de R$ 7,4 bilhões e os múltiplos para a presente Safra: P/L de 12,5x e VE/EBITDA de 6,0x. O preço justo de R$ 23,50/ação traz um potencial de alta de 15,8% para os papéis da companhia.
• A companhia processou 18,4 milhões de toneladas de cana-de-açúcar no 1º semestre da safra 2018/19, com redução de 1,3% em relação ao volume processado no mesmo período da safra anterior, reflexo do clima seco observado até set/18, impactando a produtividade.
• Apesar da queda no volume de cana processada, o ATR médio apresentou crescimento de 3,1%, (142,1 kg/ton) de forma que o total de ATR produzido no semestre foi 1,8% superior ao mesmo período da safra passada.
• Ao final do trimestre a sua dívida líquida era de R$ 3,1 bilhões, equivalente a 1,72x o EBITDA dos últimos 12 meses.

Banrisul (BRSR6)

Plano de desligamento por aposentadoria voluntária

O Banrisul encaminhou ontem (6/nov), para análise e apreciação pela Federação dos Trabalhadores e Trabalhadoras em Instituições Financeiras do Rio Grande do Sul (FETRAFI – RS) uma proposta de Acordo Coletivo de Trabalho contemplando plano de desligamento de empregados, denominado Plano de Desligamento por Aposentadoria Voluntária (PDAV).

• Poderão aderir ao PDAV empregados aposentados pelo INSS, ou aptos para tanto, e que atendam as regras estabelecidas para a obtenção de benefício pós-emprego conforme o regulamento da Fundação Banrisul de Seguridade Social. O número de desligamentos será limitado a 600 empregados, com prioridade aos que possuem mais tempo de serviço no Banco.
• Caso aprovado e firmado o acordo, as etapas seguintes necessárias para sua implementação serão adotadas pelo Banrisul, e devidamente comunicadas ao mercado. Seguimos com recomendação de compra para as ações do banco com preço justo de R$ 21,00/ação.

Petrobras (PETR4) 

Preços do GLP e proventos

A Petrobras informou que vai reduzir entre 5,2% e 5,9% os preços do Gás Liquefeito de Petróleo (GLP) para usos comerciais e industriais.  Os novos preços já estarão valendo hoje.

• Estas flutuações são normais, dentro da política da Petrobras em manter seus preços em linha com o exterior;
• A Petrobras anunciou ontem que vai pagar juros sobre o capital próprio no valor de R$ 0,10 por ação ordinária ou preferencial.  O pagamento será realizado no dia 3 de dezembro de 2018, com base nas posições de 21/novembro.

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