MERCADO
Bolsa
Nos últimos pregões a bolsa vem refletindo, pressão inflacionária, puxada dos juros e turbulência no câmbio. Na véspera da divulgação da taxa Selic que deverá confirmar mais uma vez o pessimismo dominante no mercado, o Ibovespa levou mais uma sacudida fechando com queda de 2,11%, aos 106.420 pontos. O giro financeiro caiu para R$ 27,5 bilhões (R$ 23,7 bilhões). Na semana, o índice ganha apenas 0,12%, ainda cedendo 4,11% no mês. Em 2021, as perdas estão em 10,58%. A agenda econômica traz, do lado doméstico, a taxa de desemprego nacional de agosto, dados da dívida líquida federal e no final do dia a nova taxa Selic. Do lado dos EUA, saem estoques no atacado, no varejo, pedidos de bens duráveis, etc, em setembro, mostrando o ritmo da economia do país. A alta das bolsas europeias perdeu força, com os mercados virando para o negativo nessa quarta-feira, com a divulgação de resultados mistos por grandes empresas e baixa nas commodities (petróleo, minério de ferro e alumínio) além das preocupações que permanecem na zona do euro. Destaque também para o corte a Alemanha na previsão de crescimento para este ano, sob os efeitos da pandemia e aperto na oferta de insumos. Os futuros do S&P 500 e do Nasdaq 100 permaneceram estáveis em meio a uma resposta aos ganhos das grandes tecnologias divulgados posteriormente nos EUA, mas, nesta manhã já acompanham os demais mercados, virando para o negativo. No Japão e na China as bolsas fecharam em queda. O dia é de queda nos preços das principais commodities, sensíveis aos dados mais recentes das grandes economias e também pelo nível elevado dos preços mais recentes do petróleo que traz outras consequências aos mercados. O minério de ferro também opera em baixa, neste caso com o peso da China.
Câmbio
O dólar fechou praticamente estável ontem passando de R$ 5,5568 para R$ 5,5668 (+0,17%), se firmando num patamar elevado e exigindo a atuação do Banco Central com frequência, com leilões de swap. Os mercados seguem convivendo com desafios no curtíssimo prazo sem enxergar sinais de melhora no médio prazo.
Juros
Os juros futuros seguem pressionados pela alta de preços e sem uma perspectiva de recuo no curto prazo, considerando que insumos básicos na cadeia formação de preços, como o petróleo, não param de subir, gerando mais desconfiança e insegurança no curto prazo, já comprometendo o ano dos brasileiros. A taxa do DI para jan/22 fechou em 8,50%, de 8,354% e o DI para jan/27 foi de 11,804% para 11,96%. A expectativa de uma alta de 1,75% na taxa Selic no final desta quarta-feira, vai ditando um novo nível e juros e preços.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Santander Brasil (SANB11)
Um 3T21 com bom desempenho da margem financeira e das receitas de serviços
O Santander (Brasil) registrou no 3T21 um lucro líquido gerencial de R$ 4,3 bilhões (ROAE 22,4%), com crescimento de 4,1% em relação ao lucro líquido de R$ 4,2 bilhões do 2T21 (ROAE 21,6%). Um resultado consistente, em base trimestral, principalmente explicado pelo crescimento da margem financeira aliado ao incremento das receitas de serviços e crescimento das despesas operacionais (abaixo da inflação), parcialmente compensados por aumento do custo do crédito. A inadimplência cresceu 0,2pp em base trimestral, mas segue em patamar reduzido, com o banco focado na adequada gestão dos riscos, na melhora de eficiência e de produtividade. O banco tem como política o pagamento de proventos em base trimestral. Seguimos com recomendação de COMPRA para SANB11 e Preço Justo de R$ 50,00/Unit.
O conselho de administração do Santander Brasil aprovou o pagamento de dividendos intercalares no montante de R$ 3,0 bilhões, equivalente a R$ 0,80425973734 por Unit. Farão jus os acionistas na data de 04 de novembro de 2021 e a partir de 05 de novembro de 2021 (inclusive), as ações serão negociadas “ex-juros”. O pagamento acontecerá a partir do dia 03 de dezembro de 2021. O retorno líquido estimado é de 1,9%.
O Santander permanece com uma estrutura de capital saudável. Ao final de setembro o índice de Basileia era de 14,3% (-0,4pp no trimestre) explicado pelo crescimento dos ativos ponderados pelo risco (RWA), principalmente na parcela decorrente do aumento da carteira; impacto suavizado pelo crescimento de 2,7% do patrimônio de referência, impulsionado por maiores lucros no exercício. O final do 3T21 os Ativos Totais do banco eram de R$ 970,0 bilhões para um Patrimônio Líquido de R$ 78,8 bilhões.
Porto Seguro S.A. (PSSA3)
Ações ex-juros de R$ 0,2758/ação em 01/11
O Conselho de Administração da companhia, em reunião realizada em 26 de outubro de 2021, aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio (“JCP”) relativo ao segundo semestre de 2021, no valor de R$ 177,4 milhões, correspondendo a R$ 0,27584931026/ação.
Será considerada a data de 29.10.2021, sendo que a partir de 01.11.2021, as ações da companhia serão negociadas ex-juros.
O pagamento será realizado até 30.05.2022, podendo ser realizado anteriormente.
Com base na cotação de R$ 23,52/ação o retorno líquido é de 1,0%.
Marfrig (MRFG3)
Lucro líquido de R$ 1,7 bilhão no 3T21 (+149% vs 3T20)
A Marfrig registrou no 3T21 um lucro líquido de R$ 1,7 bilhão que se compara a R$ 674 milhões em igual trimestre do ano anterior, explicado pelo crescimento de 40% da receita líquida consolidada, melhora do resultado operacional (nos EUA) que compensou a queda do resultado operacional na América do Sul e a piora do resultado financeiro.
Nos 9M21 o resultado líquido é de R$ 3,7 bilhões, aumento de 73% em relação ao mesmo período de 2020, resultado do forte desempenho operacional da companhia, seu fluxo de caixa (FCF) positivo e a redução da alavancagem. As exportações continuam sendo o principal fator de lucratividade devido à demanda internacional de carne bovina. Nesse contexto, o bom momento setorial e da companhia em particular, reflete diretamente na cotação das ações.
Ao preço de R$ 24,61/ação (valor de mercado de R$ 17,5 bilhões) a ação MRFG3 registra alta de 82,6% este ano. O Preço Justo de R$ 26,00/ação traz um potencial de alta de 5,6%.
Destaques
A Receita Líquida consolidada somou R$ 23,6 bilhões no 3T21 com crescimento de 40% ante os R$ 16,8 bilhões no 3T20 (+39% na América do Norte e +44% na América do Sul). No 3T21, a receita líquida em dólares e outras moedas representou 89% da receita total, decorrente da soma das receitas na América do Norte com as exportações da América do Sul.
América do Norte. A receita liquida da operação norte-americana foi de US$ 3,2 bilhões (+43%), EBITDA ajustado de US$ 857 milhões (+167%) e margem de 26,8% no 3T21 (+12,4pp). O volume de vendas permaneceu estável (+0,6% em base anual) para 516 mil toneladas. Este forte desempenho é explicado, principalmente, pelo maior preço médio de vendas em todos os mercados de atuação, combinado ao incremento no volume de vendas.
América do Sul. A operação da América do Sul resultou numa receita líquida no 3T21 de R$ 6,9 bilhões (+44%) positivamente impactada pelo aumento de 36,8% no preço médio total de vendas. O EBITDA ajustado alcançou R$ 301 milhões (queda de 40%) e a margem atingiu 4,4% (-6,2pp). O volume vendido registrou alta de 5,4% para 390 mil toneladas, explicado principalmente pelo incremento de 8,3% no volume de exportações.
Cesp (CESP6)
Lucro líquido de R$ 395 milhões no 3T21 sensibilizado por repactuação do GSF
A Cesp registrou no 3T21 um lucro líquido de R$ 395 milhões, explicado principalmente pelo impacto positivo da repactuação do GSF, revertendo o prejuízo líquido de R$ 58 milhões do 3T20. No 9M21 o lucro líquido alcançou R$ 493 milhões.
Foi encaminhada pelos acionistas controladores da companhia uma proposta de reorganização societária a qual precifica a Cesp em R$ 26,37/ação. O Conselho de Administração da companhia aprovou a criação de Comitê Especial Independente, que terá por função negociar a operação de reorganização societária proposta.
Ao preço de R$ 25,00/ação (valor de mercado de R$ 8,2 bilhões) a ação CESP6 registra queda de 6,6% este ano.
Petrorio (PRIO3)
Inicio de produção do poço TBMT-10H, no campo de Tubarão M
A PetroRio comunica o início das operações do poço TBMT-10H, no campo de Tubarão Martelo, com produção inicial em torno de 3,8 mil barris de óleo por dia, ainda em fase de estabilização.
O poço foi perfurado em 2013, e os investimentos realizados recentemente para instalação da completação superior e interligação do poço ao FPSO Bravo ficaram em aproximadamente US$ 17,5 milhões. A expectativa é de um payback em menos de três meses.
Em fato relevante a companhia informou que a produção terá o benefício da alíquota marginal de royalties reduzida de 5%, conforme aprovado pela ANP em julho de 2021.
A empresa ressalta que a entrada do poço em operação é um avanço na revitalização e extensão de vida do polo.
Ontem a ação PRIO3 encerrou cotada a R$ 27,15 com alta de 93,4% no ano, um dos destaques da bolsa em 2021.
Weg (WEGE3)
Lucro líquido do 3T21 soma R$ 812,9 milhões (+26,2% s/ o 3T20), mas 28,4% abaixo do 2T21. Nos 9M21, lucro de R$ 2,71 bilhões (+69,9% s/ os 9M20)
A Weg registrou crescimento de 29,1% na receita liquida do 3T21/3T20, somando R$ 6,2 bilhões e mais 35,3% no comparativo de 9 meses, acumulando R$ 17,0 bilhões. Da receita do 3T21, 47% foram no mercado interno e 57% no mercado externo. O EBITDA também cresceu em relação ao 3T20, (+22,3%) somando 1,1 bilhão, mas caiu 17,9% em relação ao 2T21. No acumulado o crescimento foi de 55,4%, somando R$ 5,55 bilhões em setembro.
Em setembro a posição de caixa líquido era de R$ 1,8 bilhão vindo de R$ 3,3 bilhões em dezembro. A empresa ressalta o desempenho positivo do 3T21 mas destaca a alta dos custos operacionais. Os efeitos da pandemia tiveram impacto sobre os negócios, mas a penetração da empresa em muitos mercados, ajuda a amenizar estes efeitos.
A ação WEGE3 encerrou ontem cotada a R$ 39,66 com alta de 5,3% no ano.
Banco Inter (BIDI11)
Lucro líquido de R$ 19,2 milhões no 3T21 e R$ 58,3 milhões no 9M21
O Banco Inter registrou um lucro líquido de R$ 19,2 milhões no 3T21, atingindo R$ 58,3 milhões no 9M21. As receitas totais no 3T21 foram de R$ 869 milhões (+36% no trimestre e +149% em 12 meses) com uma receita média por cliente (ARPU) de R$ 207,19 (+12% no trimestre e +20% em 12 meses). Ao final de setembro o Inter detinha 14 milhões de clientes, com crescimento de 16% no trimestre e 94% em relação a setembro de 2020.
As units (BIDI11) do banco cotadas a R$ 39,82 (valor de mercado de R$ 30,4 bilhões) ainda registram alta de 21,4% este ano e valorização de 108,0% nos últimos 12 meses.
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