Bom 4T20 sinaliza crescimento de lucro e melhor rentabilidade
O Banco ABC Brasil registrou no 4T20 um lucro líquido de R$ 106 milhões, com crescimento de 44% relação ao lucro de R$ 74 milhões do 3T20, sensibilizado pelo aumento de 25% das receitas de serviços, parcialmente compensado pelo custo do crédito (com incremento de 12% na linha de provisões). As despesas de pessoal e outras administrativas cresceram acima da inflação. Nesta base de comparação o ROAE elevou-se de 7,1% para 10,0%.
No acumulado do ano de 2020 o lucro líquido recorrente registrou queda de 34% para R$ 322 milhões refletindo o aumento do custo de crédito impactado por forte volume de provisões para devedores duvidosos e que resultou na queda da margem financeira líquida. Destaque ainda para o crescimento das despesas operacionais em percentual acima da inflação e a redução das receitas de serviços.
Incorporamos o resultado de 2020 e as perspectivas de recuperação gradual a partir de 2021 com proporcional incremento do ROAE. Elevamos o custo de capital de 10,5% para 11,5% e mantivemos o crescimento na perpetuidade de 3,0%. Utilizamos premissas que julgamos adequadas, em linha com o guidance fornecido pelo banco e elevamos o Preço Justo de R$ 19,00/ação para R$ 20,00/ação. Seguimos com recomendação de COMPRA para ABCB4.
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