Resultado do 4T20 em linha com o esperado, ainda pressionado pelo custo do crédito
O Itaú Unibanco registrou no 4T20 um lucro líquido recorrente de R$ 5,4 bilhões (ROAE de 16,1%) e crescimento de 7,1% em relação ao lucro recorrente de R$ 5,0 bilhões do 3T20 (ROAE de 15,7%), principalmente explicado pelo incremento de 8,9% da margem financeira líquida e o crescimento de 4,1% das receitas de serviços, que no conjunto compensaram a redução de 12,9% do resultado de seguros e a alta de 5,1% das despesas não decorrentes de juros.
Tomando por base o resultado de 2020 ante 2019, o lucro líquido recorrente registrou queda de 34,6% para R$ 18,5 bilhões, com redução de 9,2pp no ROAE para 14,5%. Atualizamos o modelo do banco por conta do atual cenário macroeconômico e as perspectivas de retomada gradual da atividade econômica. Seguimos com recomendação de COMPRA para ITUB4 e elevamos o Preço Justo de R$ 32,00/ação para R$ 35,00/ação.
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