Banco ABC Brasil – Relatório de Análise

Atualização de Preço Justo

Revisitamos as premissas para o modelo do Banco ABC Brasil. Reconhecemos que o cenário macroeconômico se mostra incerto com pouca visibilidade, notadamente neste 2T20, mas esperamos uma retomada gradual a partir do 3º trimestre. Pelo que se apresenta até o momento, teremos um PIB negativo para o presente exercício, reflexo da forte redução da atividade econômica e consequências diretas no resultado das companhias. Estimamos queda no resultado do banco por conta da redução do crédito, das receitas de serviços, maiores despesas com PDD e aumento da inadimplência. Nesse cenário, baseado em novas premissas macroeconômicas e perspectivas, aumentamos o custo de capital (ke) em 200 pontos base para 12,5%, mantivemos o crescimento de 3,0% na perpetuidade e reduzimos o payout de 2020 para 25%. Reduzimos o preço justo de R$ 27,00/ação para R$ 21,00/ação e seguimos com recomendação de COMPRA.

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