Bom 3T19 reflete melhora do resultado operacional e financeiro
A Porto Seguro registrou no 3T19 um lucro líquido de R$ 335 milhões, com crescimento de 5% em relação ao lucro de R$ 318 milhões do 3T18, um resultado que refletiu (i) a queda de 35% do resultado operacional de seguros; que foi compensada (ii) pelo crescimento de 3% do resultado operacional de outros negócios; (iii) por maior crescimento do resultado financeiro consolidado (+12%); e (iv) por menor taxa efetiva de IR/CS (de 33,7% no 3T19 versus 44,4% no 3T18). Nesta base de comparação a participação nos lucros caiu 20%, contribuindo positivamente para a construção do resultado líquido. O ROAE permaneceu estável, sendo de 18,8% no 3T19 ante 18,9% no 3T18. Seguimos com recomendação de COMPRA e preço justo de R$ 70,00/ação.
No acumulado de 9M19 o lucro somou R$ 1.016 milhões (ROAE de 19,1%), com crescimento de 9% sobre os R$ 931 milhões do 9M18 (ROAE de 18,0%), notadamente refletindo os ganhos de eficiência operacional. Nesta base de comparação o resultado operacional de seguros caiu 31%; o resultado operacional de outros negócios cresceu 21%; o resultado financeiro consolidado elevou-se em 22%; a taxa efetiva de IR/CS caiu de 41,0% para 32,9%; e a participação nos lucros foi reduzida em 10%.
Importante destacar que a companhia tem alcançado resultados operacionais consistentes e ampliado sua lucratividade, mesmo no cenário de forte redução das taxas de juros, sendo que o lucro e a rentabilidade do 9M19 foram as maiores da série histórica dos últimos 10 anos. Ainda, de acordo com a companhia, “excluindo o efeito do excesso de capital e considerando uma remuneração de 100% do CDI para os investimentos, a rentabilidade teria sido de 21,2% e de 22,6% no 9M19”.
A sinistralidade da empresa tem sido uma das mais baixas do mercado, resultado principalmente do seu modelo de subscrição de riscos e da disciplina de preços. A empresa destaca importantes oportunidades a serem exploradas, relacionadas ao potencial do mercado, a melhora da sua operação, a expansão geográfica, a diversificação de negócios e acesso a novos canais de vendas. Nesse sentido busca ampliar sua penetração, principalmente do Seguro Auto em regiões onde ainda não é líder e também fortalecer a diversificação de portfólio através de produtos relacionados a outros segmentos de atuação, e que devem trazer maior crescimento dos prêmios e incremento de rentabilidade.
Clique para acessar:
DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.
As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.
Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
