MERCADO
Bolsa
A bolsa começou o dia pesando forte, mas recuperou durante a sessão para fechar perto da estabilidade (-0,03%) aos 116.896 pontos, com giro financeiro de R$ 33,4 bilhões (R$ 29,0 bilhões à vista). O mercado está mais sensível aos últimos acontecimentos, acompanhando os primeiros passos da transição de governo e as incertezas no exterior. O dia começa com alta nas bolsas da Europa e queda no fechamento dos principais mercados asiáticos. A agenda internacional traz hoje uma série de indicadores na Europa com índices de preços na indústria e serviços na zona do euro (outubro), índice de preços ao produtor na Alemanha (setembro) e em destaque nos EUA, o Dept°. do Comércio divulga o relatório mensal de empregos (payroll), a taxa de desemprego e o salário médio por hora de outubro. Saem dados importantes também na Espanha e na França. O petróleo abriu o dia com alta forte com o WTI (Nymex) cotada a US$ 90,56 com alta de 2,71|% no contrato para dez/22 e o Brent a US% 96,90 o barril (+2,36%) no contrato para jan/23.
Câmbio
A moeda americana encerrou o dia em queda de 0,58% cotada a R$ 5,1164 contra R$ 5,1465 na terça-feira.
Juros
Os juros futuros que vinham oscilando numa faixa estreita, ontem voltaram a subir com a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/24 passando de 12,918% para 12,975%, e a taxa para jan/27 passou de 11,47% para 11,52%. O mercado começa a acompanhar os primeiros movimentos do próximo governo, que terá grandes desafios, sobretudo na área fiscal.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Petrobras (PETR4)
Lucro líquido recorrente de R$ 46,3 bilhões no 3T22 e distribuição de dividendos de R$ 3,3489/ação ON e PN
A Petrobras registrou no 3T22 um lucro líquido recorrente de R$ 46,3 bilhões, 3% acima dos R$ 44,9 bilhões do 2T22 – sensibilizado pela queda de 11,4% do Brent no período, compensado por melhor resultado com a venda de derivados e a redução das despesas financeiras líquidas.
Dividendos. Com base nos resultados do trimestre o Conselho de Administração aprovou a distribuição de dividendos de R$ 3,3489 por ação preferencial e ordinária (R$ 43,7 bilhões) em duas parcelas:
- Primeira parcela, no valor de R$ 1,67445 por ação preferencial e ordinária, será paga em 20 de dezembro de 2022.
- Segunda parcela, no valor de R$ 1,67445 por ação preferencial e ordinária, será paga em 19 de janeiro de 2023.
Será considerada a data de 21.11.22 sendo as ações negociadas na condição ex dividendos a partir de 22 de novembro de 2022. Com base na cotação de R$ 29,95 por ação PN o retorno estimado é de 11,2%.
Temos recomendação de COMPRA para PETR4 com Preço Justo de R$ 40,00/ação (potencial de alta de 33,6%). A ação cotada a R$ 29,95 (valor de mercado de R$ 390,7 bilhões) registra alta de 57,5% este ano.
Copasa (CSMG3)
Forte recomposição do lucro líquido do 3T22 para R$ 227 milhões
A companhia registrou no 3T22 um lucro líquido de R$ 227,2 milhões que se compara ao lucro de R$ 16,4 milhões de igual trimestre do ano anterior, explicado pela melhora do resultado operacional e financeiro.
Lembrando que o resultado do 3T21 foi afetado pelo PDV de R$ 152 milhões e a devolução determinada pela Arsae-MG no valor de R$ 86 milhões.
No 3T22 o volume medido de água foi 5,5% maior que no 3T21. Já o volume medido de esgoto registrou alta de 5,7% na mesma base de comparação.
A receita líquida de água e esgoto somou R$ 1,4 bilhão no 3T22 (+5,3% s/ 3T21) refletindo o aumento no volume de água e de esgoto que compensou a redução de 1,52% nas tarifas a partir de agosto de 2021.
O EBITDA do 3T22 alcançou R$ 515,0 milhões (+117% s/ 3T21), com margem de 36,3% e que se compara a margem de 17,5% no 3T21.
A dívida líquida permaneceu praticamente estável em relação ao trimestre anterior, elevando-se de R$ 3,0 bilhões em jun/22 para R$ 3,1 bilhões ao final de setembro de 2022. Nesta base de comparação a alavancagem caiu de 2,0x no 2T22 para 1,7x no 3T22. Os investimentos realizados nos 9M22 somaram R$ 965,3 milhões.
AES Brasil (AESB3)
Melhora do resultado operacional e reversão do prejuízo com lucro líquido ajustado de R$ 102,6 milhões
A companhia reportou um lucro líquido ajustado de R$ 102,6 milhões no 3T22, revertendo o prejuízo de R$ 103,1 milhões do 3T21. No acumulado de 9M22 o lucro líquido ajustado alcança R$ 182,8 milhões.
Destaque para o incremento de 21,1% na geração consolidada para 2.693,8 GWh no 3T22 e crescimento de 16,6% no acumulado de 9M22 (8.337,7 GWh) reflexo da recuperação hidrológica adversa com melhora nas afluências e elevação do nível dos reservatórios.
O GSF médio foi de 74,6% no 3T22 versus 51,2% no 3T21. O PLD para o submercado SE/CO manteve-se próximo do limite inferior estabelecido pela ANEEL para 2022 ao longo de todo o 3T22 (R$ 55,70/MWh), sendo 88,6% inferior ao valor médio registrado no 3T21 (R$ 581,76/MWh).
A receita operacional líquida somou R$ 786,6 milhões no 3T22 (+18,9% vs 3T21) explicado por maiores volumes vendidos, com margem operacional líquida de R$ 427,4 milhões (+102,8% em 12 meses). O EBITDA somou R$ 283,8 milhões, alta de 207,5% em relação ao mesmo trimestre de 2021. A margem EBITDA ajustada subiu de 13,9% no 3T21 para 36,1% no 3T22. Destaque para a melhora relevante na margem hídrica e melhor performance operacional dos ativos eólicos e solares.
Ao final de setembro de 2022 a dívida líquida companhia era de R$ 4,5 bilhões, em linha com os R$ 4,6 bilhões do trimestre anterior. As disponibilidades somavam R$ 3,4 bilhões. A alavancagem era de 3,35x o EBITDA.
Aumento de capital. Atentar que o Conselho de Administração da AES Brasil aprovou aumento de capital de 3,221 milhões de ações ON, a R$ 9,61 por ação, totalizando R$ 30,9 milhões, cuja proposta será deliberada em AGE marcada para 5/12.
Ao preço de R$ 10,02 a ação AESB3 registra queda de 8,0% em 2022. O Preço Justo de R$ 13,00/ação aponta para um potencial de alta de 29,7%.
Banco ABC Brasil (ABCB4)
Lucro líquido de R$ 218,1 milhões no 3T22
O Banco ABC Brasil registrou no 3T22 um Lucro Líquido de R$ 218,1 milhões, com crescimento de 8,2% no trimestre e 44,0% em relação a igual trimestre do ano anterior (R$ 136,4 milhões). Nesta base de comparação anual o ROAE elevou-se de 13,4% para 17,5% refletindo a estratégia do banco através da diversificação de portfólio de produtos, segmentação de clientes e canais. Mais um bom resultado do ABC Brasil com incremento de margem, custo adequado e inadimplência contida.
Em base trimestral, destaque para o crescimento de 12,8% da Margem Financeira para R$ 537,7 milhões (sendo +6,1% da Margem com Clientes e +31,4% da Margem Financeira com o Mercado). Já a Margem Financeira (NIM) melhorou de 4,5% no 2T22 para 4,8% no 3T22.
A Carteira de Crédito Expandida cresce 3,9% no trimestre e 11,4% em 12 meses para R$ 41,5 bilhões, com destaque para o crescimento do segmento Middle (+21,3% no trimestre e de 48,2% em 12 meses), correspondente a 9,5% da Carteira de Crédito Expandida. Destaque também para o crescimento anual de 22,6% do segmento Corporate, representando 57,9% da Carteira de Crédito Expandida.
A despesa de PDD somou R$ 52,9 milhões no 3T22 (acima de R$ 31,5 milhões do 2T22) equivalente a 0,8% da Carteira de Crédito Expandida do banco, demonstrando boa qualidade do crédito.
A inadimplência representada pelas operações com atraso acima de 90 dias, terminaram o trimestre em 0,3% (abaixo de 0,4% do trimestre anterior) com os empréstimos classificados entre D-H em 3,2% (abaixo da média histórica).
Destaque para um baixo volume de operações baixadas a prejuízo no período (R$ 24,9 milhões) e de créditos renegociados. Com isso o Índice de Cobertura atingiu 673%, acima de 619% do trimestre anterior.
Multiplan (MULT3)
Lucro líquido do 3T22 atinge R$ 186,1 milhões (+88,1%) sobre o 3T21
A Multiplan veio com um forte resultado trimestral de R$ 186,1 milhões, alta de 88,1% comparado aos R$ 98,9 milhões no 3T21. No acumulado de 9 meses, o lucro líquido foi de R$ 530,3 milhões, crescimento de 128,1% sobre o acumulado no 9M21 (R$ 239,1 milhões).
O crescimento da empresa foi observado nas principais linhas de resultado receita, lucro bruto e operacional. A receita líquida somou R$ 449,0 milhões no 3T22, evolução de 41,6% sobre os R$ 317,1 milhões do 3T21 e nos 9 meses a receita chegou a R$ 1,29 bilhão (+52,2%).O EBITDA cresceu 70,5% na base de 9 meses, de R$ 528,9 milhões para R$ 901,8 milhões em set/22.
Ontem a ação MULT3 encerrou cotada a R$ 272,6 com alta de 48,3% no ano. A ação faz parte de nossas carteiras recomendadas.
Lojas Renner (LREN3)
Crescimento de 50% no lucro líquido do 3T22, somando R$ 267,9 milhões
A Renner veio com bom forte crescimento no resultado líquido do 3T22 e no acumulado de 9 meses. No 3T22 o resultado foi de R$ 267,9 milhões, aumento de 50,0% sobre o 3T21 (R$ 172,0 milhões). Em 9 meses o resultado saltou de R$ 217,3 milhões para R$ 809,9 milhões.
A receita líquida do 3T22 somou R$ 3,02 bilhões, alta de 14,6% sobre os R$ 2,83 bilhões do 3T21 e no acumulado de 9 meses o crescimento foi de 38,2% passando de R$ 6,70 bilhões para R$ 9,27 bilhões.
O destaque positivo do 3T22 e do acumulado do ano foi a redução da despesa financeira líquida de R$ 18,5 milhões no 3T21 para R$ 130 mil no 3T22 e no acumulado do ano o valor passou de uma despesa de R$ 147,9 milhões para uma receita de R$ 13,4 milhões nos 9M22.
Em 30 de setembro de 2022 e 2021, a Companhia apresentou Caixa Líquido de R$ 998,6 milhões, principalmente em razão da emissão de 102 milhões de novas ações, realizada no 2T21.
Ontem a ação LREN3 encerrou cotada a R$ 30,47 com alta de 27,1% no ano.
Sanepar (SAPR11)
Lucro Líquido de R$ 275 milhões no 3T22 (+3% s/ 3T21) pelo incremento da receita líquida e melhor resultado financeiro
A Sanepar registrou no 3T22 um lucro líquido de R$ 274,9 milhões, com leve alta de 2,8% em relação ao lucro de R$ 267,3 milhões do 3T21, explicado pelo ambiente de negócios, com destaque para alta de 8,4% da receita líquida e a melhora do resultado financeiro; que no conjunto compensaram a redução de 5,3% do resultado operacional. Os custos ainda pressionam as margens e a inadimplência também.
O EBITDA no 3T22 somou R$ 573,0 milhões (margem de 40,0%), cerca de 3% abaixo do EBITDA de R$ 592,1 milhões do 3T21 (margem de 44,8%), desempenho explicado principalmente pelo crescimento dos custos e despesas operacionais. A geração de caixa operacional no 3T22 foi de R$ 563,5 milhões, com redução de 0,2% em relação ao 3T21.
Ao final de setembro de 2022 a dívida líquida era de R$ 3,7 bilhões (1,7x o EBITDA) e se compara a R$ 3,6 bilhões em junho de 2022 (1,6x o EBITDA). O endividamento e a alavancagem da companhia continuam baixos, abrindo espaço para distribuição de proventos acima de 30% no futuro.
Fleury (FLRY3)
Lucro líquido do 3T22 fica praticamente estável em relação ao 3T21 (+0,3%) somando R$ 96,7 milhões
A companhia encerrou o 3T22 com receita líquida de R$ 1,15 bilhão (+11,5% sobre o 3T21) e o EBITDA recorrente passou de R$ 300,7 milhões para R$ 332,4 milhões (+10,5%). No acumulado de 9M22 a receita evoluiu 17,3% de R$ 2,85 bilhões para R$ 3,35 bilhões e o /EBITDA recorrente de 9 meses aumentou14,6% de R$ 835,4 milhões para 957,0 milhões.O resultado líquido nos 9M22 recuou 0,7% de R$ 280,5 milhões para R$ 278,4 milhões com a margem liquida ficando em 8,3%.
A piora do resultado veio do aumento da despesa financeira que saltou de R$ 48,8 milhões para R$ 99,4 milhões no comparativo trimestral e de R$ 115,8 milhões para R$ 251,4 milhões na base de 9 meses. Esse comportamento reflete a elevação do CDI no período e aumento da dívida líquida por aquisições e investimentos.
Ontem a ação FLRY3 encerrou cotada a R$ 18,54 com alta de 8,6% no ano.
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