MERCADO
Bolsa
Na reta final de julho o Ibovespa engatou uma curva de alta e acumulou ganho de 4,11% até ontem, reduzindo a perda no ano para 2,12%. No fechamento de ontem a alta foi de 1,14% marcando 102.807 pontos, com giro financeiro de R$ 22,0 bilhões, (R$ 19,1 bilhões â vista). As bolsas de Nova York também deram uma arrancada ontem com o Dow Jones subindo 1,03% o S&P500 com +1,21% e o Nasdaq com +1,08%. Hoje, as bolsas da Ásia fecharam no vermelho com preocupações do lado da China de não cumprir a meta de crescimento de 5,5% projetada para este ano. Na Europa o movimento é de alta neste começo de sexta-feira, fechamento de mês. Na agenda, destaque ontem para os dados positivos do Caged, com boa geração de postos de trabalho (277.944 vagas de trabalho formal em junho). Hoje a agenda traz dados do IBGE (PNAD – Pesquisa Nacional por Amostras de Domicílios), para o trimestre fechado em junho, também um indicador importante. Na zona do euro saem o PIB do 2T22 e a inflação (CPI) de julho, dados preliminares. No mercado de commodities, o petróleo deu mais uma puxada neste começo de dia com o contrato do WTI (Nymex) para set/22 cotado a US$ 98,59 (+2,25%) e Brent (ICE) a US$ 109,58 (+2,28%) o barril.
Câmbio
O dólar encerrou ontem com queda de 1,14% a R$ 5,1838 acumulando baixa de 5,71% na semana, cotado a R$ 5,4976 na sexta-feira (22).
Juros
Os juros futuros também recuaram mais uma vez ontem, com o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2023 passando de 13,887% para 13,83% e na ponta mais longa (jan/27) a taxa caiu de 12,96% para 12,76%. Nos EUA, os juros dos títulos americanos também recuaram, em reação aos dados divulgados no dia: PIB do 2T22 e avaliação do cenário futuro de juros no país).
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Petrobras (PETR4)
Lucro líquido recorrente de R$ 45,0 bilhões no 2T22 e distribuição de proventos de R$ 6,732/ação ON e PN
A Petrobras registrou no 2T22 um lucro líquido recorrente de R$ 45,0 bilhões, acima dos R$ 43,6 bilhões do 1T22 e de R$ 40,9 bilhões em igual trimestre do ano anterior – sensibilizado pela valorização do Brent no período, melhor resultado com a venda de derivados e gás natural e menores volumes de importações de GNL. Adicionalmente, o resultado foi impactado positivamente pelo ganho de capital de R$ 14,2 bilhões referente ao acordo de coparticipação em Sépia e Atapu.
Com base no resultado o Conselho de Administração da Petrobras aprovou nesta quinta-feira (28/07) a distribuição de dividendos no valor de R$ 6,732003 por ação preferencial e ordinária em circulação. Será considerada a data de 11 de agosto de 2022 com as ações negociadas “ex” proventos na B3 a partir do dia 12 de agosto. Os dividendos serão pagos em duas parcelas iguais de R$ 3,366002/ação cada, nos meses de agosto (31/08) e setembro (20/09).
- A primeira parcela de pagamento será realizada na forma de (a) dividendos de R$ 2,938861 por ação; e (b) juros sobre capital próprio (JCP) de R$ 0,427141 por ação.
- A segunda parcela será integralmente paga sob a forma de dividendos.
- O retorno líquido estimado para a ação PETR4 é de 20,65%.
Ao final de junho de 2022 a dívida líquida da companhia era de R$ 7,3 bilhões (3,25x o EBITDA) acima dos R$ 6,7 bilhões em dez/21 equivalente a 3,1x o EBITDA ajustado. Os investimentos da companhia e suas subsidiárias alcançaram R$ 558,3 milhões no 2T22, acumulando R$ 972,8 milhões no 1S22.
Esperamos uma reação positiva com base no resultado e forte distribuição de dividendos. Seguimos com recomendação de COMPRA para PETR4 com Preço Justo de R$ 40,00/ação (potencial de alta de 23,9%). A ação cotada a R$ 32,29 (valor de mercado de R$ 421,2 bilhões) registra alta de 38,2% este ano.
Itaúsa (ITSA4)
Emissão de R$ 3,5 bilhões em debêntures
O Conselho de Administração da companhia, aprovou em 27 de julho de 2022, a 5ª emissão de debêntures não conversíveis em ações, no montante de R$ 3,5 bilhões. Os recursos serão utilizados para financiamento da aquisição de participação acionária na CCR S.A., reforço do caixa e pagamentos de custos e despesas relacionados às suas atividades, incluindo o pagamento de eventuais passivos judiciais.
O investimento proporcional na CCR pela Itaúsa é de R$ 2,9 bilhões, equivalente a 10,33% do capital. Esta aquisição está alinhada com a estratégia de alocação de capital da Itaúsa, que considera empresas líderes em seus setores de atuação, a relação risco/retorno atrativa e o potencial de crescimento.
Ao preço de R$ 8,65/ação (equivalente a um valor de mercado de R$ 76,4 bilhões) a ação ITSA4 registra queda de 0,5% este ano. Temos recomendação de COMPRA e Preço Justo de R$ 14,30/ação, equivalente a um potencial de alta de 65,3%.
JBS (JBSS3)
JBS USA antecipa pagamento de US$ 500 milhões
A JBS antecipou o pagamento de US$ 500 milhões do Term Loan B captado pela JBS USA, reduzindo o montante total de aproximadamente US$ 1,8 bilhão para US$ 1,3 bilhão.
Esta transação faz parte da gestão de passivos iniciada em junho de 2022 com a emissão de US$ 2,5 bilhões em Notas Sêniores de 5, 10 e 30 anos.
A empresa reitera que o impacto para a alavancagem da JBS é neutro. Ao final de março de 2022 o indicador Dív.Líq/EBITDA era de 1,4x.
Temos recomendação de COMPRA para JBSS3 e Preço Justo de R$ 50,00/ação, equivalente a um potencial de alta de 55,9% frente a cotação de R$ 32,08/ação.
Multiplan (MULT3)
Lucro líquido cresce 84,0% no 2T22 somando R$ 172,6 milhões
Destaques do 2T22/2T21:
A receita líquida somou R$ 436,6 milhões, (+58,4%).
O Ebitda atingiu R$ 287,6 milhões (+61,3%) com margem de 65,9%.
O lucro líquido atingiu R$ 172,6 milhões (+84,0%)O FFO (lucro líquido excluindo depreciação, amortização e efeitos não caixa) somou R$ 231,7 milhões, (+49,9%) com margem FFO de 53,1%.
No 2T22, o CAPEX totalizou R$39,3 milhões, com expansões e revitalizações dos shoppings representando quase metade do total.Destaque para a melhora na receita de locações (+45,1% no 2T22/2T21) somando R$ 374,9 milhões, além do faturamento com estacionamento que atingiu R$ 61,3 milhões no 2T22.
Destaques do 1S22/1S21:
Receita líquida de R$ 856,6 milhões (+58,2%)
EBITDA de R$ 583,0 milhões (88,3%)
Lucro líquido de R$ 344,1 milhões (+146,7%)
Fluxo de caixa operacional (FFO) de R$ 442,3 milhões (+103,8%)
O setor de shopping centers foi bastante penalizado em todo o período agudo da pandemia, mas a normalização da atividade econômica trouxe de volta bons números para o setor e a Multiplan aparece como um dos destaques do setor.
Ontem a ação MULT3 encerrou cotada a R$ 24,60 com valorização de 32,9% no ano.
Hypera Pharma (HYPE3)
Lucro líquido soma R$ 455,9 milhões no 2T22 (-3,1%) e acumula R$ 802,8 milhões no 1º semestre (+3,5%)
No 2T22 a receita liquida cresceu 25,8% atingindo R$ 1,9 bilhão, acumulado R$ 3,39 bilhões no 1S22 ante R$ 2,68 bilhões no 1S21 (+25,5%).
O EBITDA atingiu R$ 674,1 milhões (+31,0%) e no 1S22 o EBITDA acumulou R$ 1,17 bilhão (+34,0% sobre o 1S21).
Evolução expressiva também no Fluxo de Caixa Operacional de R$ 31,4% no 2T22, somando R$ 535,1 milhões e no 1S22 o valor foi de R$ 846,8 milhões (+51,7%).
Os investimentos totais em Pesquisa e Desenvolvimento (P&D), incluindo o montante capitalizado como ativo intangível e o efeito da Lei do Bem, foram de R$ 122,8 milhões 2T22, (6,5% da Receita Líquida).
Ontem a ação HYPE3 encerrou cotada a R$ 40,49 com alta de 45,5% no ano.
ISA Cteep – Transmissão Paulista (TRPL4)
Lucro Líquido de R$ 699,7 milhões no 2T22 (IFRS)
A Cteep registrou no 2T22 um lucro líquido de R$ 699,7 milhões (IFRS), com redução de 17,7% em relação ao lucro de R$ 850,0 milhões do 2T21, reflexo principalmente da queda de 13,4% do resultado do serviço e piora do resultado financeiro entre os trimestres. No acumulado do 1S22 o lucro (IFRS) alcançou R$ 1,3 bilhão, uma redução de 11,9% frente o 1S21.
Em base regulatória o lucro do trimestre foi de R$ 74,1 milhões, com queda de 70,1% em relação ao lucro de R$ 248,1 milhões do 2T21, em função, principalmente, do menor resultado operacional com redução de margem e piora do resultado financeiro entre os trimestres. O EBITDA regulatório somou R$ 555,0 milhões, com queda de 12,0% em 12 meses.
A Cteep permanece sendo uma companhia de referência na qualidade do serviço. Forte geradora de caixa, atua no segmento de transmissão de energia, sendo remunerada pela disponibilidade de linha, que se traduz em reduzido risco de inadimplência.
Cotada a R$ 23,46/ação (valor de mercado de R$ 15,5 bilhões) a ação TRPL4 registra queda de 3,5% este ano. Temos recomendação de COMPRA e Preço Justo de R$ 30,00/ação, que traz um potencial de alta de 27,9%.
Vale (VALE3)
Lucro líquido do 2T22 soma R$ 30,3 bilhões, queda de 24%
Destaques do 2T22/2T21:
A Vale encerrou o 2T22 com lucro líquido de R$ 30,3 bilhões contra R$ 39,8 bilhões no 2T21 (-24%). Considerando o resultado das operações continuadas, o resultado somou R$ 20,2 bilhões, ante R$ 40,3 bilhões no 2T21.
A receita liquida ficou em R$ 55,0 bilhões no 2T22 redução de 36,8% em relação ao 2T21 (R$ 87,0 bilhões) e os custos subiram 1,5% no mesmo período comparativo, pressionando as margens da empresa.
O Fluxo de Caixa Livre das Operações atingiu US$ 2,3 bilhões, uma conversão de caixa de mais de 41% do EBITDA proforma.
No acumulado do 1S22 a receita líquida foi de R$ 111,7 bilhões queda de 28,3% em relação aos R$ 156,8 bilhões do 1S21.
O lucro líquido do 1S22 ficou em R$ 53,5 bilhões contra R$ 70,7 bilhões no 1S21 (-24,5%).
Ontem a ação VALE3 encerrou cotada a R$ 70,69 com queda de 5,8% no ano.
Ecorodovias (ECOR3)
Prejuízo líquido de R$ 10,0 milhões no 2T22 e lucro de apenas R$ 6,9 milhões no 1º semestre
Destaque negativo para a queda na receita, no BITDA e alavancagem alta.
Ontem a ação ECOR3 encerrou cotada a R$ 5,58 com queda de 23,8% no ano.
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