Enxergamos oportunidade de investimento na Smiles considerando a qualidade dos
resultados divulgados para 2018 e as perspectivas positivas passadas pela administração da companhia na sua teleconferência de resultados do 4T18. Destaque para a entrada no
mercado argentino, expectativa de manutenção de margens e de crescimento de seu
mercado e ainda o controle de custos e despesas. Além disso, o dividendo divulgado de R$3,28 por ação, resulta num retorno de 6,86% para os acionistas com base na cotação de R$47,92 no fechamento de 22/03. O preço justo de referência para a ação é de R$55,00.
Principais destaques do 4T18 e 2018:
- Crescimento de 20,4% nas milhas acumuladas no 4T18/4T17 e de 21,5% no ano, com maior concentração (77,5%) em bancos, varejo e serviços e aumento de 31,5% nos resgates e milhas (Programa) no comparativo trimestral e de 25,3% na base anual.
- Os dados foram recorde para a empresa. Houve crescimento expressivo de 12,4% na base anual de participantes no Programa Smiles, atingindo 15,4 milhões no final de dez;18.
- O bom desempenho operacional refletiu na receita liquida, com evolução de 18,9% no 4T18, somando R$ 278,9 milhões e de 9,8% em 2018, totalizando R$ 987,4 milhões.
- O lucro líquido do 4T18 foi de R$ 164,4 milhões, (+33,8% s/ o 4T17), e no ano o
resultado foi de R$ 645,8 milhões, redução de 15,1% em relação a 2017. Obs: Em 2017 o resultado foi inflado por efeitos não recorrentes, que se desconsiderados, o lucro líquido teria crescido 2,6%.
- Na parte operacional destaque para: a) adequação do mix de destinos, priorizando trechos locais, para compensar o efeito cambial sobre o custo das viagens internacionais; b) aceleração das vendas e resgates de milhas e também crescimento da base de participantes do programa; c) ajuste na oferta de produtos e na formação de preço, além da adequação de seu calendário de ofertas que somados à campanha Black Friday e o aniversário do Clube Smiles trouxeram bons resultados para a empresa.
- Com vetores de crescimento: a) início das operações na Argentina em 18/02, um mercado considerado de grande potencial pela Smiles; b) parceria com o Nubank, (que deverá ficar operacional em breve) alcançando o público jovem.
- Aprovação de dividendos de R$ 3,2889 por ação, ficando “ex” no dia 23/abril. O provento gera um retorno de 6,86%, tomando como base a cotação de R$ 47,92 no fechamento de sexta-feira (22). O pagamento está previsto para 03 de maio/19.
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