MERCADO
Bolsa
O Ibovespa encerrou a quinta-feira com queda de 1,77% aos 108.008 pontos, com giro financeiro de R$ 23,9 bilhões (R$ 20,7 bilhões à vista). Mais uma vez a pressão do governo sobre o presidente do Banco Central Roberto Campos Neto foi o centro das atenções, assunto que dominou a semana. O mês segue pesado para a bolsa que já acumula baixa de 4,78% ficando negativa também no ano com menos 1,57%. O humor voltou a piorar também nas bolsas de NY com o Dow Jones caindo 0,73%, o S&P500 perdendo 0,88% e o Nasdaq com -1,02%. Hoje as bolsas internacionais mostram queda na Europa, nesta manhã e o fechamento na Ásia foi misto, com Japão em alta e Hong Kong em baixa. Ontem, o barril do WTI para março fechou em baixa de 0,52%, a US$ 78,06, enquanto o barril do Brent para abril perdeu 0,69%, a US$ 84,50, em Londres. Hoje o petróleo inicia com os preços em recuperação, com o WTI (Nymex) para março cotado a US$ 80,04 o barril (+2,54%) e o Brent (ICE) para abril a US$ 86,63 (2,52%). A agenda econômica de hoje traz a Pesquisa Mensal do IBGE (dez) para os setores da indústria e serviços e também o Índice de Confiança do Empresário Industrial no mês de fevereiro. No exterior, sai a expectativa de inflação nos EA para 1 ano e 5 anos, além de eventos políticos na Alemanha, EUA e Reino Unido.
Câmbio
A moeda americana encerrou o dia com alta de 1,44% aos R$ 5,2756 reduzindo a expectativa de uma acomodação próxima de R$ 5,00. Faltou tranquilidade nos mercados nesta semana carregada de assuntos envolvendo o novo governo.
Juros
As taxas de juros futuros tiveram comportamento distinto com o DI de prazo mais curto (jan/24) caindo de 13,55% para 13,44% e o DI para jan/29 subindo de 13,21% para 13,45%. Sem uma referência positiva para as economias doméstica e global, os juros seguem sustentando patamar elevado.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Porto Seguro (PSSA3)
Lucro líquido de R$ 556 milhões no 4T22
A Porto registrou no 4T22 um lucro líquido de R$ 555,6 milhões (ROAE de 21,6%), com alta de 87,6% em relação a igual trimestre do ano anterior (um lucro recorrente de R$ 296,1 milhões e ROAE de 12,9%), explicado pela melhora do resultado operacional e do resultado financeiro.
O índice de sinistralidade registrou leve alta de 0,6pp entre os trimestres comparáveis para 57,8%. Já o índice combinado reportou queda de 4,3pp, de 97,3% no 4T21 para 93,0% no 4T22, reflexo da redução da sinistralidade e das despesas operacionais.
A receita total somou R$ 7,88 bilhões no 4T22 (+31,1% s/4T21) com destaque para o crescimento na linha de seguros, negócios financeiros, saúde e serviços e a expansão na base de clientes.
BB Seguridade (BBSE3)
Ex dividendos de R$ 1,87/ação em 15/02
A BB Seguridade aprovou a distribuição de R$ 3,67 bilhões na forma de dividendos, equivalente a aproximadamente 106% do lucro líquido do 2º semestre de 2022, acrescido do saldo de dividendos prescritos relativos a exercícios passados.
Os dividendos serão atualizados pela taxa Selic, da data do balanço (30.12.2022) até a data do pagamento (01.03.2023).
Terão como base a posição acionária de 14.02.2023, sendo as ações negociadas ex-dividendos a partir de 15.02.2023.
Com base na cotação de R$ 35,11/ação o retorno é de 5,3%.
Multiplan (MULT3)
Forte desempenho operacional e financeiro no 4T22 e no ano
A companhia mais uma mostrou resultados sólidos e com crescimento expressivo tanto no operacional quanto no financeiro.
Destaques do 4T22/4T21:
No 4T22, a receita líquida somou R$ 512,4 milhões (+13,9%) e o EBITDA atingiu R$ 374,6 milhões (+31,3%). O lucro líquido cresceu 11,9% de R$ 213,6 milhões para R$ 239,0 milhões. O NOI aumentou 19,9% somando R$ 463,6 milhões e o Fluxo de Caixa Operacional cresceu 11,4% somando R$ 343,4 milhões. No comparativo anual, o lucro líquido passou de R$ 453,0 milhões para R$ 769,3 milhões (+69,8%), uma evolução significativa, reflexo de crescimento principalmente na receita de locação (+34,9%) e em serviços (+37,7%).
Ontem a ação MULT3 encerrou cotada a R$ 23,13 com alta de 5,6% no ano.
Tim Participações (TIMS3)
Lucro líquido de R$ 590 milhões no 4T22 (-23,2% comparado do 4T21)
No 4T22, a Receita do Serviço Móvel (RSM) Normalizada atingiu R$ 5,.31 bilhões (+22,7% A/A), reflexo da receita gerada pela base móvel adquirida da Oi e a performance no trimestre dos segmentos Pré-pago e Pós-pago. O EBITDA normalizado do 4T22 cresceu 19,6% e resultado líquido caiu 23,2% de R$ 768 milhões para R$ 590 milhões. A piora no resultado final vem principalmente do aumento da despesa financeira líquida que passou de R$ 180 milhões no 4T21 para R$ 350 milhões no 4T22. O resultado da companhia segue ainda com o peso do financeiro por conta da aquisição dos ativos da Oi mas acreditamos que este valor será diluído no médio prazo e a empresa voltará a crescer os resultados.
Proventos – Serão propostos dividendos adicionais complementares referentes ao exercício de 2022, no valor de R$ 600 milhões, a serem aprovados na Assembleia Geral Ordinária da Companhia.
Ontem a ação TIMS3 encerrou cotada a R$ 10,01 com queda de 12,8% no ano.
Bradesco (BBDC4)
Resultado do 4T22 impactado por aumento do custo do crédito e piora da inadimplência
O Bradesco registrou no 4T22 um lucro líquido recorrente de R$ 1,6 bilhão (ROAE de 3,9%) com queda de 69,5% em relação aos R$ 5,2 bilhões do 3T22 (ROAE de 13,0%). Nesta base de comparação trimestral, do lado positivo, o crescimento de 2,4% da margem financeira, aliado ao bom desempenho das receitas de serviços e do expressivo incremento do resultado de seguros.
Dentre os ofensores do resultado, a redução da margem com o mercado, o expressivo aumento do custo do crédito cuja PDD expandida cresceu 104,8% em 3 meses e o incremento da inadimplência (+90d) que subiu de 3,9% no 3T22 para 4,3% no 4T22 (com piora em PF e Micro, Pequenas e Médias Empresas).
O banco provisionou R$ 4,85 bilhões como PDD extraordinária referente a um cliente Large Corporate, o que explica, em grande parte, a forte redução do lucro no trimestre. No 4T22, o estoque de PDD totalizou R$ 57,7 bilhões, representando 8,8% da carteira de crédito, o equivalente a um índice de cobertura para créditos vencidos acima de 90 dias de 204%.
Um resultado abaixo do esperado, com o evento “Americanas” 100% provisionado. O guidance para este ano sinaliza crescimento do crédito mais contido, receitas de serviços em linha com o ano anterior, aumento das despesas operacionais acima da inflação e crescimento de PDD.
Esperamos maior volatilidade em função dos resultados.
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