MERCADO
Bolsa
Ontem o Ibovespa pesou mais uma vez, seguindo o mau humor dos mercados lá de fora e o ambiente político negativo no Brasil. A queda foi de 2,02% voltando para 78.876 pontos. O giro financeiro totalizou R$ 19,3 bilhões. A pressão de vendas foi logo no início do pregão, com certo alivio no final da sessão com a sinalização de aprovação da PEC do Orçamento de Guerra e do projeto de auxílio aos Estados e municípios pelo presidente da Câmara, Rodrigo Maia (DEM-RJ). Hoje temos uma agenda econômica que mostra o IPC-Fipe de abril com queda de 0,30% ante uma alta de 0,10% na leitura anterior e ainda nesta manhã sai a produção industrial de março com expectativa de queda por conta do Covid-19. Na zona do euro, queda no Índice de Preços ao Produtor e nos EUA os indicadores devem também mostrar queda. As bolsas internacionais mostram reação na zona do euro, nesta terça-feira, com a decisão de diversos países no avanço da flexibilização para o retorno gradual da atividade econômica. Nos EUA, o Estado da Califórnia deverá reduzir as restrições ao trabalho ainda nesta semana. O sentimento de que alguns países avançam para a flexibilização ajuda para puxar os preços do petróleo mais uma vez.
Câmbio
A abertura da semana tensa foi suficiente para mais uma alta do dólar frente ao real (1,05%. No fechamento a moeda marcou R$ 5,5441 contra R$ 5,4866 na quinta-feira (30 de abril).
Juros
O mercado de juros futuros segue pouco incomodado com os acontecimentos das últimas semanas. Ontem, a taxa do contrato de Depósitos Interfinanceiros (DI) para jan/21 mostrava 2,770%, de 2,775% no ajuste de quinta-feira. Para jan/27 a taxa passou de 7,400% para 7,500%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Itaú Unibanco (ITUB4)
Lucro recorrente do 1T20 reduz-se 43% ante o 1T19 para R$ 3,9 bilhões
O Itaú Unibanco registrou no 1T20 um lucro líquido recorrente de R$ 3,9 bilhões (ROAE de 12,8%) com forte redução de 43% em relação ao 1T19 (ROAE de 23,6%). Um resultado 37% abaixo dos R$ 6,2 bilhões que esperávamos, explicado principalmente pelo aumento 165% na PDD em base de doze meses, em função do cenário de pandemia do Covid-19, com reflexo direto na atividade econômica, nas perspectivas financeiras das pessoas e empresas, e no impacto do custo do crédito do banco.
Do lado positivo, (i) a alta de 0,8% da Margem Financeira Gerencial, que refletiu o crescimento de 3,8% da Margem Financeira com Clientes e que compensou a queda de 39% da Margem Financeira com o Mercado (associada ao aumento de volatilidade na 2ª quinzena de março); (ii) o importante crescimento de 10% das Receitas de Serviços; e (iii) a queda de 0,8% das Despesas não decorrentes de juros, com destaque para menores despesas com pessoal e serviços de terceiros. Ressalte-se também a menor alíquota efetiva de IR/CS que caiu para 19,4% no 1T20, reflexo da redução do lucro tributável e o maior efeito proporcional do benefício do pagamento de Juros sobre o capital próprio.
Do lado negativo (i) a alta de 165% do custo do crédito (leia-se principalmente a PDD), impactando diretamente a Margem Financeira Líquida que registrou queda de 44%; e (ii) a redução de 1,6% do resultado de seguros. Esses aspectos foram decisivos para a redução do lucro líquido recorrente do banco e a expressiva queda de 10,8pp no ROAE em base de 12 meses.
Com base no cenário atual e na baixa visibilidade sobre a extensão e profundidade dos efeitos da crise, o banco suspendeu o Guidance para 2020. Seguimos com recomendação de COMPRA para ITUB4 com preço justo de R$ 32,00/ação.
IRB-Brasil Resseguros S.A. (IRBR3)
Adiado balanço do 1T20 para 18/junho
A companhia alterou a data de divulgação das Informações Trimestrais – ITR referentes ao 1º trimestre de 2020 para o dia 18 de junho de 2020 e a data da Teleconferência para o dia 19 de junho de 2020.
A alteração da data está prevista na Deliberação CVM nº 849 e no Regulamento do Novo Mercado, em face ao estado de emergência decretado pela União e a evolução da pandemia da Covid-19.
Via Varejo (VVAR3)
Atualização sobre medidas adotadas e panorama atual
Reabertura de lojas físicas: Das 1.073 lojas físicas, 224 já foram reabertas e até o dia 07 de maio serão. 233. As lojas reabertas vêm apresentando performance de vendas similar aos níveis de faturamento anteriores ao início da pandemia.
Faturamento: . Tem atingido 70% do orçamento total original previsto para a soma de todas as lojas físicas e o e-commerce. Essa performance tem sido suportada principalmente pelo forte crescimento do e-commerce. O “me chama no zap”: já representa 20% de nossas vendas pela internet.
Market-share: De acordo com o portal Compre e Confie :
- na 16ª semana a Companhia cresceu 408% frente a 114% do mercado em geral.
Adicionalmente, vale destacar que de acordo com o mesmo portal Compre e Confie, cerca de 45% dos aparelhos celulares vendidos no país na 16ª semana do ano foi vendido pela Via Varejo.
Investimentos: Devido à pandemia, a Companhia decidiu, concentrar os investimentos nas áreas de logística, infraestrutura e especialmente em tecnologia.
Logística e aquisição da AsapLog : Com a aquisição a Via Varejo pretente integração da sua malha logística, inclusive controlando a gestão dos Mini Hubs, reduzindo drasticamente o custo logístico e o prazo de entrega.
Crediário e banQi: Companhia percebeu forte crescimento: mais de 100% no número de contas, mais de 110% no número de Carnês e mais de 110% no pagamento por boletos.
Aluguéis: A Companhia está renegociando o pagamento de aluguéis relativos a todos os seus imóveis. Nesse
Despesas: C cerca de 65% das despesas são variáveis e tal composição tem contribuído para o resultado da Companhia.Todas as informações acima são preliminares e não revisadas pelos auditores independentes.
Petrobras (PETR4)
Notícias sobre os processos de venda de usinas eólicas e da Gaspetro
Na noite de ontem a empresa divulgou duas notícias importantes sobre o andamento de processos de desinvestimento de um conjunto de usinas eólicas e da Gaspetro.
- No primeiro comunicado, a Petrobras informou que o processo de venda das empresas Eólica Mangue Seco 1 e 2 passou para fase vinculante, quando os potenciais compradores recebem carta-convite com instruções sobre o processo, incluindo orientações para a realização de due diligence;
- A Petrobras informou no segundo comunicado que reabriu, até o dia 15 de maio/20, o prazo para análise e habilitação de potenciais compradores no processo de venda de sua participação (51%) na Petrobras Gás S.A. (Gaspetro). Os 49% restantes pertencem à Mitsui Gás e Energia do Brasil Ltda;
- A venda de ativos da Petrobras é fundamental para reduzir seu endividamento. Neste momento de crise mundial e baixa acentuada na cotação do petróleo, é até surpreendente que a empresa consiga manter seus processos de desinvestimentos em curso.
Setor de telefonia
Ações da Telefônica Brasil e Tim Participações lideram alta com notícia de possível aquisição da rede móvel da Oi
Ontem os destaques de alta no Ibovespa foram, Telefônica Brasil e Tim Participações com a perspectiva da oferta de compra das redes móveis da Oi pelas duas companhias. A possibilidade da vendas da rede móvel da Oi já foi comentada outras vezes. O valor estimado do negócio é da ordem de R$ 15 bilhões. Este valor coincide com o saldo de dívida liquida da empresa em dezembro de 2019.
Destaques da OI em 2019:
- Em dez/2019 a companhia registrou uma dívida liquida de R$ 15,9 bilhões.
- A dívida bruta somava R$ 18,2 bilhões sendo R$ 17,9 bilhões no longo prazo (recuperação judicial). Do total R$ 8,7 bilhões estão em moeda nacional e R$ 9,5 bilhões em moeda estrangeira.
- O EBITDA somou R$ 4,5 bilhões e os investimentos R$ 7,8 bilhões ficando o FCO de rotina negativo em R$ 3,4 bilhões.
- As despesas financeiras somaram R$ 5,2 bilhões.
- O prejuízo foi de R$ 9,1 bilhões.
- O patrimônio líquido da OI somava R$ 18,0 bilhões.
Indústria automobilística
Vendas de veículos caiu 73,6% em abril
Segundo os dados fornecidos pela Federação Nacional da Distribuição de Veículos Automotores (Fenabrave), as vendas (emplacamentos) no Brasil em abril foram de 89,7 mil unidades, quantidade que foi 73,6% menor que no mesmo mês do ano passado. Comparadas a março, as vendas em abril caíram 64,0%.
- Em abril, com o fechamento das fábricas e concessionárias, as vendas totais foram puxadas pela redução (79,1%) nos Automóveis. Outro segmento com destaque nestas quedas foi de ônibus, com contração de 78,5% no volume vendido, o que afeta diretamente a Marcopolo, maior produtor nacional. Por outro lado, a menor queda ocorreu em implementos rodoviários (42,9%), segmento liderado pela Randon;
- Estes dados são valiosos para se dimensionar o tamanho das perdas de vendas para vários setores, como fabricantes de veículos e autopeças (Marcopolo, Randon e Tupy), sendo também importantes para as siderúrgicas (Usiminas, CSN e Gerdau), que tem em nas vendas para o mercado interno suas melhores margens.
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