MERCADO
Bolsa
O Ibovespa teve um dia positivo fechando com alta de 1,98% aos 111.112 pontos, com giro financeiro de R$ 48,7 bilhões (R$ 28,3 bilhões à vista). Logo cedo as bolsas já mostravam alta no exterior com a expectativa de avanço nas negociações na zona de guerra. O dia foi de alta nas ações de Vale e siderúrgicas, papeis que sofreram no dia anterior. A decisão do Fed para os juros mexeu com os mercados e as bolsas de Nova York fecharam em alta (Dow Jones: +1,55%, S&P 500: + 2,24% e o Nasdaq:+3,77%). As bolsas internacionais começam a quinta-feira em alta na Europa e com fechamento positivo na Ásia. A agenda econômica de hoje traz o IPC Fipe (2ª quadrissemana) e o IBC-Br de janeiro (atividade econômica). No Reino Unido sai a decisão de política monetária do Banco Central (BoE) e nos EUA saem dados do mercado de trabalho. No mercado de commodities, o petróleo começa o dia em alta no exterior com o Brent cotado a US$ 101,53 (+3,64%) e o WTI a US$ 98,54 (+3,68%). O minério de ferro cotado a US$ 148,85 com alta de 2,82%.
Câmbio
O dólar fechou o dia cotado a R$ 5,0768 com queda de 1,68% após quatro altas consecutivas. No mês, a moeda americana acumula queda de 1,47%.
Juros
Em dia de decisão para juros nas reuniões do Fomc e Copom, os juros domésticos encerraram o dia com a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/23 era de 13,11%, de 13,132% no dia anterior e a do DI para jan/27 ficou estável em 12,25%. Nos Estados Unidos, o Fed elevou a taxa de juros em 0,25 ponto percentual, dentro das expectativas, e também prometeu outras seis altas para o ano e a redução de seu balanço patrimonial a partir da próxima reunião. O Fed reduziu a expectativa para o avanço do PIB em 2022, de 4,0% a 2,8%. No Brasil o Banco Central aumentou a taxa Selic de 10,75% para 11,75% ao ano. Os Treasuries mostraram alta na T-note de 2 anos, T-note de 10 anos e o T-bond de 30 anos mostrava queda no final do dia.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Braskem S.A. (BRKM5)
Forte resultado operacional recorrente em 2021
A Braskem registrou um lucro líquido de R$ 530 milhões no 4T21 que representou uma redução de 37% em relação ao 4T20, basicamente explicado pela piora do resultado financeiro líquido entre os trimestres em função da depreciação do real frente ao dólar.
- Nesta base de comparação a receita cresceu 51%, o resultado operacional recorrente (+40%) e a geração de caixa livre – alta de 53% para R$ 3,1 bilhões com retorno de fluxo de caixa de 24%.
- Destaque para os melhores spreads internacionais de principais químicos, PE e PVC no Brasil, PP nos EUA e Europa e PE no México; e o maior volume de vendas de principais químicos e PVC no Brasil, e PP na Europa e PE no México.
O Resultado Operacional recorrente em 2021 foi de R$ 30,3 bilhões, 176% superior a 2020 e refletiu o incremento de 80% das receitas para R$ 105,6 bilhões, a menor evolução dos custos, a queda de 16% da despesa financeira líquida e uma geração livre de caixa de R$ 10,7 bilhões.
Em dezembro de 2021, a companhia distribuiu R$ 6,0 bilhões em dividendos antecipados com base no resultado do exercício de 2021, equivalente a um payout de 42,5%.
- Adicionalmente, a proposta da Administração é de uma distribuição de dividendos adicionais no montante de R$ 1,35 bilhão, a ser aprovada em Assembleia Geral Ordinária a ser realizada no dia 19 de abril de 2022. O retorno estimado é de 3,7%.
A empresa tem apresentado consistente geração operacional de caixa mesmo nos ciclos de baixa do setor petroquímico. Destaque para sua forte posição de liquidez e reduzida alavancagem financeira. A empresa permanece comprometida com uma eficiente alocação de capital e disciplina de custos.
ENGIE Brasil Energia S.A. (EGIE3)
Aquisição de Ativos de geração solar
A ENGIE Brasil Energia comunicou que após o cumprimento de determinadas condições precedentes, foi concluída a operação de aquisição, pela ENGIE Brasil Energias Complementares Participações Ltda., controlada da companhia, dos Conjuntos Fotovoltaicos Paracatu e Floresta (“Ativos”), de anterior titularidade das empresas ENGIE Solar S.A.S., Solairedirect Investment Management S.A. e Drankensberg Capital 1 S.A.
- O preço de aquisição dos Ativos com capacidade instalada de 259,8 MWp foi de R$ 625 milhões, com eventuais ajustes previstos em condições estabelecidas no Contrato de Compra e Venda de Ações e Quotas.
- Adicionalmente, a companhia assumiu uma dívida líquida de aproximadamente R$ 620 milhões, em 31 de dezembro de 2021, contratada com o BNDES.
A aquisição está em linha com a diversificação de portfólio da companhia, através de fontes renováveis, mitigando o risco dos ativos hídricos. A ENGIE possui um excelente portfólio de ativos que sustentam a perspectiva crescimento com diversificação e redução de custos.
Cotada a R$ 40,38/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 32,9 bilhões, a ação EGIE3 registra alta de 7,2% este ano. Seguimos com recomendação de COMPRA e Preço Justo de R$ 50,00/ação que traz um potencial de alta de 23,8%.
Banrisul (BRSR6)
Conselho aprova payout de 50% para 2022
O Conselho de Administração do Banrisul aprovou nesta quarta-feira (16/03) a proposta encaminhada pela Diretoria Executiva, em adotar o percentual equivalente a 50% sobre o lucro líquido ajustado do banco.
- O percentual aprovado a título de distribuição de juros sobre capital próprio e/ou dividendos (“Payout”) foi em caráter excepcional para o exercício social de 2022.
- O percentual de Payout proposto considerou a Política de Remuneração aos Acionistas do banco, em especial, as projeções de resultado, sua condição financeira e nível de capitalização, entre outros aspectos relevantes.
- Essa proposta será deliberada pela Assembleia Geral em 27 de abril de 2022.
Temos recomendação de COMPRA para BRSR6 e Preço Justo de R$ 18,00/ação com potencial de alta de 68,9% frente a cotação de R$ 10,66/ação.
MRV Engenharia (MRVE3)
No 4T21, lucro líquido de R$ 300 milhões (+53,1% s/ o 4T20. No ano, o resultado somou R$ 805 milhões (+46,3% s/ 2020)
Um bom resultado da companhia com avanço importante nos seus canais de atuação.
Alguns destaques do 4T21/4T20):
- Receita liquida – R$ 1,9 bilhão (+11,9% s/ o 4T20) com margem bruta de 23,4% abaixo dos 28,4% do 4T20. A queda da margem bruta reflete o forte aumento de custos no ano.
- EBITDA – R$ 524 milhões (+63.3%) com margem de 27,5% acima dos 19,2% do 4T20.
- Lucro líquido – R$ 300 milhões (+53.1% sobre o 4T20), com margem liquida de 15,8% ante 11,5% no 4T20.
No ano de 2021:
- Receita liquida – R$ 7.1 bilhão (+7,1% s/ 2020) com margem bruta de 25,9% abaixo dos 28,2% em 2020.
- EBITDA – R$ 1,4 bilhão (+40,9%) com margem de 19,9% acima dos 15,2% de 2020.
- Lucro líquido – R$ 805 milhões (+45,3% sobre 2020), com margem liquida de 11,3% ante 8,3% em 2020.
A dívida liquida consolidada somou R$ 2,7 bilhões com alta de 40,2%.
A ação MRVE3 encerrou ontem cotada a R$ 10,63 com queda de 11,4% no ano.
Aliansce Sonae (ALSO3)
Formalização de proposta de fusão com a BRMalls
Ontem, a Aliansce Sonae formalizou, e comunicou ao mercado o envio da nova proposta de fusão de negócios com a BR Malls. Na segunda-feira, a companhia confirmou um acréscimo de 10,9% em relação ao valor da oferta original.
Na nova proposta, a Aliansce propõe o pagamento em dinheiro de R$ 1,850 bilhão, aumento de R$ 500 milhões em relação ao valor originalmente proposto – uma melhora de 37%.
A companhia propõe também o pagamento com a entrega de 276.762.914 ações de emissão de Aliansce Sonae, representativas de 51,08% do capital social da companhia combinada – o que representa uma relação de substituição de 1 ação de emissão da BRMalls para 0,33414420 ação de emissão de companhia.
Ontem a ação ALSO3 encerrou cotada a R$ 19,89 (-8,2% no ano)
Cotação/VPA: 0.79x e Valor de Mercado: R$ 5,27 bilhões.
A ação BRML3 encerrou cotada a R$ 8,75 com alta de 5,2% no ano.
Cotação/VPA: 0.69x e Valor de Mercado: R$ 7,25 bilhões.
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