Bons números de produção e vendas no 2T21
O Relatório de Produção e Vendas do 2T21 mostrou um bom crescimento em minério de ferro e pelotas, mas com fraco desempenho nos metais básicos (cobre e níquel). No trimestre, a Vale atingiu uma capacidade anual para produzir 330 milhões de toneladas de minério (aproximadamente 1 milhão de toneladas por dia), o que somados aos 144 milhões de ton. já produzidos no primeiro semestre/2021, permitem estimar que a empresa atingirá o piso do guidance anual. O crescimento das vendas, o preço elevado dos principais produtos da empresa, principalmente o minério de ferro, e a elevada taxa de câmbio mantém nosso otimismo quanto aos resultados em 2021. Apesar de projetarmos uma paulatina queda nos preços do minério, que ainda não ocorreu, esperamos que a empresa obtenha um lucro elevado também em 2022. Nossa recomendação para VALE3 é de Compra com Preço Justo de R$ 132,00 (potencial de alta em 18%).
- Elevação da produção: No 2T21, o volume de minério de ferro produzido pela Vale atingiu 76,7 milhões de toneladas (Mt), com um aumento de 12,0% (acréscimo de 8,1 Mt), em relação ao mesmo trimestre de 2020. O crescimento da produção no 2T21 ocorreu devido às melhores condições climáticas na região de Carajás, o incremento da produtividade do Complexo Itabira, a elevação da compra de terceiros e o maior volume que foi produzido na mina de Fábrica;
- A produção de metais básicos no 2T21 foi fraca como no trimestre anterior. Em níquel, o volume produzido caiu 15,3%, principalmente devido à greve na unidade de Sudbury (Canadá), iniciada no dia 1 de junho. No cobre, a produção caiu 13,0%, também devido aos problemas em Sudbury, somado a atrasos na mineração em Voisey’s Bay;
- Vendas crescendo: Os volumes vendidos foram fortes no 2T21 para os produtos mais importantes da Vale, com exceção do cobre. As vendas de minério de ferro atingiram 67,2 Mt, 23,1% mais que no 2T20, percentual bem maior que o incremento ocorrido na produção, aproveitando o bom momento do mercado. A soma dos volumes vendidos de minério e pelotas no 2T21 chegou a 74,9 Mt, 21,6% mais que no 2T20 e 14,2% acima do obtido no 1T21;
- Estimativas para 2021: A Vale retirou seu guidance para a produção de níquel e cobre entre 2021 e 2023. Isso decorreu das incertezas relativas às operações em Sudbury (em greve) e do ramp-up da implementação dos processos de segurança e manutenção em Sossego e Salobo. Para a produção de minério de ferro, foi mantida a expectativa de produzir na faixa entre 315 e 325 Mt. No trimestre, a Vale atingiu uma capacidade anual de 330 Mt em minério, sendo que a empresa deve produzir, aproximadamente, 1 Mt por dia no segundo semestre. Como a produção no 1S21 somou 144 Mt, é possível que a empresa atinja um volume de 315 Mt no ano, equivalente ao piso do guidance.
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