MERCADO
Bolsa
O Ibovespa encerrou a sexta-feira com alta de 0,91% (114.781 pontos) e giro financeiro de R$ 33,2 bilhões (R$ 25,3 bilhões a vista). Ajudou o mercado a alta das commodities no exterior. Já a semana foi recheada de notícias negativas para os mercados, doméstico e externo e a bolsa recuou 1,24%. Na sexta-feira, do lado positivo tivemos a recuperação nos preços do petróleo e alta das empresas do setor siderúrgico, mas questões como a Covid-19, o Orçamento do governo para 2021 e a crise fiscal, continuam no centro das atenções. Para piorar, o ambiente político mostra tensão, com pressão sobre o presidente Bolsonaro para demitir o chanceler Ernesto Araújo, com mais um episódio negativo no final de semana, além do avanço do vírus com recorde de mortes no país. No exterior, os esforços para desencalhar o cargueiro gigante no Canal de Suez, estão dando resultado, mas ainda não normalizou. Se este processo demorar, os preços dos fretes, que vinham em queda, pode voltar a subir e pesar sobre o Brasil. Lá fora, a semana começa com as cotações do petróleo perto da estabilidade. Na B3, os investidores podem adotar cautela no dia.
Câmbio
No fechamento da semana o dólar deu nova arrancada, com preocupações a respeito da situação fiscal do país, a contaminação e mortes por Covid-19 andando mais rápido que a vacinação e suas consequências na economia. Com isso, o dólar fechou a R$ 5,76 com alta de 1,93%.
Juros
Após o recuo da quinta-feira, os juros futuros fecharam a sexta-feira com as taxas influenciadas pelo comportamento de outros ativos financeiros. A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/22 subiu de 4,676% para 4,725% e para jan/27 a taxa passou de 8,674% para 8,69%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Oi (OIBR3 e OIBR4)
Lucro líquido de R$ 1,8 bilhão no 4T20, com crédito de Imposto de Renda e Contribuição Social diferidos no valor de R$ 3,47 bilhões
A Oi, em recuperação judicial, encerrou o 4T20 com lucro líquido consolidado de R$ 1,798 bilhão, revertendo o prejuízo de R$ 2,281 bilhões no 4T19. A reversão do resultado reflete um crédito de Imposto de Renda e Contribuição Social diferidos no valor de R$ 3,47 bilhões.
Em 2020, a Oi encerrou o ano com prejuízo líquido consolidado de R$ 10,5 bilhões, acima do prejuízo de R$ 9,1 bilhões de 2019.
A Oi encerrou o ano uma dívida líquida de R$ 21,8 bilhões, alta de 36,9% sobre os R$ 15,9 bilhões no final de 2019.
CVC (CVCB3)
No 4T20, lucro líquido de R$ R$ 392,5 milhões ante um prejuízo de R$ 112,6 milhões no 4T19
O desempenho da CVC, no Brasil, em 2020 foi fortemente impactado pela pandemia, impactando os embarques e vendas, levando a um prejuízo líquido ajustado de R$ 270,7 milhões, uma queda de R$ 326,7 milhões na comparação com 2019 (pro forma).
No 4T20 as operações da companhia já mostraram boa recuperação, mas o mercado de turismo ainda segue muito fraco, penalizado novamente pela atual onda de contaminação e restrições em todo o país.
Na sexta-feira, a ação CVCB3 encerrou cotada a R$ 18,93 com queda de 8,0% no ano.
Cemig S.A. (CMIG4)
Lucro Líquido de 1,3 bilhão no 4T20 e desinvestimento na Taesa
A Cemig registrou no 4T20 um lucro líquido de R$ 1,3 bilhão (+136,2% versus o 4T19) explicado pelo crescimento de 5,8% da receita líquida para R$ 6,9 bilhões e melhora do resultado operacional (+23,6% do EBITDA ajustado para R$ 1,2 bilhão).
- Nesta base de comparação a margem EBITDA ajustado cresceu de 14,8% para 17,3%. Destaque para (i) o incremento resultado operacional e financeiro no segmento de geração e transmissão; para (ii) a reversão, no 4T20, da perda acumulada no ano do investimento na Light, com impacto positivo líquido de tributos de R$ 178,4 milhões; e (iii) melhor resultado com Equivalência Patrimonial, principalmente, em função do aumento da equivalência da Taesa.
- Com isso, no acumulando de 2020 a companhia alcançou um lucro líquido de R$ 2,9 bilhões, com queda de 10,3% em relação a 2019, mas com alta da margem EBITDA ajustado de 0,9pp.
Ao preço de R$ 12,43/ação (valor de mercado de R$ 18,9 bilhões) a ação CMIG4 registra queda de 12,9% este ano. O Preço Justo de R$ 15,00/ação traz um potencial de alta de 20,7%.
Avaliação de estruturas de desinvestimento na Taesa (TAEE11). A Cemig comunicou na sexta-feira (26/03) que está em processo de avaliação de estruturas para o desinvestimento da sua participação no capital social da Taesa (TAEE11), com vistas à otimização da sua alocação de capital.
- O processo se encontra em fase de identificação e avaliação pela Diretoria da Cemig, com o auxílio de assessores especializados, das alternativas disponíveis para a realização do desinvestimento.
- Atualmente a Cemig detém 36,97% do capital ordinário, 1,28% das preferenciais e 21,68% do capital total da Taesa. Ao preço de R$ 11,95 por ação ordinária, correspondente a um Valor de Mercado de R$ 12,4 bilhões, esta posição alcança R$ 2,7 bilhões.
O segundo maior acionista da Taesa é a ISA Investimentos e Participações do Brasil S.A. (“ISA Brasil”) com 26,03% do capital ordinário e 14,88% do capital total.
Desse modo, o controle acionário da TAESA é exercido pela Cemig e a ISA Brasil, havendo acordo de acionistas entre os controladores, com participação conjunta de 63,00% no capital votante.
Banco ABC Brasil (ABCB4)
Postergada a data do crédito de JCP. Ex-juros em 01/04
O Conselho de Administração do banco aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio (JCP) referente ao 1T20 no valor bruto total de R$ 45,9 milhões, equivalente a R$ 0,2130 por ação ordinária e preferencial.
- O crédito foi postergado de 07 de abril para 12 de abril de 2021.
- Serão consideradas as posições acionárias do dia 31 de março de 2021.
- A partir de 01 de abril de 2021 (inclusive), as ações do banco serão negociadas “ex” juros.
- O retorno líquido estimado é de 1,2%.
Com base na cotação de R$ 14,63/ação (valor de mercado de R$ 3,2 bilhões) a ação ABCB4 registra queda de 4,1% este ano. Temos recomendação de COMPRA com Preço Justo de R$ 20,00/ação, que traz um potencial de alta de 36,7%.
Cosan S.A. (CSAN3)
Conselho aprova novo plano de recompra de ações
O Conselho de Administração da Cosan S.A. aprovou na sexta-feira (26/03) um novo plano de recompra de ações ordinárias de sua emissão, para manutenção em tesouraria, cancelamento ou alienação.
- Poderão ser recompradas até 17,0 milhões de ações, representativas de aproximadamente 3,63% da quantidade total de ações da companhia e até 5,89% das ações em circulação.
- O prazo da operação será de até 18 meses.
Se recompradas na totalidade, ao preço de R$ 90,81/ação, o montante total da recompra, alcança R$ 1,54 bilhão, correspondente a 3,7 dias de negociação.
CCR (CCRO3)
Redução no tráfego e mudança na base de comparação
- Neste novo critério, observamos números fracos em dois dos negócios da CCR (gestão de concessões de rodovias e aeroportos) e praticamente igual em mobilidade urbana. Estes dados já refletem as medidas recentes de restrição à movimentação determinadas por vários governos estaduais. Naturalmente, estes dados piores terão impacto negativo no resultado da CCR no 1T21;
- O tráfego comparável da CCR entre os dias 19 e 25 de março/2021 (sem a ViaSul), apresentou uma diminuição de 6,0%, comparado ao mesmo período em 2019. Este número foi impactado principalmente pela queda de 29,3% na movimentação dos veículos de passeio, não compensado pelo aumento de 13,0% nos comerciais. A redução no tráfego foi de 4,3% no período anterior.
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