MERCADO
Bolsa
O Ibovespa, que j á vinha refletindo a alta dos yields americanos e vendo os números da Covid-19 piorarem, levou mais um baque perto das 16:00 horas, com a decisão do ministro Edson Fachin, do Supremo Tribunal Federal (STF), de anular as condenações do ex-presidente nos processos relacionados à Lava Jato no Paraná. A pressão de vendas foi generalizada e o Ibovespa fechou com queda de 3,98%, a 110.612 pontos, com giro financeiro de R$ 48,2 bilhões (R$ 37,9 bilhões à vista). Somente a Marfrig fechou em alta ontem, divulgando seus resultados após o pregão com crescimento com lucro líquido de R$ 1,17 bilhão no 4T20, alta de 4.252% em relação ao lucro de R$ 27 milhões de um ano antes. No exterior, as bolsas seguem com alta moderada na Europa e nos futuros de NY. A agenda econômica vem com indicadores importantes nesta terça-feira, com destaque para o PIB da Europa no 4T20 (previsto), e dados do mercado de trabalho. O Ibovespa deverá seguir repercutindo os acontecimentos de ontem à tarde.
Câmbio
A moeda americana deu um salto ontem diante da instabilidade presente no cenário político e econômico brasileiro. No fechamento a alta foi de 2,34% com o dólar marcando R$ 5,8169.
Juros
O mercado de juros futuros que refletiam notícias negativas durante o dia, com mais um reajuste de combustíveis, teve alta nas taxas, com o contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/22 encerrando em 3,950% de 3,809% no ajuste de sexta-feira. Para jan/27 a taxa assou de 7,594% para 7,86%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Marfrig (MRFG3)
Lucro líquido de R$ 1,17 bilhão no 4T20 e redução da alavancagem
A Marfrig registrou no 4T20 um lucro líquido de R$ 1,17 bilhão que se compara a R$ 27 milhões do 4T19 explicado pelo crescimento de receita (+22,5% na Operação América do Sul e +31,3% da receita da Operação América do Norte), melhor resultado operacional e financeiro. Em 2020 o lucro líquido alcançou R$ 3,3 bilhões.
Com base no resultado o Conselho de Administração propôs à AGO que será realizada em 08 de abril de 2021, a distribuição de dividendos relativos ao exercício de 2020 no montante de R$ 141 milhões (R$ 0,20/ação). O retorno líquido estimado é de 1,3%.
Ao preço de R$ 15,64/ação (valor de mercado de R$ 11,1 bilhões) a ação MRFG3 registra alta de 7,8% este ano. O preço Justo de R$ 18,00/ação traz um potencial de alta de 15,1%.
Destaques
A Receita Líquida consolidada somou R$ 18,3 bilhões no 4T19 com crescimento de 28,5% ante o 4T19 (R$ 14,2 bilhões) sendo +24,2% em preço médio e +3,4% em volume total no 4T20 (910 mil toneladas). Já o lucro bruto cresceu 32% entre os trimestres comparáveis para R$ 2,7 bilhões resultando num incremento de margem bruta de 0,4pp para 15,0%.
O EBITDA ajustado consolidado registrou alta de 30% alcançando R$ 2,1 bilhões e margem EBITDA de 11,5% (+01pp). O fluxo de caixa operacional livre no trimestre foi de R$ 1,5 bilhão, com crescimento de 165% em comparação com mesmo período do ano anterior.
O resultado financeiro no trimestre caiu de despesa financeira líquida de R$ 610 milhões no 4T19 para despesa líquida de R$ 156 milhões no 4T20 explicando parte da melhora do lucro líquido.
No 4T20, os investimentos foram de R$ 492 milhões, sendo aproximadamente 84% destinados à manutenção e melhorias.
Ao final de dezembro de 2020 a dívida líquida era de R$ 15,1 bilhões (1,6x o EBITDA). Em moeda estrangeira a dívida líquida somava US$ 2,9 bilhões equivalente a 1,6x o EBITDA que se compara a alavancagem de 2,7x em dezembro de 2019.
Localiza (RENT3)
Movida requere intervenção na avaliação do CADE
A Movida informou ontem, que requereu sua intervenção como terceira interessada no Ato de Concentração relativo à combinação de negócios entre a Localiza e a Companhia de Locação das Américas (Unidas). Este Ato está sendo analisado pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE).
· Em seu requerimento, a Movida pediu ainda que o CADE reprove a operação, em função de preocupações concorrenciais;
· Esta é uma notícia negativa para a Localiza e a Unidas, que já se refletiu em suas ações. No pregão de ontem, RENT3 caiu 9,4% e a LCAM3 teve baixa de 9,2%.
Magazine Luiza (MGLU3)
Forte desempenho no 4T20 com lucro líquido de R$ 219,5 milhões. No ano, queda de 57,5% no resultado, devido à pandemia
O Magazine Luiza registrou mais um forte desempenho operacional e financeiro e encerrou o 4T20 com lucro líquido de R$ 219,5 milhões (ajustado: R$ 232 milhões) no 4T20, crescimento de 31% sobreo 4T19. Em 2020, o lucro líquido foi de R$ 391,7 milhões, queda de 57,5% em relação a 2019.
Destaques:
· Crescimento de 65% nas vendas totais, somando R$ 14,9 bilhões (R$ 43,5 bilhões no ano);
· E-commerce atinge R$ 9,5 bilhões no 4T20, com evolução de 121%, representando 64% das vendas totais;
· Crescimento de 16% nas vendas das lojas físicas (11% em mesmas lojas);
· Ganho de participação de mercado com crescimento expressivo em todas das frentes de negócio. O excelente desempenho das vendas levou o Magalu a atingir, no 4T20, a maior participação de mercado para o trimestre desde a sua fundação, com uma expansão de 5,1 p.p. comparada com o 4T19, segundo a GFK.
- Geração de caixa operacional de R$ 2,1 bilhões no 4T20 (R$ 3,1 bilhões em 2020).Os resultados positivos e a variação do capital de giro, com destaque para a gestão dos estoques, contribuíram de forma significativa para essa geração de caixa.
Ontem a ação MGLU3 encerrou cotada a R$ 23,10 com queda de 7,4% no ano.
Smiles (SMLS3)
Lucro líquido de R$ 89,8 milhões no 4T20, queda de 50% comparado ao 4T19. No ano, foram R$ 196,0 milhões redução de 68,7%.
Os números operacionais vêm melhorando nos últimos trimestres, mas o novo lockdown pode afetar parcialmente as operações neste final de trimestre.
A Smiles teve um bom desempenho no 4T20 quando comparado ao 3º trimestre, com crescimento de 79% no lucro líquido. Em relação ao 4T19, houve queda expressiva pela pandemia, que pesou diretamente sobre o setor.
No 4T20 a receita liquida somou R$ 211,2 milhões redução de 16,6% sobre o 4T19 e em 12 meses a receita totalizou R$ 572,9 milhões (-45,5%).
Ontem a ação SMLS3 encerrou cotada a R$ 20,12 com queda de 14,2% no ano.
RD Raia Drogasil (RADL3)
Aprovação de JCP de R$ 0,0266 por ação. Ex-juros em 12/03
O conselho de administração da Raia Drogasil aprovou o pagamento de Juros sobre Capital Próprio (JCP) no valor de R$ 44 milhões, ou R$ 0,0266 por ação.
- O valor será pago com base na posição acionária do dia 11 de março, e a partir do dia 12, os papéis passam a ser negociados ex-juros.
- O crédito aos acionistas será feito no dia 1º de dezembro.
Ontem a ação RADL3 encerrou cotada a R$ 22,28 com queda de 11,0% no ano. O retorno é insignificante (0,12%) e o pagamento só acontecerá no final do ano.
Sabesp (SBSP3)
ARSESP publicou as contribuições da companhia para a 3ª Revisão Tarifária Ordinária
A ARSESP publicou ontem (8/03) a contribuição encaminhada pela companhia à Consulta Pública Nº 03/2021 – Proposta de Cálculo da Tarifa Média Máxima (P0) e Fator X da Terceira Revisão Tarifária Ordinária da Sabesp. Seguem alguns pontos em sumário.
Estimativa da Base de Remuneração Regulatória (BRR) Bruta. Com base em dezembro/2020 a Sabesp chegou a R$ 93,2 bilhões de BRR acima de R$ 87,0 bilhões apresentados pela ARSESP, a preços de outubro de 2020. Esta diferença de valores inclui o município de Santo André e o recálculo das glosas.
Para a ARSESP o cálculo da Tarifa Média Máxima (P0) é de 4,8431/m3 e a previsão de implantação escalonada da nova estrutura tarifária. Por exemplo, no caso da Categoria Residencial Individual, embora exista uma previsão de impacto médio de 17,8% ao longo de todo o ciclo tarifário, este impacto ocorrerá de forma escalonada. Este escalonamento ocorre também para as demais categorias, com impactos diferenciados.
Adicionalmente, a Sabesp solicitou que a agência demonstre em seus cálculos que, com o escalonamento proposto, é mantida a condição de equilíbrio econômico-financeiro do modelo tarifário, ou seja, o retorno esperado de 8,10%, equivalente ao WACC Regulatório.
A companhia reitera que manterá o mercado informado à respeito dos desdobramentos referentes a 3ª Revisão Tarifária Ordinária. Seguimos com recomendação de COMPRA para SBSP3 com Preço Justo de R$ 63,00/ação.
Gol (GOLL4)
Queda de 28% na média de voos diários de fevereiro
Na atualização mensal de desempenho operacional referente a fevereiro, a Gol registrou queda de 28% na média de voos diários de 493 em janeiro para 355 no mês passado. No feriado de Carnaval, mesmo com a festa suspensa, a Gol conseguiu capturar um aumento de demanda, e chegou a ter pico de 469 voos.
Em março, a companhia afirma que vai implementar um novo corte de voos, operando cerca de 250 por dia. A companhia afirma que isso reflete a menor demanda por viagens, consequência da piora do cenário da pandemia de covid-19 no Brasil.
A Gol afirma ainda que desde o início da crise até o fim de março, terá diminuído sua frota em 17 aeronaves Boeing 737 arrendadas, além da redução em 34 aviões sobre a previsão de recebimentos de 737 MAX previstos para o período 2020-2022.
Com isso, os dados operacionais sobre os voos da companhia também apresentaram piora na comparação com janeiro.
- O total de assentos caiu 35% de um mês para o outro, enquanto a oferta de lugares (ASK) recuou 37%.
- A taxa de ocupação fechou o mês em 80,8%, caindo 2,4 pontos.
- A receita bruta consolidada recuou 42%, para R$ 503 milhões.
- O consumo de caixa diário pela Gol em fevereiro foi de R$ 3 milhões por dia.
- Da frota total de 128 aeronaves, a média em operação durante o mês passado foi de 74, 17 a menos que em janeiro.
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