MERCADO
Bolsa
O Ibovespa voltou a pesar ontem com investidores fazendo uma leitura mais crítica da situação da economia global, ainda que o presidente do Fed, Jerome Powell tenha tentado passar uma mensagem de tranquilidade. O índice encerrou o dia com queda de 2,95%, aos 112.256 pontos e giro financeiro de R$ 45,7 bilhões (R$ 36,4 bilhões no à vista). O mercado voltou a considerar o peso da atuação do governo sobre a Petrobras, gerando um desconforto e resistência de acionistas em relação à proposta do governo que vai para assembleia. Os títulos americanos tiveram uma alta súbita que colocou pressão sobre as moedas emergentes. Hoje, último dia útil de fevereiro, mostra as principais commodities e os mercados em queda acentuada. O petróleo (Brent e WTI) também operam em baixa. A agenda econômica vem carregada de dados nesta sexta-feira, com destaque para a taxa de desemprego nacional em dez/20 e resultado primário e nominal do setor público e a relação dívida liquida/PIB em jan/21. Com tantos problemas o mercado de ações está vivendo um dia após o outro.
Câmbio
O ambiente negativo no exterior pesou sobre as moedas emergentes e o real desvalorizou novamente caindo de R$ 5,4156 para R$ 5,5197 (+1,92%), isto, com a atuação do BC em dois leilões no dia.
Juros
A mudança de comportamento do Treasuries segue pressionando os juros domésticos com a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/22 passando de 3,523% para 3,66% e na ponta mais longa (jan/27) o DI subiu de 7,694% para 7,84%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Sequoia logísticas (SEQL3)
Ótimo resultado com lucro líquido ajustado de R$42,7 milhões em 2020, alta de 182%
AA Sequoia Logística e Transportes divulgou bons resultados ontem, com crescimento, evolução da margem bruta e ROIC. A empresa que atua com foco em soluções logísticas para transporte B2B/B2C e serviços de logística (armazenagem, separação, expedição, reversa e reparos), com soluções modulares e integradas. Neste ano, a Sequoia completou 10 anos de existência. Durante todo o ano de 2020, expandiram área de atuação e a qualidade dos serviços oferecidos. A empresa está presentes em um total de 3.359 municípios, adição de 1.056 novos municípios em 2020.
Fleury (FLRY3)
Forte desempenho no 4T20 com lucro líquido de R$ 139,5 milhões (+ 149% sobre o 4T19)
A companhia registrou um desempenho expressivo no 4T20 superando os efeitos da Covid-19, mas no acumulado do ano teve reflexo negativo das perdas do segundo trimestre. O importante é a capacidade de retomada do crescimento em ritmo acelerado.
Destaques do 4T20/4T9:
” Recorde na receita bruta, somando R$ 1,0 bilhão (+ 28,5%). Receita liquida: R$ 928,2 milhões (+ 28,9%).
” Crescimento de 43,6% no lucro bruto com alta na margem de 29,6% para 33,0%.
” Aumento de 52,8% no EBITDA somando R$ 298,1 milhões.
” Crescimento no lucro líquido de R$ 56,1 milhões para 139,5 milhões (+148,7%).
” No trimestre, os investimentos reduziram em 3,1%, atingindo R$ 75,4 milhões.
Destaques de 2020/2019:
Os resultados acumulados refletem o impacto da Covid-19 no 2T20.
” Receita líquida de R$ 2,97 bilhões (+2,3%) e margem bruta de 27,2% (30,5% em 2019).
” Queda de 4,9% no EBITDA somando R$ 837,5 milhões em 2020.
” Redução de 17,5% no lucro líquido acumulado, de R$ 312,3 milhões para R$ 257,0 milhões no ano passado.
A dívida bruta apresentou crescimento de 22,8% no trimestre em comparação ao 4T19, resultado líquido das captações (R$ 500 milhões em dezembro de 2019, R$ 150 milhões em março de 2020 e R$ 400 milhões em abril). A dívida líquida cresceu15,3% em relação a 4T19, somando R$ 905,2 milhões, e a relação com o EBITDA LTM correspondeu 1,1x, se mantendo estável em relação ao 3T20.
A empresa anunciou a distribuição de R$ 156,8 milhões em dividendos referentes a 2020 que, somados aos JCP já pagos, totalizam R$ 231,3 milhões sobre o resultado de 2020, resultando em um payout de 90% e dividend yield de 2,7%. Ontem a ação FLRY3 encerrou cotada a R$ 26,97 com alta de apenas 0,7% no ano.
Minerva (BEEF3)
Lucro líquido de R$ 697 milhões em 2020 e bom dividendo complementar com retorno de 7,4%
A Minerva registrou no 4T20 um lucro líquido de R$ 114,1 milhões que se compara ao lucro de R$ 243,6 milhões de igual trimestre do ano anterior. O resultado trimestral foi construído a partir do crescimento de 17,4% da Receita Líquida que somou R$ 5,7 bilhões, com aumento de 13,1% nos preços médios aliados a alta de 3,7% no volume total de venda.
Com esse resultado o lucro líquido de 2020 alcançou R$ 697,1 milhões, com grande recuperação frente ao lucro de apenas R$ 16,2 milhões em 2019. As perspectivas para 2021 continuam positivas devido a forte demanda internacional e os problemas na oferta de alguns exportadores de carne bovina, o que continua beneficiando diretamente os players da América do Sul e principalmente a Minerva.
Com base no resultado a Administração da Minerva irá propor a Assembleia de Acionistas o pagamento de dividendos complementares no valor de R$ 384,3 milhões, equivalente a R$ 0,73/ação, com retorno estimado de 7,4%.
Somado a esses dividendos complementares a companhia distribuiu R$ 542,0 milhões na forma de proventos referente ao exercício de 2020, representando um payout de 78% e um dividend yield de aproximadamente 11%.
Ao preço de R$ 9,39/ação equivalente a um valor de mercado de R$ 5,2 bilhões, a ação BEEF3 registra queda de 7,4% este ano. Temos recomendação de COMPRA com Preço Justo de R$ 14,00/ação, que traz um potencial de alta de 49,1%.
BRF (BRFS3)
Lucro Liquido de R$ 902 milhões no 4T20 acima do esperado
A companhia registrou no 4T20 um lucro líquido de R$ 902 milhões, acima do esperado, e que se compara ao lucro de R$ 680 milhões do 4T19. Com base nas operações continuadas da companhia, o lucro manteve-se em R$ 902 milhões, 31% acima dos R$ 690 milhões de igual trimestre do ano anterior.
Um resultado trimestral construído a partir do crescimento de 23,5% da receita liquida alcançando R$ 11,5 bilhões (sendo +20,9% em preço médio e +2,2% em volumes). O lucro bruto registrou alta de 22,0% e o EBITDA ajustado cresceu 12,3% para R$ 1,6 bilhão, com margem EBITDA ajustado de 13,8% no 4T20 (-1,2pp).
Ao preço de R$ 23,31/ação (valor de mercado de R$ 18,9 bilhões) a ação BRFS3 registra alta de 5,8% este ano. O preço justo de R$ 30,00/ação, equivale a um potencial de alta de 28,7%%.
AES Tietê Energia (TIET11)
Venda dos Ativos de Geração Solar Distribuída
A companhia vendeu a AES Inova Soluções de Energia, uma plataforma de investimento em geração solar distribuída, detentora de um portfólio de aproximadamente 34 MWp localizados nos estados do Rio Grande do Sul, São Paulo e Minas Gerais, em diferentes estágios de desenvolvimento.
· A operação foi celebrada com uma subsidiária integral da EDP Energias do Brasil (ENBR3) a EDP Grid Gestão de Redes Inteligentes de Distribuição S.A., pelo preço (equity value) de R$ 101,7 milhões, sujeito a ajustes pela variação do capital de giro e disponibilidade de caixa.
· A conclusão da Operação está prevista para ocorrer no segundo trimestre de 2021, após a verificação de condições precedentes típicas desse tipo de operação.
· Vemos como positivo. A operação está em linha com o planejamento estratégico da companhia focado no crescimento por meio do acréscimo ao seu portfólio de grandes plantas renováveis.
Santander (Brasil) S.A. (SANB11)
Conselho aprova cisão da Getnet
O Conselho de Administração do banco, em reunião realizada ontem (25/02), aprovou a proposta de segregação da participação acionária detida pelo Santander Brasil em sua subsidiária integral Getnet Adquirência e Serviços para Meios de Pagamentos S.A. (“Getnet”).
· Esta segregação se dará por meio de uma cisão parcial do Santander Brasil, a ser deliberada pelos acionistas do banco em Assembleia Geral Extraordinária. Adicionalmente, nesta mesma data, o Conselho Fiscal do Santander Brasil opinou favoravelmente à proposta da Cisão.
· Serão entregues aos acionistas do Santander Brasil, conforme aplicável, ações ON e/ou ações PN de emissão da Getnet e/ou certificados de depósito de ações, cada certificado representando uma ação ON e uma ação PN de emissão da Getnet (“Units Getnet”), à razão de 0,25 ações ordinária, ação preferencial ou Unit Getnet, conforme o caso, para cada 1 (uma) ação ordinária, ação preferencial ou certificado de depósito de ações (“Unit”) de emissão do Santander Brasil.
· Em razão da Cisão, a Getnet solicitará o seu registro de companhia aberta (categoria A) perante a CVM e sua listagem na B3, bem como a admissão à negociação das Ações Getnet e Units Getnet no segmento tradicional da B3.
· Será solicitado, ainda, (a) o registro das Units Getnet e das Ações Getnet perante a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC); e a listagem dos ADSs Getnet, para negociação na NASDAQ.
Copasa (CSMG3)
Distribuição de JCP. Ex em 03/03
O Conselho de Administração da companhia aprovou ontem (25/02) a declaração dos Juros sobre o Capital Próprio (JCP) referente ao 4T20, no valor bruto de R$ 75,5 milhões, equivalente a R$ 0,1992197398/ação.
Serão consideradas as posições de ações em 02.03.2021. Assim, as ações passam a ser negociadas na condição “Ex-JCP” em 03.03.2021.
O pagamento será definido na AGO de 2021. O retorno líquido é de 1,1%.
Ao preço de R$ 14,85/ação (valor de mercado de R$ 5,7 bilhões) a ação CSMG3 registra queda de 8,8% este ano. O Preço Justo de R$ 21,00/ação embute um potencial de alta de 40,5%.
Camil Alimentos S.A. (CAML3)
Distribuição de JCP. Ex em 23/03
O Conselho de Administração da companhia aprovou o pagamento aos acionistas de Juros sobre capital próprio (JCP) referente ao trimestre que se encerra em 28 de fevereiro de 2021 (4T20).
O valor bruto será de R$ 20,0 milhões, correspondente ao valor unitário de R$ 0,054601038 por ação ordinária.
Terão direito ao JCP todos os acionistas detentores de ações na data base de 22 de março de 2021. As negociações de ações da companhia, a partir do dia 23 de março de 2021, inclusive, serão realizadas na condição “ex-juros”.
Os JCP serão pagos no dia 31 de março de 2021. O retorno líquido estimado é de 0,44%.
Ao preço de R$ 10,55/ação (valor de mercado de R$ 3,9 bilhões) a ação CAML3 registra queda de 4,7% este ano. O Preço Justo de R$ 14,00/ação embute um potencial de alta de 32,7%.
Itaú Unibanco (ITUB4)
Ex Dividendos e JCP a partir de hoje, 26/02
O Conselho de Administração do Itaú Unibanco declarou ontem (25/02) a forma de distribuição do payout no valor de R$ 0,1394 líquidos por cada ação detida.
· Os valores serão de R$ 0,096407/ação a título de dividendos e R$ 0,042993/ação a título de juros sobre o capital próprio (JCP) líquido (bruto R$ 0,05058/ação), totalizando R$ 1.361 milhões, líquido de impostos.
· Conforme previamente informado, o pagamento aos acionistas se dará em 12.03.2021, com base na posição acionária final registrada no dia 25.02.2021. A partir de hoje (26/02) a ação ITUB4 está sendo negociada na condição “ex” proventos, com retorno líquido de 0,53%.
Seguimos com recomendação de COMPRA para ITUB4 com Preço Justo de R$ 35,00/ação, que traz um potencial de alta de 34,2% em relação à cotação de R$ 26,08/ação.
Vale (VALE3)
Um resultado positivo no 4T20, mesmo com elevadas provisões
Os melhores preços da maioria dos produtos levaram a uma expressiva elevação da rentabilidade operacional, que permitiu a empresa apresentar lucro no 4T20, mesmo tendo contabilizado elevadas provisões relativas ao evento de Brumadinho e de impairment (principalmente ativos de carvão e níquel).
· No 4T20, a Vale obteve um lucro líquido de US$ 746 milhões, valor 74,6% abaixo do trimestre anterior, mas revertendo o prejuízo de US$ 1,6 bilhão sofrido no 4T19;
· O Conselho de Administração da Vale aprovou ontem o pagamento de provento no valor total de R$ 4,262386983 por ação, sendo R$ 3,426505027/ação na forma de dividendos e R$ 0,835881956/ação como juros sobre o capital próprio. Terão direito a este provento os detentores da ação no dia 4 de março de 2021, com o pagamento previsto para 15/março. Este provento permitirá um retorno bruto de 4,5% para os acionistas da empresa, considerando a cotação de VALE3 ao final do pregão de ontem.
Localiza (RENT3)
Um salto no lucro do 4T20
Após o pregão de ontem, a empresa divulgou um bom resultado, com aumento dos números e dos preços das diárias, o que permitiu uma forte elevação da rentabilidade operacional e do lucro. Porém, a receita caiu, devido à redução do número de carros vendidos, um negócio de menor margem.
· O lucro líquido da Localiza no 4T20 foi de R$ 402 milhões (R$ 0,53 por ação), 23,4% maior que no trimestre anterior e 75,9% acima do 4T19;
· Os números do segmento de Aluguel de Carros (RAC), sempre comparando ao 4T19) mostraram um crescimento de 1,6% no número de diárias, dado por uma frota média alugada (156,6 mil veículos) 4,1% maior. Outro ponto importante no trimestre foi o aumento de 10,4% na diária média do RAC, que vinha em queda desde antes da pandemia;
· O bom desempenho do RAC e da GTF no trimestre permitiu um ganho consolidado de 7,2 pontos percentuais na margem bruta e 4,8 pp na EBITDA. No 4T20, o EBITDA consolidado atingiu a R$ 753 milhões.
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