Ibovespa inicia o mês com alta de 2,13% com expectativa de melhora no cenário global e resultados corporativos do 4T20

MERCADO


Bolsa
O Ibovespa iniciou fevereiro em forte recuperação, com alta de 2,13% a 117.518 pontos e giro financeiro de R$ 27,6 bilhões no mercado à vista. A temporada de resultados com os balanços de bancos começando com Itaú, trouxe ânimo aos investidores, puxando também outras grandes empresas, com destaque para Eletrobras. Ontem foram confirmadas as eleições Arthur Lira (PP-AL) para a Câmara que ressaltou que as medidas a serem adotadas precisam respeitar o teto de gastos para 2021. Para o Senado foi escolhido Rodrigo Pacheco (DEM-MG) que no seu discurso defendeu a “pacificação das relações políticas e institucionais”. A expectativa é que, passado estes eventos, a pauta política avance em Brasília. Hoje as bolsas internacionais mostram alta firme e também os futuros dos EUA sinalizam abertura positiva, com nova expectativa de estímulos para a economia americana e sobre a vacinação da população. A agenda econômica tem como destaque o PIB da zona do euro no 4T20 e no Brasil, dados de produção industrial e vendas de veículos Anfavea. A B3 pode seguir o rumo positivo com a definição das presidências da Câmara e Senado, favoráveis ao governo e na expectativa dos próximos resultados corporativos.

Câmbio
A moeda americana encerrou ontem cotada a R$ 5,4454 com queda de 0,48% (R$ 5,4715 na sexta-feira). O dia foi de volatilidade no mercado, aguardando a definição da eleição para as presidências da Câmara e do Senado. O resultado deverá trazer calma a este mercado.

Juros
O mercado de juros não mostra oscilações importantes. Ontem a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/22 encerrou em 3,345% de 3,311% no ajuste de sexta-feira e o DI para jan27 passou de 7,014% para 6,99%.


ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS

Itaú Unibanco (ITUB4)
Resultado do 4T20 em linha com o esperado, ainda pressionado pelo custo do crédito

O Itaú Unibanco registrou no 4T20 um lucro líquido recorrente de R$ 5,4 bilhões (ROAE de 16,1%) e crescimento de 7,1% em relação ao lucro recorrente de R$ 5,0 bilhões do 3T20 (ROAE de 15,7%), explicado pelo incremento de 8,9% da margem financeira líquida e o crescimento de 4,1% das receitas de serviços, que no conjunto compensaram a redução de 12,9% do resultado de seguros e a alta de 5,1% das despesas não decorrentes de juros.

Pagamento na forma de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital Próprio. Com base no resultado de 2020, o Conselho de Administração do Itaú Unibanco aprovou a distribuição líquida de R$ 1,36 bilhão, equivalente a R$ 0,1394/ação. O pagamento se dará em 12.03.2021, tendo como base de cálculo a posição acionária no dia 25.02.2021. A partir de 26/02 as ações passam a ser negociadas ex-juros. Com base na cotação de R$ 29,08 por ação PN o retorno líquido é de 0,5%.

Tomando por base o resultado de 2020 ante 2019, o lucro líquido recorrente registrou queda de 34,6% para R$ 18,5 bilhões, com redução de 9,2pp no ROAE para 14,5%. Seguimos com recomendação de COMPRA para ITUB4 e Preço Justo de R$ 32,00/ação.

Destaques

A inadimplência medida pelos créditos em atraso (NPL) acima de 90 dias, subiu de 2,2% no 3T20 para 2,3% no 4T20 (sendo de 2,7% no Brasil e 1,3% na América Latina).

O índice de cobertura acima de 90 dias de 339% em set/20 reduziu-se a 320% em dez/20, reflexo direto das ações de flexibilização de pagamentos (com saldo de R$ 50,8 bilhões ao final do 4T20). Nesta base de comparação (trimestral) o Índice de Eficiência Operacional registrou piora, de 48,0% para 49,4%.

O custo do crédito apresentou nova redução, de R$ 6,3 bilhões no 3T20 para R$ 6,0 bilhões no 4T20, e embora decrescente, ainda foi sensibilizado por impairment de títulos privados devido a um cliente específico do banco de atacado no Brasil, que estava provisionado.

As receitas de serviços apresentaram aumento em função do impacto da maior atividade econômica nas receitas com cartões (emissor e adquirência) e maior receita com taxa de performance na administração de recursos.

As despesas não decorrentes de juros cresceram no trimestre em função do aumento dos custos variáveis associados com a maior atividade econômica, das maiores despesas de pessoal e da influência da variação cambial nas despesas na América Latina.


Minerva S.A. (BEEF3)
Recompra e cancelamento do Bond 2028

A Minerva concluiu ontem (01/02), o processo de recompra e cancelamento do Bond 2028. A operação está em linha com a estratégia de aperfeiçoamento da estrutura de capital da companhia, sua disciplina financeira e desalavancagem. Foram recomprados US$ 20,7 milhões, ao Preço Médio de 98,0345% e Cupom de 5,875%.

Ao preço de R$ 9,26/ação (valor de mercado de R$ 5,1 bilhões) a ação BEEF3 registra queda de 8,7% este ano. Seguimos com recomendação de COMPRA e Preço Justo de R$ 14,00/ação, que traz um potencial de alta de 51,2%.


Copel (CPLE6)
Contrato com Porto de Paranaguá para vender energia no mercado livre

A comercializadora da Copel Mercado Livre realizou com o Porto de Paranaguá um contrato de fornecimento de energia pelos próximos cinco anos, a partir de maio de 2021, através do fornecimento de aproximadamente 3 MW médios, contemplando 5 unidades consumidoras do porto.

A opção do Porto de Paranaguá por aderir ao mercado livre através de uma comercializadora objetiva simplificar o processo de adesão, e se segue em linha a outras empresas e órgãos públicos paranaenses, sendo que por meio desse modelo de contratação, a Copel fica responsável pelas obrigações perante a Câmara de Comercialização de energia Elétrica (CCEE).

Nesse sentido, órgãos e empresas públicas tem sido a aposta da Copel Mercado Livre para crescer no segmento varejista. Além do Porto de Paranaguá, por exemplo, a comercializadora já trabalha com esse modelo varejista, com o Instituto de Tecnologia do Paraná (Tecpar) e a Assembleia Legislativa do estado.

Ao preço de R$ 65,40/ação (valor de mercado de R$ 17,9 bilhões) a ação CPLE6 registra queda de 12,7% este ano. O Preço Justo de R$ 80,00/ação corresponde a um potencial de alta de 22,3%.


Ser Educacional (SEER3)
Concluída a aquisição da UNESC em Rondônia, operação anunciada em dezembro/2020

A Ser Educacional concluiu a aquisição da Sociedade Educacional de Rondônia (Unesc) por meio de sua subsidiária, Centro Nacional de Ensino Superior (Cenesup). A operação foi anunciada em dezembro do ano passado, fechada pelo valor de R$ 120 milhões.

A Unesc é mantenedora de quatro faculdades localizadas em Rondônia: a Faculdade de Educação e Cultura de Porto Velho, Faculdade de Educação e Cultura de Vilhena, Faculdades Integradas de Cacoal e Faculdade de Educação e Cultura de Ji-Paraná.

Juntas, as instituições somam 2,9 mil alunos de graduação presencial, 35 cursos de graduação em 3 campi, incluindo 60 vagas anuais de medicina em Vilhena, além de base de cursos da área da saúde (Enfermagem, Psicologia, Fisioterapia, Farmácia e Medicina) e Direito.

A aquisição da Unesc fortalece a presença da Ser no seu principal mercado, Norte e Nordeste do país. Ontem a ação SEER3 encerrou ontem cotada a R$ 14,89 com queda de 3,9% no ano.


Arezzo (ARZZ3)
Concluída a aquisição de 75% na Troc, brechó online

A Arezzo comunicou há pouco que a ZZAB, Comércio de Calçados Ltda., sua controlada, concluiu a aquisição de 75% da participação na Troc, empresa de brechó online.

A TROC é uma startup de tecnologia voltada para a economia circular que tem como um de seus diferenciais a disponibilização de serviços de curadoria, cadastro, precificação e venda de peças usadas em sua plataforma. No âmbito das atividades da TROC, o vendedor (pessoa física) envia as peças pelos Correios ou agenda a coleta em domicílio e, após a venda das peças de roupa, a TROC fica com um percentual deste valor (“take rate”).

Ontem a ação ARZZ3 encerrou cotada a R$ 71,90 com alta de 5,5% no ano.


Shopping Centers
Reabertura de shoppings ainda com restrições

O setor de shopping centers foi um dos mais penalizados pela pandemia em 2020 e segue ainda com restrições para a retomada das operações. A recuperação deverá ser gradual e os números das empresas refletem a crise na economia.

  1. BR Malls retoma operações em três shopping em Minas Gerais

A companhia comunicou ao mercado a retomada da operação em três shoppings de seu portfólio em Minas Gerais, seguindo os protocolos de prevenção à covid-19.

O Shopping Independência retornou às suas atividades no dia 26 de janeiro de 2021, enquanto o Estação BH e o Shopping Del Rey retomaram suas operações ontem (01/fev). Com isso, a Companhia possui, na presente data, apenas um shopping do portfólio com a operação temporariamente suspensa: o Amazonas Shopping (AM), desde o dia 4 de janeiro.

A ação BRML3 encerrou ontem cotada a R$ 9,67 com desvalorização de 2,3% no ano. Em 2020 a ação caiu 40,2%.

  1. Aliansce Sonae reabertura do Boulevard Shopping Belo Horizonte

A empresa informou aos seus acionistas e ao mercado em geral, que as operações no Boulevard Shopping Belo Horizonte foram retomadas ontem (01/2). O Shopping está funcionando em horário reduzido, segue rígido protocolo de reabertura – que visa preservar a saúde e o bem-estar de todos os clientes, lojistas, colaboradores e parceiros – e atendendo às recomendações das autoridades locais.

A ação ALSO3 encerrou ontem cotada a R$ 28,06 com desvalorização de 3,8% no ano. Em 2020 a ação caiu 41,8%.


Petrobras (PETR4)
Venda do Polo Peroá

A empresa informou ontem, que assinou contrato para a venda da totalidade de sua participação no Polo Peroá para o consórcio formado pelas empresas OP Energia Ltda (50% de participação e operadora) e DBO Energia S/A (50%).

· O preço de venda é de US$ 55 milhões, sendo US$ 5 milhões pagos nesta assinatura do contrato, US$ 7,5 milhões no fechamento da transação e US$ 42,5 milhões em pagamentos determinados por fatos como declaração de comercialidade da descoberta de Malombe, preços futuros do petróleo e extensão do prazo das concessões;

· O prosseguimento do Plano de Desinvestimentos da Petrobras é sempre uma boa notícia, porque permite a redução da dívida, com maiores recursos para a remuneração dos acionistas.


Petrobras Distribuidora (BRDT3)
Recebimento da Eletrobras de parcela da dívida

A empresa informou na manhã de hoje, que recebeu a 33ª parcela dos Instrumentos de Confissão de Dívida (ICDs) da Eletrobras no valor de R$ 34,4 milhões. A Petrobras (BR) Distribuidora já recebeu um total de R$ 4.698,6 milhões desde a assinatura dos ICDs em 2018.

· Os ICDs foram assinados em abril/2018, entre a Petrobras Distribuidora e a Eletrobras, juntamente com algumas de suas controladas (Eletrobras Amazonas, Eletrobras Roraima, Eletrobras Rondônia e Eletrobras Acre), para o pagamento de débitos com valor de R$ 4,6 bilhões (sem correção). Estas dívidas são decorrentes do fornecimento de combustíveis para a geração de energia;

· O recebimento desta parcela é uma boa notícia para a BR Distribuidora, com impacto direto no resultado do 1T21, dado que esta dívida já havia sido inteiramente provisionada.


Mineração
Forte crescimento das exportações de minério em janeiro

As exportações brasileiras de minério de ferro em janeiro/2021 foram de 29,0 milhões de toneladas, quantidade 8,7% maior que em igual mês de 2020, conforme os dados fornecidos pela Secretaria Especial de Comércio Exterior e Assuntos Internacionais (SECINT). Em relação a dezembro/2020, houve uma redução de 8,5%.

· A receita das exportações em janeiro/21 foi de US$ 2,7 bilhões, 57,9% maior que no mesmo mês de 2020. O expressivo crescimento dos preços médios (45,2%), somado ao aumento do volume, permitiu este salto na receita;

· Estes dados são uma boa notícia, indicando melhores resultados para os segmentos de minério de ferro da Vale, CSN e Usiminas no 1T21.


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