Revisão de Preço Justo
A estratégia comercial do banco privilegia a proximidade com o cliente e segue com foco nas operações com maior liquidez notadamente nas linhas de crédito consignado, imobiliário e crédito com garantia real. Destaque para o banco digital e a ênfase para a carteira PJ voltada para o segmento de Pequenas e Médias Empresas (PME) e os negócios na cadeia agro do Rio Grande do Sul. Revisamos algumas premissas dentro das perspectivas e ações que estão sendo tomadas, de modo a mitigar adequadamente os principais riscos do banco. Nesse ambiente ajustamos nossas projeções com redução de rentabilidade e retorno esperado. Reduzimos o Preço Justo de R$ 21,00/ação para R$ 20,00/ação e seguimos com recomendação de COMPRA para BRSR6.
Destaques
O Banrisul reporta o resultado do 3T20 no próximo dia 10 de novembro, após o fechamento do mercado. Estimamos um lucro líquido de R$ 165 milhões, com ROAE de 8,0%, melhor que o lucro líquido de R$ 120 milhões do 2T20 (ROAE de 5,9%). Nesta base de comparação (trimestral), o crescimento de 38% do lucro se explica por menor fluxo de despesas de provisão para perdas de crédito, incremento da margem financeira, queda das receitas de serviços e redução de despesas administrativas.
- Em relação ao lucro de R$ 292 milhões do 3T19 (ROAE de 15,3%) o lucro do 3T20 deve registrar queda de 43%. Como já publicado, o banco registrou um lucro líquido de R$ 377 milhões (ROAE de 9,4%) no 1S20, com queda de 40% em relação ao lucro líquido ajustado de R$ 626 milhões do 1S19, explicado principalmente pelo aumento do custo do crédito, pela redução da margem financeira e das receitas de tarifas, compensadas parcialmente pela queda das despesas administrativas.
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