Banco do Brasil – Relatório de Análise

Reiteramos nossa visão construtiva e o preço justo

A estratégia corporativa do Banco do Brasil permanece focada nos negócios com sinergia, na otimização de capital, no controle das despesas e nos investimentos no Banco Digital. Destaque para sua governança e a adequada gestão dos riscos de crédito e de liquidez. Revisitamos o modelo do banco, incorporando os resultados do 1º semestre e readequando nossas projeções de lucro e retorno. Mantivemos o custo de capital em 12,5% e o crescimento de 3,0% na perpetuidade. Reiteramos nossa visão construtiva, o Preço Justo de R$ 47,00/ação e a recomendação de COMPRA.

O BB reporta o resultado do 3T20 no próximo dia 5 de novembro, antes da abertura do mercado. Estimamos um lucro líquido ajustado de R$ 3,5 bilhões, com ROAE de 12,3%, que se compara ao lucro ajustado de R$ 3,3 bilhões do 2T20 (ROAE de 11,9%). No 1S20 o banco registrou um lucro líquido ajustado de R$ 6,7 bilhões (ROAE de 12,2%), com queda de 23% em relação ao 1S19,  explicado principalmente pelo aumento do custo do crédito. Excluídas as provisões, o banco mostra crescimento no seu resultado estrutural, com destaque para o  incremento de margem financeira bruta e redução do custo de captação.

A inadimplência caiu em todos os segmentos (PF, PJ e no Agro) refletindo o movimento de prorrogação de parte da carteira (R$ 71,8 bilhões base jun/20 equivalente a 11,6% da carteira total) e a antecipação das provisões, o que gerou o crescimento na cobertura dos créditos. Adicionalmente, houve impacto de operações baixadas para perdas, em linha com o movimento de constituição de provisões prudenciais. O BB sinalizou a continuidade do conservadorismo e que, provisões adicionais, caso necessário, serão feitas. Nossa expectativa é de um volume de provisões no 2S20 menor do que a realizada no 1S20.

Clique para acessar:

Banco do Brasil - Relatório de Análise

DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.

As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.
Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

Open chat