M Dias Branco – Relatório de Análise

Bom 2T20 mostra continuidade da recuperação de volumes e ganho de participação de mercado

A M Dias Branco registrou no 2T20 um lucro líquido de R$ 152 milhões, com crescimento de 51% em relação a igual trimestre do ano anterior, reflexo do crescimento de volumes, estabilidade da margem operacional e melhora do resultado financeiro. Em base anual o volume de vendas cresceu 19,0% que, aliado a alta de 2,7% nos preços médios, resultou no crescimento de 22,2% da receita líquida. Os custos evoluíram 26,2% entre os trimestres comparáveis por maior pressão das matérias primas referenciadas em dólar e consequente acréscimo de 2,2pp na representatividade sobre a receita líquida. Destaque para o aumento de utilização da capacidade instalada que proporcionou maior diluição dos custos e das despesas fixas. Esses aspectos, no seu conjunto, resultaram no crescimento de 23,5% do EBITDA e estabilidade da margem EBITDA, que passou de 11,8% no 2T19 para 12,0% no 2T20.

Mais um resultado trimestral consistente a despeito do cenário de pandemia e seus reflexos sobre a economia e que refletiu a estratégia de crescimento nos mercados de atuação, a criação de novas categorias e o fortalecimento das exportações. A empresa realizou no final do 1T20 um aumento no preço dos seus produtos capturados no 2T20 e sinalizou que está avaliando novo reajuste em função do cenário de câmbio e do aumento dos custos dos seus principais insumos. Incorporamos o resultado do trimestre em nossas projeções. Seguimos com recomendação de COMPRA e Preço Justo de R$ 45,00/ação.

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