MERCADO
Bolsa
A sexta-feira foi calma na B3 com o feriado nos EUA. O Ibovespa encerrou o dia com alta de 0,55% aso 96.765 pontos com giro financeiro de R$ 14,7 bilhões (R$ 13 bilhões no à vista). No ano a queda é ainda de 16,33%. As bolsas internacionais mostram alta neste começo de semana, no fechamento da Ásia e na Europa. Nos EUA, os números da pandemia mostram que os casos de contaminações e mortes seguem explodindo e o presidente Trump perdendo pontos na corrida presidencial, principalmente entre a faixa de idade mais elevada, conforme pesquisa divulgada no final da semana. A agenda econômica desta segunda-feira traz as vendas no varejo (maio) na zona do euro com desempenho acima do esperado (+17,8% no M/M e queda de 5,1% no A/A, refletindo a pandemia. Nos EUA, poucos dados para hoje e no Brasil, destaque para o Boletim Focus. Hoje pode haver um ajuste nos preços dos ativos devido ao feriado dos EUA. O petróleo mostra pequena alta nas cotações nesta manhã no WTI e Brent.
Câmbio
O dólar recuou na sexta-feira de R$ 5,3618 para R$ 5,3140 (-0,89%), em dia de liquidez reduzida pelo feriado nos EUA.
Juros
A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/22 fechou na máxima de 2,88%, de 2,912% na quinta-feira e a do DI para jan/27, caiu de 6,543% para 6,44%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Cosan S.A. (CSAN3)
Proposta de Reorganização Societária
A Cosan, Cosan Logística S.A. (Cosan Log – RLOG3) e a Cosan Limited (CZZ) em conjunto, informam ao mercado que seus respectivos Conselhos de Administração aprovaram o início do estudo de uma proposta de reorganização societária, pelas diretorias, a ser submetida à aprovação dos acionistas em suas respectivas assembleias gerais. Uma vez aprovada, a proposta consolidará a Cosan como única holding de todo o grupo.
A companhia realiza nesta segunda-feira, dia 06 de julho de 2020, às 14 horas, teleconferência onde maiores esclarecimentos sobre a operação serão fornecidos. Lembrando que esta reestruturação societária, pedido antigo do mercado, tem como objetivo simplificar a estrutura do Grupo Cosan, unificando e consolidando os diversos free floats das companhias, aumentando a liquidez de seus valores mobiliários, bem como destravando valor que existe dentro do Grupo Cosan.
Cosan S.A. – Holding Única
A reorganização societária consistirá na incorporação de sociedades sob controle comum, pela qual CZZ e Cosan Log serão incorporadas na Cosan (Operação pretendida). Com a conclusão, as ações de Cosan passarão a ser detidas diretamente por todos os acionistas de Cosan, CZZ e Cosan Log que permanecerem acionistas até a aprovação da operação pretendida pelas respectivas assembleias gerais, e a Cosan continuará a ser controlada pela Aguassanta, veículo de investimento da família do Sr. Rubens Ometto Silveira Mello.
A Operação Pretendida apenas será concluída desde que o valor destinado ao direito de retirada dos acionistas de Cosan Log não prejudique a estabilidade financeira de Cosan, sendo estabelecido um valor fixo máximo para o exercício do direito de retirada. Os acionistas de Cosan e CZZ não terão direito de retirada.
Para dar acesso direto aos seus principais negócios, a Cosan pretende preparar suas principais subsidiárias operacionais e companhias co-controladas para a eventual realização de ofertas públicas iniciais de ações.
A viabilidade e o momento das potenciais ofertas de cada companhia são diferentes e a efetiva listagem dependerá de inúmeras condições que poderão ser alheias à vontade de Cosan. No entanto, nossa intenção é estarmos preparados caso tais condições sejam satisfeitas.
Relação de Troca
O conselho de administração das Companhias decidiu que deverão ser constituídos, em caráter transitório, e conforme orientações do Parecer CVM 35, os comitês especiais independentes para negociação da relação de troca das ações de emissão (i) de CZZ por ações de emissão de Cosan; e (ii) de Cosan Log por ações de emissão de Cosan em razão da eventual implementação da Operação Pretendida.
As Companhias esclarecem que as seguintes premissas foram observadas pela administração ao estudar a Operação Pretendida:
a) as relações de troca de ações da Operação Pretendida deverão ser determinadas sem atribuição de qualquer benefício particular a determinada espécie ou classe de ações das Companhias; b) não deverá haver desconto de holding na avaliação das Companhias;c) as Companhias deverão ser avaliadas pelo seu valor econômico.
Condições de Fechamento. As Companhias estimam que a Operação Pretendida seja concluída em aproximadamente 180 dias. A concretização da Operação Pretendida dependerá de aprovações societárias e regulatórias incluindo, mas não se limitando, CVM e a SEC, de credores e de fornecedores das companhias e de suas afiliadas.
Lojas Americanas (LAME4)
Empresa anuncia folow on que pode ficar entre R$5-7 bi
A Lojas Americanas avança em discussões com bancos para fechar uma oferta subsequente de ações (“follow-on”) , 100% primária, que estará condicionada a um aumento de capital em sua controlada B2W (Americanas.com e Submarino), apurou o Valor. Nas conversas neste momento, o follow-on na Americanas giraria em torno de R$ 5 bilhões, diz uma fonte, podendo atingir até R$ 7 bilhões, a depender do tamanho da capitalização na sua varejista digital B2W e da adesão do mercado.
O Valor apurou que a operação segue a mesma lógica da oferta pública primária realizada em 2017, quando metade dos recursos do “follow-on” de R$ 2,4 bilhões da Lojas Americanas foi direcionada para a B2W.
Desta vez, há uma expectativa que parte mais representativa do capital do follow-on da Lojas Americanas seja direcionada para a B2W e para a Ame Digital, a plataforma de pagamentos digitais das duas companhias.
O restante dos recursos da oferta da rede deve ser aplicado na expansão do volume de lojas físicas e no avanço da parceria com a BR Distribuidora na área de franquias e postos de combustível.
Petrobras (PETR4)
Avanço no processo de desinvestimento da NT
Após o último pregão, a empresa informou que a venda de participação de 10% na Nova Transportadora do Sudeste S/A (NTS) evoluiu para a fase vinculante. Nesta fase, os potenciais compradores vão obter instruções para a realização do due diligence e envio das propostas.
· A continuação do Programa de Desinvestimentos da Petrobras é sempre uma boa notícia, principalmente neste momento de crise;
· A Petrobras vendeu 90% das ações da NTS em abril de 2017 por US$ 5,1 bilhões. Após a operação, o controle da NTS ficou dividido entre um fundo de investimentos gerido pela Brookfield Brasil Asset Management (82,3% do capital), a Petrobras (10,0%) e a Itaúsa com 7,7%.
Sabesp (SBSP3)
Tratamento de resíduos sólidos do município de Diadema e contribuições a metodologia de cálculo da tarifa máxima e estrutura tarifária para a 3ª Revisão Tarifária Ordinária
A Sabesp comunicou que assinou o contrato para a prestação de serviços de tratamento e destinação final de resíduos sólidos e arrecadação de taxa do lixo no Município de Diadema pelo prazo de 40 anos. O tratamento de resíduos sólidos vai ao encontro do compromisso da Sabesp com a sustentabilidade, qualidade de vida e também com os objetivos do desenvolvimento sustentável (ODS) da ONU.
Ao preço de R$ 57,88/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 39,6 bilhões, a ação SBSP3 registra queda de 1,2% este ano.
A companhia esclarece também que, as contribuições da Sabesp à Consulta Pública nº 05/2020, referente a definição da metodologia a ser utilizada no cálculo da tarifa máxima e estrutura tarifária; e à Consulta Pública nº 06/2020, que trata da determinação do Custo Médio Moderado de Capital (WACC) para a Terceira Revisão Tarifária Ordinária da Sabesp, foram encaminhadas na sexta-feira, 3 de junho, à ARSESP.
Marfrig (MRFG3)
Conselho autorizou a 7ª emissão de debêntures no montante de R$ 250 milhões
O Conselho de Administração da Marfrig autorizou a companhia a realizar a 7ª Emissão de Debêntures, no valor total de R$ 250 milhões. A data da emissão será em 14 de julho. As debêntures serão de espécie quirografária, sem garantia adicional, e não conversíveis em ações.
Adicionalmente, a companhia fará a emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) tendo como lastro os direitos creditórios oriundos das debêntures. Os recursos obtidos com os títulos de dívida serão utilizados para adquirir bovinos junto a produtores rurais ou suas cooperativas.
Cada papel será remunerado em 100% da taxa dos contratos de Depósito Interfinanceiro (DI)mais um acréscimo (spread) de 2,20% ao ano. Os pagamentos serão semestrais. As debêntures terão prazo de dois anos, vencendo em 12 de julho de 2022.
Mais uma operação de funding no curso normal dos seus negócios.
Braskem (BRKM5)
Rebaixamento da nota de crédito
Durante o pregão da última sexta-feira, a empresa informou que a Fitch Ratings rebaixou sua nota de crédito de ‘BBB-‘ para ‘BB+’ com perspectiva estável. A agência reafirmou o rating nacional de longo prazo em ‘AAA(bra)’.
· Segundo a Fitch, o rebaixamento refletiu a visão da agência da profunda recessão global, provocada pela pandemia da Covid-19, com os impactos na economia dos países e regiões importantes para a Braskem (Brasil, México, EUA e Europa). Esta situação macroeconômica aumenta os desafios da empresa com seu nível de alavancagem e o ciclo de baixa da petroquímica. Além disso, há uma coincidência do momento difícil da economia com os passivos adicionais da Braskem, dados pelo acidente geológico em Alagoas;
· Esta é uma notícia marginalmente negativa, que já teve impacto na ação por ter sido divulgada durante o pregão.
CCR (CCRO3)
Dados operacionais piores
A empresa divulgou na última sexta-feira seus dados operacionais dos sete dias encerrados no dia 2 de junho (última quinta-feira), mostrando piora, comparado ao período anterior.
· O tráfego nas concessões rodoviárias da CCR (sem a ViaSul) entre os dias 26 de junho e 2 de julho, comparado ao mesmo período de 2019, apresentaram queda de 16,1% no total, com reduções de 32,6% no tráfego dos veículos de passeio e 3,6% nos comerciais. Este número foi pior que na semana anterior, quando houve uma redução total de 10,4%;
· Os dados de mobilidade foram também abaixo da semana passada. Em mobilidade, houve queda de 65,0% na movimentação de passageiros entre 26/6 e 2/7, comparado ao mesmo período de 2019, número abaixo do período anterior (-59,5%). Em aeroportos, o número foi negativo nesta semana em 92,5%, praticamente igual aos 92,3% do período imediatamente anterior.
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