Aceleração do ciclo digital em 2020
Revisamos nossos números para a Arezzo&Co com base no desempenho do 1T20, nas perspectivas para o setor e nas mudanças tecnológicas em execução na companhia. O novo cenário impôs grandes desafios às empresas Arezzo, exigindo uma operação cada vez mais digital no curto prazo, mas também deverá permitir um rápido avanço da utilização da plataforma digital sobre seus negócios. A companhia é líder de mercado nas categorias de calçados e bolsas para as classes A e B, com uma rede de 754 lojas, (55 próprias e 699 franquias) voltadas para um público predominantemente feminino e bastante diversificado. Seguimos com recomendação de COMPRA para a ação (ARZZ3) com preço justo de R$ 53,40 com valorização potencial de 11,5%.
Destaques do 1T20
- No 1T20, a receita liquida somou R$ 375,5 milhões contra R$ 377,2 milhões no 1T19,· queda de 0,4%. Desconsiderando as vendas da Vans a queda teria sido de 10,8% com a receita ficando em R$ 336,4 milhões. Observação: O acordo para distribuição exclusiva da marca Vans no Brasil aconteceu no final de 2019 e já no seu início trouxe boa contribuição para o resultado consolidado. A margem bruta ficou praticamente estável (45,9% no 1T20).
- Após um crescimento expressivo de vendas até o início da pandemia, a companhia· estimou uma perda de R$ 63 milhões em faturamento a partir de 16/03. Mesmo assim, com cerca de 90% das lojas físicas fechadas, o dia das mães teve um desempenho acima das expectativas com o resultado das vendas online.
- A partir da segunda quinzena de março o e-commerce mostrou forte expansão, fechando o 1T20 com crescimento de 53,9%, (34,5% excluindo a marca Vans), passando a representar 15,9% do faturamento da Arezzo&Co, ante 10,2% no 1T19. Segundo a companhia este ritmo forte teve sequência nas vendas de abril.
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