Porto Seguro – Relatório de Análise

Operacional sólido no 1T20 compensa parcialmente a piora do resultado financeiro

A companhia se destaca pela liderança nos segmentos de Seguro Auto, Residência e Empresarial e deve se beneficiar num cenário de retomada da atividade econômica e melhoria do ambiente de negócios. No 1T20 o lucro líquido somou R$ 228 milhões, 24% abaixo do 1T19, reflexo da forte queda das aplicações financeiras, impactadas pela queda no preço dos ativos de renda variável. Nesta base de comparação os Prêmios cresceram 2% e o índice combinado de seguros atingiu 94,1%, uma melhora de 1,1pp pela queda da sinistralidade e a redução de despesas administrativas e operacionais.

A despeito da pandemia a Porto Seguro segue com uma estrutura sólida para o enfrentamento da crise, tendo encerrado o trimestre com uma disponibilidade de capital de R$ 2,3 bilhões. A empresa adotou diversas ações comerciais para proteção de sua carteira de Clientes e tem mantido índices de renovação elevados. Sua estratégia busca a otimização dos custos, a melhora de eficiência operacional e maior rentabilidade. Revisitamos o modelo de precificação à luz de novas premissas macroeconômicas e perspectivas dos negócios. Fizemos um ajuste no Preço Justo de R$ 70,00/ação para R$ 65,00/ação e seguimos com recomendação de COMPRA para PSSA3.

 

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