Começando a recuperação
A Randon sofreu no 1T20 queda nas vendas e margens, com forte redução no lucro, devido a fatores não recorrentes e aos primeiros efeitos das medidas de combate à Covid-19. Vale lembrar que a empresa concedeu férias coletivas por vinte dias, começando em 23 de março. Neste ambiente de crise, a receita da empresa em abril caiu 45,4% em relação ao mês anterior. Porém, os novos pedidos no segmento de implementos (42,4% da receita no 1T20), já estão recompondo a carteira, mas em autopeças (53,8%) ainda não há clareza nos ajustes que as montadoras farão em suas produções. Com isso, atualizamos nossas projeções e reduzimos o Preço Justo para RAPT4 de R$ 12,00 para R$ 11,80, mantendo a recomendação de Compra. A perspectiva de retomada rápida da crise, a boa gestão da empresa e sua robustez financeira fizeram com que as ações da Randon tivessem uma expressiva recuperação das baixas recentes. Com isso, vemos apenas um pequeno potencial de alta (11%) para esta ação. Nos últimos doze meses, RAPT4 subiu 25,5% e o Ibovespa teve uma desvalorização de 1,1%. A cotação desta ação no último pregão (R$ 10,60) estava 29,8% abaixo da máxima alcançada em 2020 e 167,7% acima da mínima.
- Carteira de Pedidos: Os novos pedidos de implementos estão permitindo a recomposição da Carteira, que é equivalente no momento a três meses de produção. O agronegócio é o segmento que tem garantido o maior número de pedidos. A recuperação dos pedidos da área de autopeças, depende da retomada na produção das montadoras, sendo ainda cedo para se vislumbrar o novo ritmo da produção nacional de veículos;
- Preços: Há estabilidade para os implementos, o que é uma boa notícia. As empresas do setor fizeram grandes investimentos no ano passado, portanto, existe uma considerável capacidade ociosa;
- Receita em abril: A receita líquida em abril/2020 foi de R$ 202,8 milhões, 52,4% abaixo do mesmo mês do ano passado e 45,4% inferior a abril. No acumulado de quatro meses, a receita somou R$ 1,4 bilhão, valor 12,1% menor que em igual período de 2019;
- Programa de Recompra: No início de abril, a empresa aprovou o início de um programa, válido por seis meses, que pode recomprar até 13 milhões de RAPT4, volume equivalente a 7,1% destas ações em circulação. No dia que foi anunciado este Programa, RAPT4 fechou cotada a R$ 6,66/ação, valor 59,2% menor que no último pregão.
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