Sabesp – Relatório de Análise

Trimestral impactado por piora do resultado financeiro e perdas com crédito de liquidação duvidosa

A Sabesp realizou ontem (19/maio), teleconferência de resultados do 1T20, no qual a companhia registrou um prejuízo líquido R$ 658 milhões, impactado pela variação cambial sobre os passivos em moeda estrangeira (dólar e iene) com acréscimo de R$ 1,8 bilhão, aliado à contabilização de estimativa de perdas com créditos de liquidação duvidosa, no montante de R$ 150 milhões. Do lado positivo destaque para a operação no município de Santo André, iniciada em agosto de 2019, com aumento de R$ 80 milhões na receita operacional bruta e de R$ 65 milhões nas despesas. Além disso, com o início também em agosto/19, do plano de saúde administrado pela Fundação Cesp, a despesa com assistência médica no 1T20 apresentou um decréscimo de R$ 45 milhões.

Revisitamos o modelo de precificação (FCD), incorporando o prejuízo do trimestre, a redução dos investimentos e das despesas, a atualização os dados macroeconômicos e a perspectiva de evolução dos negócios da companhia. Seguimos com recomendação de COMPRA e reduzimos o Preço Justo de R$ 68,00/ação para R$ 57,00/ação.

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