Queda do lucro trimestral reflete o resultado de equivalência do Itaú Unibanco e das empresas investidas
A companhia registrou no 1T20 um lucro líquido recorrente de R$ 1,1 bilhão, com queda de 57% em relação ao lucro líquido recorrente de R$ 2,5 bilhões do 1T19, explicado principalmente pela (i) queda de 45% no resultado de equivalência patrimonial do Itaú Unibanco impactado por maior despesa com PDD; (ii) pela redução do valor justo do resultado da NTS (classificado como ativo financeiro); e (iii) reflexo dos efeitos negativos de variação cambial sobre a parcela a prazo em dólar do valor investido. Nesta base de comparação o ROAE recorrente caiu de 18,8% no 1T19 para 7,9% no 1T20.
As atuais condições de mercado dificultam uma adequada precificação dos ativos, na medida em que muitas variáveis ainda não estão definidas. Perdas para as companhias deverão ocorrer ao longo deste primeiro semestre, dado a queda da atividade econômica em função do contingenciamento por conta dos efeitos do Covid-19. Temos como cenário, uma recuperação gradual a partir do terceiro trimestre e seguimos com recomendação de COMPRA para ITSA4 e Preço Justo de R$ 12,70/ação.
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