MERCADO
Bolsa
O Ibovespa encerrou a quarta-feira com queda de 0,51% aos 79.084 pontos, com giro financeiro de R$ 21,7 bilhões. O mercado abriu pressionado na expectativa de uma repercussão negativa do depoimento de Sérgio Moro e notícias do exterior, o que acabou não prevalecendo, amenizando a pressão no final da tarde. No começo da noite o BC confirmou a redução na Selic em 0,75 p.p para 3,0% ao ano. Hoje a agenda econômica traz dados da balança comercial da China em abril com crescimento de 3,5% nas exportações e queda de 14,2% nas importações. O saldo foi de US$ 45,3 bilhões. Nos EUA saem ainda nesta manhã dados do mercado de trabalho, seguros desemprego e custo de mão-de-obra, que poderão surpreender negativamente. Amanhã saem os dados do Payroll. As bolsas internacionais mostram ânimo na zona do euro e nos futuros de NY. Do lado doméstico, a votação do pacote fiscal com reduções expressivas e os dados lá de fora podem ditar o rumo de nosso mercado. Destaque para os resultados corporativos do 1T20.
Câmbio
A moeda americana deu mais uma arrancada ontem de R$ 5,5786 para R$ 5,7158 (+2,46%). Os fracos indicadores divulgados nos EUA e o aprovação de um projeto “desidratado” de socorro aos Estados aumentaram o pessimismo investidores.
Juros
Em dia de reunião do Copom com a redução da taxa Selic para 3,0% (0,75 p.p) os juros futuros mais uma vez tiveram motivos para seguir em queda na ponta mais longa. A taxa do Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/21 no final da sessão estava em 2,745%, ante 2,710% na terça-feira enquanto o DI par jan/27 caía a 7,350%, ante 7,450%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
TOTVS (TOTS3)
Sem sentir efeito da COVID-19, empresa cresce lucro em 43%
A empresa reportou um excelente resultado ontem, reforçando que o setor de tecnologia foi um dos poucos a ter passado quase ileso aos primeiros efeitos econômicos da pandemia do coronavírus.
Receita Líquida – A Receita Líquida da Companhia cresceu 6,7% em relação ao mesmo período do ano passado, aos R$ 601,4 milhões, motivada principalmente pelo crescimento da Receita Recorrente, de 13,1%.
EBITDA Ajustado – O contínuo crescimento da Receita Recorrente, somado aos ganhos de eficiência operacional que a Companhia tem obtido viabilizaram uma nova expansão da Margem EBITDA Ajustada, chegando a 21,1% no 1T20, expansão de 70 pontos base tanto em relação ao 1T19 quanto ao 4T19. É importante lembrar que esta expansão se deu apesar do início da crise da Covid-19 na quinzena final do trimestre, como mencionado anteriormente.
A Totvs afirmou que tinha posição de caixa de cerca de R$ 1,4 bilhão no fim de março e que pretende manter sua posição de liquidez para enfrentar potenciais impactos decorrentes da evolução do Covid-19 nos seus negócios e em seu ecossistema.
Notre Dame (GNDI3)
Crescimento de 56% no lucro líquido do 1T20, somando R$ 160,4 milhões
A Companhia registrou um forte crescimento no lucro líquido do 1T20 passando de R$ 102,8 milhões para R$ 160,4 milhões (+56,0%). O forte resultado reflete uma redução de custos e despesas além de ganhos de sinergia e escala que foram parcialmente impactados por provisões de SUS e PEONA acima do demonstrado em 1T19. O Lucro Líquido Ajustado foi de R$ 208,0 milhões, 40,9% maior que o 1T19. Os ajustes contemplam: Stock Options (R$ 10,9 milhões), R$ 29,4 de amortização de intangíveis de empresas adquiridas e R$ 7,3 milhões de imposto de renda e contribuição social.
Houve crescimento nas principais linhas de resultado, com uma perspectiva favorável para o ano.
A ação GNDI3 encerrou cotada a R$ 54,25 ontem com queda de 20,2% no ano. O valor de mercado é de R$ 32,7 bilhões. A empresa iniciou as negociações na B3 em 20/04/18 ao preço ajustado de R$ 16,37, com valorização de 231% no acumulado de pouco mais de dois anos.
BR Properties (BRPR3)
Lucro líquido de R$ 14,4 milhões no 1T20
O Lucro Líquido registrado no primeiro trimestre do ano foi de R$14,4 milhões contra um prejuízo de R$ 167,9 milhões no 1T19. Desconsiderando os efeitos não caixa e não recorrentes do trimestre, a Companhia apresentou um Lucro Líquido Ajustado (FFO) no 1T20 de R$ 46,2 milhões, correspondendo a um aumento nominal de R$ 37,2 milhões quando comparado ao primeiro trimestre de 2019. A margem FFO atingiu 61%, o maior nível já registrado desde a criação da Companhia.
Ontem a ação BRPR3 encerrou cotada a R$ 8,36 com queda de 41,7% no ano. O valor de mercado é de R$ 4,1 bilhões.
AES Tietê (TIET11)
Lucro Líquido de R$ 75,3 milhões do 1T20
A companhia registrou no 1T20 um lucro líquido de R$ 75,3 milhões, com crescimento de 21,5% em relação ao lucro de R$ 62,0 milhões do 1T19, explicado pela melhora na margem líquida, resultado da estratégia de alocação de energia hídrica e da entrada em operação dos ativos solares; parcialmente compensado pelo aumento nas despesas operacionais, reflexo do custo sazonal da manutenção das eclusas; e o aumento nas despesas financeiras, por atualização cambial sobre discussão judicial vigente.
A companhia aprovou a distribuição de R$ 89,2 milhões como dividendos intermediários relativos ao 1T20, equivalente a R$ 0,22352356315 por unit. A data base será no dia 11 de maio de 2020 e as ações passarão a ser negociadas “ex-dividendos” a partir do dia 12 de maio de 2020. O pagamento será realizado em 20 de maio de 2020. O retorno estimado é de 1,5% e o payout trimestral alcança 118,5%.
A empresa destacou que no 1T20 não foi identificado nenhum evento relacionado ao cenário da pandemia que tenha impacto os seus resultados no período. Suas Units (TIET11) registram queda de 8,5% este ano para R$ 14,70 (valor de mercado de R$ 5,8 bilhões). O preço justo de R$ 17,00/unit traz um potencial de alta de 15,6%.
Banco do Brasil (BBAS3)
Lucro Líquido ajustado de R$ 3,4 bilhões no 1T20 com queda de 20% ante o 1T19
O Banco do Brasil registrou no 1T20 um lucro líquido ajustado de R$ 3,4 bilhões (ROAE de 12,5%) com queda de 20% em relação aos R$ 4,2 bilhões do 1T19 (ROAE de 16,8%), explicado principalmente pelo reforço de provisão de R$ 2,0 bilhões, sendo: R$ 1,2 bilhão no segmento pessoa física, R$ 824 milhões no segmento pessoa jurídica e R$ 46 milhões no agronegócio.
No contexto da pandemia o BB suspendeu o guidance para 2020. Seguimos com recomendação de COMPRA e preço justo de R$ 47,00/ação que representa um potencial de alta de 69,1% em relação a cotação de R$ 27,80/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 79,7 bilhões. Este ano a ação BBAS3 registra queda de 46,6%.
Na comparação anual a Margem Financeira Bruta cresceu 9,9% entre os trimestres comparáveis e somou R$ 14,0 bilhões. Já a Margem Financeira Líquida registrou queda de 9,5% para R$ 8,5 bilhões, reflexo do impacto direto da PDD que cresceu 63,3% e alcançou R$ 5,5 bilhões. Destaque para o crescimento de 4,0% das Rendas de Tarifas e o incremento abaixo da inflação das despesas administrativas para R$ 7,8 bilhões no 1T20.
O índice de eficiência em 12 meses atingiu 36,2% no 1T20, melhora de 90 bps em relação a 37,1% do 1T19, explicado pela geração de receitas e principalmente pelo controle de suas despesas administrativas e de pessoal.
Ao final de março de 2020, o índice de Basileia do banco era de 17,8% sendo de 13,9% o índice de capital nível I e de 9,98% de capital principal. A meta para janeiro de 2022 é manter no mínimo 11% de Índice de Capital Principal.
Duratex (DTEX3)
Lucro líquido recorrente de R$ 50,6 milhões no 1T20
O lucro líquido recorrente alcançou R$ 50,6 milhões no trimestre, 162,5% superior ao mesmo período ano anterior. Este resultado é decorrente dos impactos positivos na variação do ativo biológico, devido a apuração de inventário da floresta localizada em Minas Gerais, da melhora dos resultados da Divisão Madeira e consolidação dos resultados da Cecrisa.
Destaca-se o ROE recorrente relativo ao 1T20 de 4,2%, melhora relevante frente aos períodos anteriores, reforçando a gradativa melhora operacional da Companhia.
A empresa vem mostrando recuperação em relação aos últimos anos.
A ação DTEX3 encerrou ontem cotada a R$ 9,75 com queda de 41,7% no ano.
Ambev (ABEV3)
Lucro líquido caiu 55,6% no 1T2
A empresa divulgou seu resultado do 1T20 nesta manhã, mostrando quedas no volume de vendas, na receita e nas margens operacionais. Estes números refletiram a baixa do volume vendido no Brasil e os impactos da crise em março. Além disso, a alta das despesas financeiras foi importante para a redução do lucro.
· O volume total vendido pela Ambev no 1T20 caiu 5,6%, sempre comparando ao 1T19, mesmo com o aumento de 4,3% no preço médio de vendas. No Brasil, houve uma contração no volume de 9,1% com a diminuição de preços em 0,5%, fazendo a receita cair 9,6%;
· A elevação dos custos impactou o resultado no período. O custo de produção excluindo a depreciação aumentou 10,2%, sendo a alta do CPV por hectolitro vendido de 16,7%. Isso ocorreu principalmente devido ao aumento da taxa de câmbio e as pressões inflacionárias na Argentina;
· Este resultado ficou abaixo das projeções médias do mercado compiladas pela Bloomberg.
Se preferir, baixe em PDF:
DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora. As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18: O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
