MERCADO
Bolsa
Ontem o Ibovespa fechou em alta de 2,97% aos 78.625 pontos e giro financeiro de R$ 22,1 bilhões. As bolsas no exterior também fecharam no positivo após a Ata do Fed da última reunião de emergência, confirmar a necessidade de resposta “vigorosa” à crise causada pelo Covid-19. A alta do petróleo, diante da expectativa de cortes de produção na reunião de hoje da Opep, também contribuiu. Na agenda hoje o IPC Fipe semanal até 7/abril em 0,03% ante 0,10% da leitura anterior e a divulgação do IPCA de março, com estimativa de 0,12% M/M e 3,36% A/A. Nos EUA os dados do PPI Demanda final de março, os Novos pedidos seguro-desemprego até 4/abril, os Estoques no atacado de fevereiro e o Sentimento Univ de Michigan de abril. Bolsas na Ásia fecharam em alta e na Europa operam majoritariamente em campo positivo. Tendência do dia depende de uma agenda pesada nos EUA e dados de inflação no Brasil.
Câmbio
O dólar operou em baixa e ampliou a queda depois de já ter revertido a alta com um leilão de swap pelo BC. Como pano de fundo também a notícia de desistência de Bernie Sanders da corrida eleitoral nos EUA. Ao final o dólar à vista fechou com queda de 1,95% a R$ 5,1221.
Juros
Nos juros futuros, além do ambiente menos estressante do exterior, a curva de juros já começa a arrefecer a inclinação com as falas do presidente Roberto Campos Neto e a expectativa de compra de títulos longos pelo BC após a aprovação da PEC do Orçamento de guerra. O DI Jan 21 era negociado com queda de 1 ponto a 3,20% e o DI Jan 23 com queda de 15 pontos, cotado a 5,21%
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
TOTVS (TOTS3)
A empresa celebrou a Compra de 100% da WEALTH SYSTEMS INFORMÁTICA por R$27,0 milhões
A TOTVS celebrou, ontem, Contrato de Compra e Venda de quotas que representam 100% do capital social da WEALTH SYSTEMS INFORMÁTICA LTDA. (“WEALTH SYSTEMS”) pelo montante de R$27,0 milhões, sujeito a ajustes, dos quais R$16,7 milhões pagos à vista e R$10,3 milhões a serem pagos em fevereiro de 2021. Adicionalmente, também está previsto o pagamento de preço de compra complementar variável conforme o atingimento de metas estabelecidas para a WEALTH SYSTEMS no exercício de 2023.
RD Raia Drogasil (RADL3)
Aprovação de dividendos adicionais de R$ 20,2 milhões (R$ 0,0611 por ação)
A companhia aprovou ontem em AGO, a a distribuição de dividendos adicionais relativos ao ano de 2019, no valor de R$ 0,0611 por ação, ou R$ 20,171 milhões. O montante é complementar e retorno muito pequeno.
O pagamento será feito com base na posição acionária do dia 13 de abril, e a partir do dia 14, as ações passam a ser negociadas ex-dividendos.
O crédito aos acionistas será feito no dia 31 de maio.
Ontem a ação RADL3 encerrou cotada a R$ 101,39 com queda de 9,1% no ano.
Braskem (BRKM5)
Teleconferência de resultado do 4T19
Na tarde de ontem, a empresa realizou uma teleconferência para discutir os resultados do 4T19. A principal mensagem da empresa foi de tranquilidade com relação à sua situação financeira e da operação de suas fábricas, neste momento de crise.
Foram feitas várias perguntas focadas na alavancagem elevada da empresa (4,7x no 4T19 – considerando o EBITDA recorrente). Como o EBITDA em 2020 tende a ser menor que no ano passado, esta alavancagem deve crescer. A diretoria da empresa refutou a questão, dizendo que as agências de rating estão confortáveis com a alavancagem, sendo importante neste momento a tranquilidade com a cobertura que o caixa proporciona de 71 meses dos vencimentos de dívida;;
A empresa sacou a linha de crédito rotativo no valor de US$ 1 bilhão neste mês;
Situação da operação no Brasil: Resinas para atender aos clientes do setor automobilístico e construção civil tiveram forte queda nas vendas. Os clientes que produzem artigos de higiene e material médico estão com demanda alta.
Petrobras (PETR4)
Alterações no pagamento do dividendo
A empresa anunciou na noite de ontem, que cancelou a data de corte dos dividendos com base no resultado anual de 2019. Teriam direito a este provento os acionistas da Petrobras no dia 27/abril. O pagamento será mantido no dia 15 de dezembro de 2020.
No final do mês passado, entre outras medidas para preservar o caixa, a Petrobras havia postergado o pagamento deste dividendo de 20/maio para 15/12;
O montante deste dividendo é de R$ 1,7 bilhão, sendo R$ 0,233649 por ação ordinária e R$ 0,000449 para as preferenciais;
Como temos insistido, a tomada de medidas duras pelas empresas para preservar seus caixas é sempre positiva, mas elas também nos dão uma ideia do enorme tamanho da crise que as companhias esperam.
Vale (VALE3)
Extensão da paralisação na unidade de Voisey’s Bay
Após o pregão de ontem, a empresa comunicou que vai estender a paralisação da mina de Voisey’s Bay no Canadá por até três meses. Em meados de março, a Vale já havia determinado uma paralisação por quatro semanas nesta unidade.
Mesmo com a paralisação desta mina, a planta de processamento (Long Harbour -LHPP) vai continuar em operação, usando o minério concentrado já armazenado, mantendo a produção de níquel e cobalto nos níveis planejados. Porém, a produção de cobre será reduzida devido a parada da mina, com um impacto de até 6 mil toneladas no primeiro semestre/2020;
No 1S19, as vendas de cobre da Vale somaram 185 mil toneladas, portanto a perda com a paralisação desta unidade, equivale a 3,2% do volume vendido num semestre, o que nos parece ter pouco impacto no resultado deste segmento.
Banco Bradesco S.A. (BBDC4)
Revisão de Preço Justo
Revisitamos as premissas para o modelo do banco. Reconhecemos que o cenário macroeconômico se mostra incerto, com pouca visibilidade, mas esperamos uma retomada gradual a partir do 3º trimestre. Pelo que se apresenta até o momento, teremos um PIB negativo para o presente exercício, reflexo da forte redução da atividade econômica e consequências diretas na atividade, no resultado das companhias, no emprego e na vida das pessoas.
Vemos o banco preparado para o enfrentamento da crise. O Bradesco se encontra capitalizado e líquido, com destaque para sua governança e adequada gestão dos riscos, quer sejam de crédito, mercado, risco operacional e de capital. Os investimentos realizados na transformação digital, melhora dos processos operacionais e no desenvolvimento dos colaboradores prepararam o banco para esse momento. A própria mudança de comportamento dos clientes, utilizando cada vez mais os canais digitais, torna a travessia possível e menos traumática.
Esperamos queda do resultado do banco, notadamente no 2T20, por conta da redução do crédito, das receitas relativas às operações e de serviços, maiores despesas com PDD e aumento da inadimplência. A retomada gradual fica para o 2º semestre. Nesse cenário, baseado em novas premissas macroeconômicas e perspectivas para o banco, aumentamos o custo do crédito em 200 pontos base para 12,5%, o crescimento na perpetuidade de 3,0% para 3,5% e reduzimos o payout para 25% neste ano. Revisamos o preço justo de R$ 45,00/ação para R$ 34,00/ação e seguimos com recomendação de COMPRA.
Banco Inter S.A. (BIDI11)
Prévia dos resultados operacionais do 1T20
O Banco Inter divulgou ontem (8/abril) , prévia dos resultados operacionais referentes ao 1T20. Estas informações são preliminares, não auditadas e sujeitas a revisão. Cotada a R$ 28,00 (valor de mercado de R$ 6,6 bilhões) as Units do banco (BIDI11) registram queda de 39,8% este ano, sendo negociadas a 3,0x o seu valor patrimonial.
O banco chegou a 4,9 milhões de correntistas ao final do 1T20 , com crescimento de 155% em relação ao 1T19, sendo que em 7 de abril de 2020, atingiu 5 milhões de correntistas. Foram abertas 890 mil contas no trimestre, e uma média de 14 mil contas por dia útil em março.
O banco firmou uma nova parceria com a Mastercard que prevê o incremento de incentivos pela exclusividade da bandeira nos cartões Inter. Atingiu 2,7 milhões clientes ativos no 1T20, com crescimento de 147% frente ao 1T19. Destaque para o aumento do Cross Selling Index (CSI) que atingiu 2,73 produtos no 1T20, frente a 2,59 no 1T19.
O banco alcançou 601 mil clientes ativos na Plataforma Aberta Inter (PAI) no 1T20, chegando a 12% da base de clientes e crescimento anual de 205%. Foram R$ 2,8 bilhões de volume transacionado no 1T20 em cartões, 21,7 vezes maior do que no 1T19.; e 130 milhões de acessos no App no trimestre.
Ao final do 1T20 o banco atingiu mais de 2,5 milhões de clientes com saldo em conta (com saldo médio de R$ 1.049,00). O Inter é o principal banco de mais de 40% dos clientes ativos.
A originação do crédito atingiu R$ 1,3 bilhão no 1T20, com crescimento de 66% em relação ao 1T19. O Crédito Empresas cresceu 73% na mesma base de comparação, com produção de R$ 649 milhões no 1T20. O Crédito Imobiliário atingiu produção de R$ 328 milhões no 1T20 com crescimento de 13% comparado ao 1T19, e o Crédito Consignado alcançou R$ 376 milhões no 1T20, crescimento de 147% em 12 meses.
Itaúsa S.A. (ITSA4)
Aprovação para continuar a reestruturação do Grupo
A JSL informa aos seus acionistas e ao mercado em geral que recebeu aprovação do seu Conselho de Administração para realizar um conjunto de medidas visando a continuação do seu projeto de organização das suas operações em empresas independentes e com isso, ao final de duas etapas, a sua segregação resultará em uma das maiores empresas de Logística do Brasil e a que possui o maior portfólio de serviços.
A Companhia acredita que tal estratégia facilita o entendimento e avaliação pelo mercado de cada atividade, de forma segregada, permitindo levar a mercado companhias com diferentes portfólios de serviços, perfis de alavancagem, necessidade de capital, riscos e retornos.
Ontem a ação JSLG3 encerrou cotada a R$ 15,39com queda de 12,1% no ano. A Movida (movi3) fechou a R$ 9,71 com queda de 40,9% no ano.
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