Um forte crescimento do prejuízo no 4T19
A Braskem teve um ano difícil em 2019 e os números do quarto trimestre foram ainda piores que nos períodos anteriores. Divulgado na noite da última sexta-feira, o balanço do 4T19 apresentou queda das vendas, na receita e rentabilidade operacional, levando a um grande prejuízo. O resultado do 4T19 também foi prejudicado por elevadas provisões (R$ 3,8 bilhões), sendo que a principal delas foi referente aos custos de reparação dos danos derivados das operações da empresa em Maceió (R$ 3,4 bilhões). No entanto, os resultados do 1T20 devem ser melhores, com a forte alta dos spreads petroquímicos e a desvalorização do real. No 2T20, pode-se esperar a maior parte dos benefícios do incremento no spread, mas o período já será negativamente impactado pelos efeitos da pandemia na demanda global de resinas. Estamos revisando nossas projeções e recomendação para as ações da Braskem.
· Spread: Houve um forte aumento do spread petroquímico (diferença entre o preço da matéria-prima e das resinas) desde o início do ano. Esta alta se acentuou após a queda das cotações do petróleo, com a nafta acompanhando a baixa. Porém, as resinas, principalmente o polietileno (PP), que já tinha caído muito, tiveram menor baixa, resultando na elevação do spread. Segundo nossos cálculos, o spread do PP fechou 2019 em US$ 150 por tonelada, subindo 195,4% para US$ 470/t no dia 3/abril;
· Coronavírus: Os resultados do 1T20 não devem refletir ainda nenhum impacto da pandemia. Para o 2T20, a empresa deve sofrer, principalmente, com a redução nas vendas para produtores de autopeças e construção civil. Por outro lado, os produtores de embalagens e material médico estão com seus negócios aquecidos e devem elevar suas compras. Vale destacar que o material usado na maioria das máscaras cirúrgicas é um “não tecido”, cuja matéria prima (polipropileno) é fabricada pela Braskem;
· Resultados do 1T20: Com um maior spread e ajudado pela forte desvalorização do real, os resultados operacionais da Braskem devem ser muito melhores que no 4T19. Por outro lado, o lucro líquido deve ser bastante impactado pelo aumento nos custos financeiros, derivado de maiores variações cambiais;
· Nova unidade nos EUA: A Braskem está construindo uma nova unidade nos Estados Unidos (La Porte – Texas) com capacidade de produção para 450 mil toneladas de polipropileno por ano. O progresso físico da construção atingiu 89,7% ao final do ano passado, com investimentos já realizados de US$ 555 milhões de um total estimado em US$ 675 milhões
Clique acessar:
DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora. As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18: O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
