Enauta – Relatório de Análise

Lucro menor no 4T19

O resultado da Enauta no 4T19 mostrou aumento nas vendas e elevação de margens operacionais. Porém, ganhos não recorrentes contabilizados no 4T18 e o aumento dos custos financeiros com a adoção do IFRS 16, levaram à queda do lucro na comparação com o mesmo período do ano anterior. Para 2020, as expectativas para as operações da empresa são positivas, com a manutenção da produção elevada no campo de Atlanta e lifting cost estável, mesmo que se espere uma redução na produção de Manati. Estamos monitorando os desdobramentos da presente crise para reavaliar nossas projeções da Enauta.
• Política de hedge: A produção do campo de Atlanta tem uma política de hedge focada no curto prazo. Para o 1T20, estão “hedgeados” entre 30% e 35% da produção com preço em torno de US$ 57 por barril. Para o ano de 2020, o hedge abrange 25% da produção;
• Provento: A diretoria propôs o pagamento de dividendos em 2020 no valor de R$ 300 milhões (R$ 1,14 por ação), que será discutido na Assembleia a ser realizada no dia 16/abril. Não há data prevista para o pagamento. Este valor é equivalente a 14,2% da cotação atual de ENAT3;
• Investimentos: A Enauta investiu US$ 50 milhões em 2019, sendo 76% deste valor no campo de Atlanta. Para 2020, a empresa espera investir US$ 46 milhões, que é menor que o ano anterior em função da postergação da compra dos equipamentos para o Sistema Definitivo (SD) do campo de Atlanta. Em 2021, devem ser investidos US$ 150 milhões, sendo US$ 85 milhões destinados aos equipamentos do SD de Atlanta. A empresa não vê nenhuma alteração no seu cronograma de investimentos em função das recentes quedas nos preços do petróleo;
• Sistema Definitivo em Atlanta: O consórcio que administra o campo (Enauta detém 50% e a Barra Energia os outros 50%), está iniciando a tomada de preços para a aquisição do Sistema Definitivo de Produção, que terá uma capacidade para processar 50 mil barris ao dia. Serão perfurados mais cinco poços para este SD, que vão se somar aos três em operação atualmente.

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