BB Seguridade – Relatório de Análise

Sólido resultado no 4T19

A BB Seguridade registrou no 4T19 um lucro líquido ajustado de R$ 1.133 milhões, com crescimento de 35% em relação aos R$ 840 milhões do 4T18 reflexo (i) da evolução de 34% do resultado operacional não decorrente de juros, combinado das coligadas e controladas; (ii) com destaque para o aumento nos prêmios ganhos e pela melhora do índice combinado da Brasilseg; e (iii) o efeito base de comparação resultante do desinvestimento do segmento de seguros patrimoniais e automóvel, concluído em novembro de 2018, já que no período outubro a novembro de 2018 tal investimento havia apresentado resultado negativo.

Ressalte-se ainda o incremento de 38% do resultado financeiro entre os trimestres comparáveis, notadamente pela evolução do resultado financeiro da Brasilprev, beneficiado por uma dinâmica favorável dos índices de inflação que atualizam os ativos e passivos dos planos de benefício definido. Suas ações estão sendo negociadas “ex” redução de capital de R$ 1,35/ação e “ex” dividendos relativos ao 2º semestre de 2019 de R$ 1,90/ação. Estes dois eventos somam R$ 3,25/ação e um retorno de 8,8%. Temos recomendação de COMPRA para BBSE3 e Preço Justo de R$ 40,00/ação.

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