Relatório de Análise – Saneamento

Atualizamos a precificação para as companhias de Saneamento com ações listadas na B3, após importante valorização em 2019, um ano em que o setor continuou atraindo volume importante de investimentos, negócios e novos investidores. A melhora da atividade econômica, com inflação dentro da meta e redução dos juros, aliado ao gradual incremento de renda e queda do desemprego, devem fornecer boas condições para o crescimento sustentável do setor, nos próximos anos.

O início de cobertura destas empresas aconteceu em 2019. Os preços justos até então, remontam os meses de junho para Copasa, agosto para Sabesp e março para a Sanepar. Avançamos então nossas projeções com base em 2020 e nas boas perspectivas. Todas elas possuem bom histórico de execução e governança corporativa adequada, sendo as duas primeiras, pertencentes ao Novo Mercado, e a Sanepar no Nível 2 de Governança da B3. Atentar para as principais mudanças (Fig.2) que nortearam as projeções e os múltiplos relativos aos Preços Justos (Fig.3) e que se mantem competitivos. Seguimos com recomendação de COMPRA para as três companhias: Copasa (CSMG3) e Preço Justo de R$ 85,00/ação; para a Sabesp (SBSP3) com Preço Justo de R$ 68,00/ação e a Sanepar (SAPR11) com Preço Justo de R$ 115,00/Unit.

 

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