Marcopolo – Relatório de Análise

Um resultado decepcionante

A Marcopolo apresentou números fracos no 3T19, após uma sucessão de bons resultados. No 3T19, a empresa sofreu perdas de participação no mercado interno, queda nas vendas, perda de margem e uma forte redução no lucro líquido. Porém, na teleconferência para discutir estes números, a diretoria da Marcopolo mostrou otimismo quanto à recuperação das vendas no 4T19 e no próximo ano. Além disso, a empresa está empenhada em um forte programa de melhoria da sua performance operacional, que deve ser concluído em 2020, com os resultados sendo vistos no ano seguinte. Com estas informações vamos rever nossas projeções. Atualmente nosso Preço Justo para POMO4 é de R$ 4,60 (potencial de alta em 29%) e recomendação de Compra.

• Expectativa de vendas para o 4T19: A empresa espera uma recuperação nas vendas de rodoviários e urbanos, com exportações melhores e um maior volume nas unidades sediadas no exterior. Os mercados chileno e argentino, principais destinos das exportações, já começam a apresentar uma recuperação que deve se estender por 2020;

• Caminho da Escola: Neste programa de fornecimento de ônibus do Governo Federal, a empresa venceu uma licitação para fornecer 4.800 unidades, sendo 2 mil micro-ônibus, 1,6 mil urbanos e 2,2 mil Volares. As entregas devem ocorrer durante o próximo ano;

• Desregulamentação dos transportes rodoviários: Primeiros impactos vão ocorrer nos principais clientes, o que é negativo. Posteriormente, estas medidas devem ampliar o mercado de fretamentos e das novas plataformas como o Buser;

• Participação no mercado: A Marcopolo está sofrendo uma importante perda de market share em 2019. Enquanto a produção brasileira de ônibus cresceu 13,6% nos primeiros nove meses do ano, a empresa apresentou um aumento de apenas 0,3%. A forte recuperação nas vendas urbanos, principalmente em São Paulo onde a Marcopolo tem uma menor presença, combinado com a redução nos volumes vendidos de rodoviários, foram as principais razões para esta perda de participação.

Clique para acessar:

DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.

As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.
Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.