Itaú Unibanco – Relatório de Análise

Sólido 3T19 com destaque para o reduzido crescimento das despesas não decorrentes de juros e melhora da eficiência

O Itaú Unibanco registrou no 3T19 um lucro líquido recorrente de R$ 7,2 bilhões (ROAE de 23,5%) com crescimento de 11% em relação aos R$ 6,5 bilhões do 3T18 (ROAE de 21,3%). Mais um bom resultado, em linha com o esperado, explicado (i) pelo aumento do crédito para as pessoas físicas, micro, pequenas e médias empresas, e também pela retomada no segmento de grandes empresas, que no conjunto, impulsionaram o crescimento da margem financeira; (ii) pelo incremento das receitas de serviços; (iii) a evolução das despesas não decorrentes de juros em percentual abaixo da inflação, mesmo com o reajuste salarial de 4,3% em função do acordo coletivo; (iv) inadimplência contida; e que compensaram o aumento do custo do crédito. O Programa de Desligamento Voluntário (PDV) contou com a adesão de 3,5 mil funcionários, sendo que a despesa não recorrente associada ao programa foi de R$ 2,4 bilhões, com efeito no resultado líquido de R$ 1,4 bilhão. Seguimos com recomendação de COMPRA e preço justo de R$ 43,00/ação.

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