Bradesco – Relatório de Análise

Sólido resultado no 3T19, em linha com o esperado

O Bradesco registrou no 3T19 um lucro líquido recorrente de R$ 6,5 bilhões (ROAE de 20,2%) com alta de 19,6% em relação ao 3T18 (ROAE de 19,0%). Um resultado sólido, em linha com o esperado, explicado por maior margem financeira, redução das despesas com PDD, crescimento do resultado das operações de seguros, somados ao bom desempenho das receitas de serviços.

Do outro lado, destaque para o aumento da inadimplência medida pelos créditos em atraso (NPL) acima de 90 dias, com aumento de 3,2% para 3,6% em base trimestral, puxado principalmente pelo segmento de Grandes Empresas, cujo indicador passou de 0,8% no 2T19 para 1,9% no 3T19, por conta de casos pontuais e que já estavam 100% provisionados. O indicador de Micro, Peq. e Médias empresas, elevou-se de 4,1% para 4,3%. Já a inadimplência das famílias permaneceu estável em 4,3%.

No acumulado de nove meses o lucro recorrente cresceu 22,3% para R$ 19,2 bilhões (ROAE de 20,5%). O cenário atual é a continuidade da retomada mais favorável do crédito, inadimplência em patamar controlado, queda de PDD neste ano e comportamento em linha com o crescimento do crédito em 2020. O foco do banco na redução de custos e despesas permanece. Seguimos com recomendação de COMPRA para BBDC4 com preço justo de R$ 45,00/ação para 2020.

 

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