Um investimento interessante
Iniciamos a cobertura da Enauta recomendando Compra para ENAT3, com Preço Justo de R$ 16,40 por ação, que indica uma valorização potencial de 32%. A empresa tem uma expectativa positiva de aumento da produção de petróleo nos próximos anos no campo de Atlanta e também conta com outros ativos de elevado potencial. A Enauta tem ainda boas parcerias na maioria de suas concessões, o que reduz os investimentos e os riscos exploratórios. Além disso, a empresa conta com uma excelente situação financeira, que permite a continuação de seus programas de exploração dentro de um bom ritmo. Naturalmente o investidor em companhias de petróleo “jovens” precisa estar consciente dos riscos quanto ao descobrimento de novas reservas. No caso da Enauta, isso se acentua, porque não há um histórico de descobertas para dar mais conforto a analistas e investidores quanto à manutenção de um nível futuro de produção. Mesmo assim, consideramos que a compra das ações da Enauta é um risco que vale a pena correr.
• A Enauta vem se beneficiando de elevadas margens de lucro em suas operações de gás no campo de Manati, onde a empresa tem uma participação de 45%. Porém, este campo deve encerrar sua produção até 2024 e apresentar volumes declinantes nos próximos anos;
• No ano passado, o início da produção de petróleo no campo de Atlanta (participação da empresa em 50%), elevou fortemente a receita, mas teve impacto negativo nas margens;
• O campo de Atlanta, que produziu uma média de 22,1 mil barris no 3T19, pode alcançar até 70 mil barris/dia com a instalação do Sistema Definitivo de Produção;
• A empresa tem um conjunto de concessões para exploração de petróleo em áreas muito promissoras, que devem garantir a produção nos próximos anos.
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