Banco do Brasil – Relatório de Análise

Venda de participação indireta do BB no capital do IRB-Brasil RE, via BB Seguridade, impacta positivamente o resultado do 3T19.

O Banco do Brasil informou que foi fixado em R$ 88,00 o preço por ação, no âmbito da oferta pública com esforços restritos de distribuição secundária de ações do IRB-Brasil Resseguros S.A. Nesse sentido, com a alienação da participação indireta do BB no capital do IRB-Brasil RE, via BB Seguridade Participações S.A., o BB estima impacto positivo no resultado do 3T19 de aproximadamente R$ 1,6 bilhão, líquido de impostos e com incremento residual no índice de capital principal. Seguimos com recomendação de COMPRA para BBAS3 e preço justo de R$ 62,00/ação.

Atualizamos o lucro esperado para o BB em 2019, de R$ 16,335 bilhões para R$ R$ 17,935 bilhões. De acordo com o comunicado a “transação foi realizada com o objetivo de otimizar o valor dos investimentos estratégicos do conglomerado BB”. Em adição, mantivemos o payout de 35% estimado para 2019. Desta maneira imaginamos, inicialmente, uma distribuição proporcional equivalente a R$ 0,20/ação de BBAS3 com retorno de 0,4%.

Com esta alienação, o BB espera um incremento residual no índice de capital principal. Em março de 2019 a Basileia do banco era de 19,26% sendo de 10,53% o índice de capital principal, para um Patrimônio de Referência de R$ 134,937 bilhões e Ativos ponderados pelo risco (RWA) de R$ 700,465 bilhões. Considerando os dados, base mar/19, o índice de capital principal eleva-se em 0,22% para 10,76%. Como objetivo, o BB espera atingir um mínimo de 11,0% de capital principal até janeiro de 2022, que será “sustentado de forma orgânica, refletindo o incremento de lucro, amparado na alocação em linhas com menor consumo de capital e mais atrativas sob o critério de risco versus retorno”.

Do ponto de vista da BB Seguridade foram colocadas 47.520.213 de titularidade da BB Seguros Participações S.A. ao preço de R$ 88,00/ação equivalente ao montante bruto de R$ 4,182 bilhões, que produzirá um ganho líquido de impostos estimado em R$ 2,401 bilhões, sem considerar os custos de distribuição. Esta participação da BB Seguridade no capital do IRB representava 15,23% e com a alienação, deixará de deter quaisquer ações de emissão do IRB Brasil-RE. A data de início das negociações das Ações objeto desta Oferta Restrita na B3 será em 22 de julho de 2019 e a data de liquidação em 23 de julho de 2019.

 

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