Marcopolo – Relatório de Análise

Mercado aquecido e carteira de pedidos em crescimento

As vendas de ônibus no Brasil tiveram uma fortíssima contração entre 2015 e 2017, mas começaram um processo de recuperação em 2018, que continua neste ano.  Mesmo com o pouco dinamismo da economia brasileira, as vendas da Marcopolo no mercado interno aumentaram 38,5% no 1T19, com o volume total vendido tendo um incremento de 25,5%.  Esperamos que o crescimento nas vendas continue nos próximos trimestres.  No 1T19, apesar do aumento das vendas e da margem bruta, as perdas não recorrentes com o fechamento da Metalpar na Argentina comprometeram o resultado.  Esta medida vai evitar prejuízos nos próximos trimestres com esta unidade.  Por outro lado, além do Brasil, as fábricas no México, Colômbia e China estão com vendas e resultados em ascensão.  Apesar das expectativas positivas para a empresa, as ações da Marcopolo estão com um desempenho bem negativo no ano (queda de 13,0%).  Acreditamos que as perdas recentes da ação permitem um bom momento para o investimento.  Nossa recomendação para POMO4 é de Compra com Preço Justo de R$ 4,60/ação, indicando um potencial de alta em 30%.

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