Raia Drogasil – Início de Cobertura

Mercado competitivo com margens mais apertadas

Iniciamos a cobertura de RD Raia Drogasil com recomendação de Venda para RADL3, com Preço Justo de R$ 68,50 por ação, com valorização potencial de 2,3%. A despeito dos diferenciais da empresa em relação a seus pares, seus múltiplos são historicamente elevados e neste momento é baixo o potencial de valorização, considerando ainda a conjuntura desfavorável no País. Enxergamos a ação bem precificada neste momento, negociada com P/L 2018 de 36,9x e projetado de 47,2x para este ano. A relação VE/EBITDA de 16,2x em 2018 sobe para 23,5x em 2019. A expectativa é de um ano difícil, com margens pressionadas, exigindo medidas de ajustes, algumas em execução. Mesmo assim a companhia mantém otimismo no médio prazo, com foco principalmente na expansão de sua rede, transformação digital e ganho de participação de mercado.

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