Quedas nas venda, queda nos ganhos.
O resultado da Ferbasa no 1T19 apresentou redução no lucro líquido, com a queda das vendas e dos ganhos financeiros. O mercado no 1T19 foi mais difícil, mesmo que os preços de referência para o ferro cromo tenham subido 9,7% em relação ao 4T18. Apesar disso, a empresa espera vender o mesmo volume que no ano passado, mas não deve contar com elevações significativas nos preços de suas ligas ao longo do ano. A expressiva desvalorização do real nos últimos dias é positiva para a Ferbasa, cujas vendas são totalmente denominadas em dólares. Uma boa notícia para os investidores é a manutenção em 2019 da prática de distribuir proventos trimestralmente. Nossa recomendação para FESA4 é de Compra com Preço Justo de R$ 28,00/ação, indicando um potencial de alta em 50%.
- Volume total de vendas em 2019 deve ficar igual ao ano anterior;
- Preços das ligas de cromo: Há excesso de oferta atualmente e por isso o aumento da demanda que está ocorrendo não deve impactar os preços do produto;
- Preços das ligas de silício: Os preços do ferro silício estão em queda no mercado mundial, somente nos Estados Unidos, devido às restrições de importação, a cotação é mais elevada;
- Exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/COFINS: O processo da Ferbasa ainda não “transitou em julgado”, por isso não foram feitos os créditos no balanço. A empresa espera a finalização do processo para fazer a contabilização, o que deve acontecer ainda em 2019.
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