Ferbasa- Relatório de Análise

Quedas nas venda, queda nos ganhos.

O resultado da Ferbasa no 1T19 apresentou redução no lucro líquido, com a queda das vendas e dos ganhos financeiros.  O mercado no 1T19 foi mais difícil, mesmo que os preços de referência para o ferro cromo tenham subido 9,7% em relação ao 4T18.  Apesar disso, a empresa espera vender o mesmo volume que no ano passado, mas não deve contar com elevações significativas nos preços de suas ligas ao longo do ano.  A expressiva desvalorização do real nos últimos dias é positiva para a Ferbasa, cujas vendas são totalmente denominadas em dólares.  Uma boa notícia para os investidores é a manutenção em 2019 da prática de distribuir proventos trimestralmente.  Nossa recomendação para FESA4 é de Compra com Preço Justo de R$ 28,00/ação, indicando um potencial de alta em 50%.

  • Volume total de vendas em 2019 deve ficar igual ao ano anterior;
  • Preços das ligas de cromo: Há excesso de oferta atualmente e por isso o aumento da demanda que está ocorrendo não deve impactar os preços do produto;
  • Preços das ligas de silício: Os preços do ferro silício estão em queda no mercado mundial, somente nos Estados Unidos, devido às restrições de importação, a cotação é mais elevada;
  • Exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/COFINS: O processo da Ferbasa ainda não “transitou em julgado”, por isso não foram feitos os créditos no balanço.  A empresa espera a finalização do processo para fazer a contabilização, o que deve acontecer ainda em 2019.

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