Sabesp – Relatório de Análise

Trimestral em linha e melhora do resultado operacional

A Sabesp registrou no 1T19 um lucro líquido de R$ 647,3 milhões, alta de 11,5% em relação ao lucro de R$ 580,4 milhões do 1T18, reflexo da melhora dos resultados operacional e financeiro entre os trimestres, que compensaram a evolução dos custos e despesas. Um bom resultado, dentro do esperado, com queda do endividamento (em base trimestral), manutenção da alavancagem financeira em patamar confortável, e melhora de margem.

Receita Líquida reflete o incremento de volumes e de preços.  No 1T19 a receita líquida (incluso as receitas de construção) somou R$ 3,9 bilhões, com crescimento de 4,8% em doze meses, sensibilizada por (i) aumento tarifário de 3,5% desde junho de 2018; (ii) crescimento de 3,1% no volume faturado total (+0,3% em água e +6,6% em esgoto); e (iii) o início da operação no município de Guarulhos em janeiro de 2019, com acréscimo de R$ 70,2 milhões na receita operacional. A receita de construção caiu 6,8%, reflexo do maior investimento na construção de ativos no 1T18, principalmente no Sistema Produtor São Lourenço (PPP).

Custos e despesas crescem abaixo do patamar de receita, contribuindo para a melhora do resultado operacional e das margens. A linha de custos totais (que consideram os custos de construção), as despesas administrativas e comerciais, totalizaram R$ 2,7 bilhões no 1T19, alta de 4,4% ante o 1T18, com destaque para os gastos com pessoal (+8,1%), com serviços (+12,0%), energia elétrica (+27,5%) e a queda de 6,7% dos custos de construção. Nesse contexto, a participação desta linha na receita líquida foi de 70,8% no 1T19, abaixo de 71,1% no 1T18.

EBITDA ajustado. Somou R$ 1,5 bilhão no 1T19, alta de 10,4% em relação a R$ 1,4 bilhão do 1T18. A margem EBITDA ajustada elevou-se de 37,8% no 1T18 para 39,8% no 1T19. Desconsiderando os efeitos da receita e do custo de construção a margem EBITDA ajustada resulta em 46,8% no 1T19, ante 45,4% no 1T18.

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