Bradesco – Relatório de Análise

Aquisição do BAC Flórida Bank

O Bradesco celebrou Contrato de Compra de Ações com os acionistas controladores do BAC Florida Bank para sua aquisição, pelo valor aproximado de US$ 500 milhões. O BAC Flórida, sediado em Miami, possui mais de 45 anos de atuação nos EUA com destaque para o segmento de pessoas físicas de alta renda não residentes. A conclusão da operação depende da aprovação dos órgãos reguladores competentes brasileiros e americanos e ao cumprimento de formalidades legais. O múltiplo Preço/VPA implícito pago (base 2018) foi de 2,55x e um P/L de 17,2x.

O BAC Flórida Bank, instituição sediada em Miami, possui com mais de 45 anos de atuação nos EUA, cerca de 10 mil clientes, foco em estrangeiros não residentes de alta renda, com atuação direta no Crédito Imobiliário, Private Banking & Wealth Management, Corporate & Institutional Banking e Personal, Business & Digital Banking. Ao final de 2018 o BAC Flórida detinha Ativos Totais de US$ 2,2 bilhões, Patrimônio Líquido de US$ 206 milhões, Lucro Líquido de US$ 29 milhões, ROAE de 15,3% e Basileia de 13,2% (CET1).

O preço pago de US$ 500 milhões (100% das ações) equivale a um múltiplo P/VPA implícito de 2,55x (que considera US$ 10 milhões de resgate de ações preferenciais) e um P/L de 17,2x. Tais múltiplos se comparam a 2,3x e 11,2x do Bradesco, respectivamente (base 2019). A presente aquisição objetiva ampliar os negócios com clientes private, alta renda e corporativos do Brasil e EUA. O Bradesco espera (i) manter as operações atuais do BAC Flórida; (ii) prover ampla gama de serviços financeiros nos EUA para clientes Bradesco em diversos segmentos (Private, Alta Renda e Corporate, entre outros); e (iii) ampliar os negócios e a base de clientes locais e latino-americanos atendidos pelo BAC Florida. Esta operação também proporcionará ao Bradesco a oportunidade de expandir negócios relacionados a clientes corporativos e institucionais.

O Bradesco espera ainda: (1) ampliar a base de clientes no Brasil, EUA e América Latina; (2) aumentar o share of wallet de clientes Bradesco que operam no mercado americano; (3) obter custos mais atrativos de funding para operações com empresas no mercado americano; (4) aumentar a fidelização de clientes Bradesco, (5) obter retorno adequado do capital aplicado nessa operação com baixo risco de execução; e ao mesmo tempo, (6) gerar valor de longo prazo para os seus acionistas, reforçando sua estratégia de ser o principal wealth manager para clientes de Private e Alta Renda na região.

 

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