Ibovespa volta a subir

MERCADO

Bolsa
O Ibovespa voltou a subir ontem com o avanço de 1,59% aos 96.552 pontos e giro financeiro de R$ 14,9 bilhões. A instalação da comissão especial da reforma da Previdência na Câmara e as sinalizações do presidente Jair Bolsonaro sobre a privatização de estatais, foram usadas como argumento para a alta do mercado. Sobre a reforma da Previdência há opiniões divergentes sobre a probabilidade de sua aprovação ainda neste 1S19, o que deverá continuar mexendo com a bolsa à frente. Hoje a agenda econômica traz a inflação do setor da construção (INCC) de abril com alta de 0,49% e mais tarde dados de empréstimos pendentes e inadimplência. Nos EUA sai ainda nesta manhã o PIB do 1T19 além de outros dados. As bolsas internacionais mostram predomínio de alta na zona do euro e os futuros dos EUA mostram queda, aguardando dados da economia do País. A bolsa doméstica segue atenta às negociações em Brasília para os próximos passos da reforma da Previdência.ativos do 1T19, com destaque para os números do Banco Bradesco, nesta quinta-feira.

Câmbio
Conforme o andamento das negociações para a reforma da Previdência os investidores em dólar tendem a tirar a pressão sobre a moeda, o que aconteceu ontem. A moeda americana que vinha de uma alta forte caiu de R$ 3,9920 para R$ 3,9516 (1,10%).

Juros
O mercado se mostrou pressionado no começo da sessão, mas conforme as negociações sobre a reforma da Previdência iam acontecendo as taxas também se acomodavam. No final, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20 fechou em 6,460%, estável em relação à véspera e para jan/25 terminou a 8,77%, de 8,762%.

ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS

Fleury (FLRY3)
Lucro líquido de R$ 96,9 milhões cresce 0,5% em relação ao 1T18

A Fleury divulgou resultados dentro de nossa expectativa, com crescimento de 7,2% na receita líquida somando R$ 700,6 milhões no 1T19, mas a margem bruta caiu de 32,7% no 1T18 para 30,9% no último trimestre.

Temos recomendação de COMPRA para a ação FLRY3 com preço justo de R$ 25,00 o que representa uma valorização potencial de 10,9% sobre a cotação de fechamento de ontem R$ 22,55.

Lojas Renner (LREN3)
Lucro líquido do 1T19 cresce 45% somando R$ 162 milhões

A companhia registou mais um bom resultado com bom ritmo de vendas e aumento no fluxo de clientes nas lojas. Houve crescimento expressivo nas principais linhas de resultado com sucesso, a execução das operações, com acertada alocação de produtos em lojas, resultando em crescimento de 12,7% nas vendas em mesmas lojas. Destaque também para a composição dos estoques no período, com mix adequado à transição da coleção de outono-inverno.

A ação LREN3 encerrou ontem cotada a R$ 45,85 com valorização de 9,0% no ano. Emitimos relatório com recomendação de COMPRA para a ação, que já superou nosso preço alvo. Estaremos revisando nossos números para a empresa.

Localiza ON (RENT3)
Resultado do 1T19

A empresa apresentou no 1T19 outro bom resultado, com expressivos crescimentos no número de diárias, na receita, EBITDA e lucro, seja na comparação com o trimestre passado ou o 1T18.

O lucro líquido no 4T18 foi de R$ 211 milhões (R$ 0,29 por ação), valor 16,2% maior que no trimestre anterior e 19,8% acima do 1T18;
No principal negócio da Localiza (Aluguel de Carros), a frota média alugada aumentou 26,2%, comparado ao 1T18, levando a um crescimento de 26,3% no número de diárias do segmento;
O aumento de capital concluído no 1T19 (R$ 1,8 bilhão) permitiu uma grande redução da dívida, que vinha em forte crescimento, por conta da expansão da empresa com aquisições.

Copasa (CSMG3)
Bom lucro no 1T19 por melhora do resultado operacional e financeiro

A Companhia de Saneamento Básico de Minas Gerais (Copasa) registrou no 1T19 um lucro líquido de R$ 187 milhões, 13,7% superior ao lucro de R$ 164 milhões do 1T18. Esse resultado foi impactado por aumento de volume, recomposição parcial dos preços, e comportamento dos custos e despesas, abaixo do crescimento das receitas, resultando no crescimento do EBITDA. O resultado financeiro veio melhor, contribuindo para o incremento do lucro.

Ao preço de R$ 66,00/ação as CSMG3 registram alta de 9,3% este ano. Os múltiplos de mercado apontam para um P/L de 12,8x e VE/EBITDA de 6,7x para 2019.
Em base anual a receita líquida do 1T19 cresceu 7,6% para R$ 1,1 bilhão, reflexo (i) do incremento no número de economias de água (+1,2%) e de esgoto (+3,5%); (ii) do reposicionamento tarifário médio de 4,31% (pro rata em agosto e integral a partir de set/18); e (iii) a elevação do volume medido de água (+1,1%) e esgoto (+0,4%) por economia.
Os custos e despesas registraram alta de 4,7% somando R$ 798 milhões, com destaque o crescimento de 10,2% dos serviços de terceiros e alta de 41,5% no custo de energia elétrica, resultando na alta de 10,5% do EBITDA para R$ 443 milhões. A margem subiu de 37,3% no 1T18 para 38,4% no 1T19.
O resultado financeiro veio melhor, notadamente na linha de variações cambiais, passando de despesa financeira líquida de R$ 51 milhões para despesa financeira líquida de R$ 41 milhões, nesta mesma base de comparação, contribuindo assim para o crescimento do lucro.

Petrobras (PETR4)
Provisionamento para o 1T19 e Venda de Ativos

A empresa divulgou ontem, durante o pregão dois importantes comunicados.

No primeiro deles, a Petrobras informou que provisionar no balanço do 1T19, que será divulgado no dia 7 de maio (após o pregão), o valor de R$ 1,3 bilhão referente a Sete Brasil;
A Petrobras informou, no segundo comunicado, que assinou ontem três contratos para a venda de ativos que somaram US$ 10,3 bilhões (R$ 40,7 bilhão ao câmbio de ontem);
Naturalmente, a provisão de R$ 1,3 bilhão, que vai reduzir o resultado do 1T19, é uma má notícia. As vendas de ativos já eram conhecidas, mas a finalização dos negócios certamente é positiva, porque os desinvestimentos são um dos pilares do processo de recuperação da empresa.

Banrisul (BRSR6)
Dividendos complementares. “Ex” em 02/maio

Na Assembleia Geral Ordinária (AGO) realizada em 25 de abril de 2019, foi aprovada a distribuição de dividendos complementares do exercício de 2018 no montante de R$ 13,8 milhões, equivalente a R$ 0,03378009/ação PNB, com retorno estimado de 0,14%.

Serão beneficiados os acionistas em 30 de abril de 2019, passando as ações a ser negociadas “ex-direito” a partir de 02 de maio de 2019. O pagamento ocorrerá em 30 de maio de 2019.
Temos recomendação de compra e preço justo de R$ 30,00/ação, com potencial de alta de 28% ante a cotação de R$ 23,44/ação (valor de mercado de R$ 9,6 bilhões). Nesse preço suas ações estão sendo negociadas a 1,3x o valor patrimonial e com P/L de 7,5x para 2019.

Eletrobras (ELET3, ELET6)
Aprovada a emissão de debêntures de até R$ 5,0 bilhões

Em reunião do Conselho de Administração da companhia realizada ontem (25/abril) foi aprovada a 2ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, em 4 (quatro) séries, da espécie quirografária, para distribuição pública com esforços restritos de colocação.

Serão emitidas até 5 milhões de debêntures, com valor nominal unitário de R$ 1.000,00 na data de emissão ( 25 de abril de 2019), perfazendo o montante total de até R$ 5,0 bilhões, observado que a quarta série da Emissão será composta por Debêntures incentivadas.
• As ELET3 cotadas a R$ 33,23/ação registram alta de 37,1% este ano. As ELET6 ao preço de R$ 35,72/ação apresentam valorização de 26,8% em 2019. Este desempenho se mostra acima da valorização de 9,9% do Ibovespa e de 17,8% do IEE no mesmo período.

MRV Engenharia (MRVE3)
Dividendo extraordinário de R$ 328 milhões

Ontem (25) em Assembleia Geral, a MRV aprovou um dividendo extraordinário no montante de R$ 328 milhões, além do dividendo mínimo obrigatório de R$ 164 milhões, conforme a seguir:
Dividendo Extraordinário:

Montante Total: R$ 327.896.570,77;
Valor por ação: R$ 0,74218918;
Dividend Yield: 5,1%
Data de pagamento: A ser definida pela companhia.

Dividendo Mínimo Obrigatório:

Montante Total: R$ 163.948.285,39;
Valor por ação: R$ 0,37109459;
Dividend Yield: 2,5%
Data de pagamento: 13 de junho de 2019.
Ontem a ação MRVE3 encerrou cotada a R$ 14,51 acumulando valorização de 17,4% em 2019. O valor de mercado atual da companhia é de R$ 6,4 bilhões e suas ações estão sendo negociadas a R$ 1,38x o valor patrimonial

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