MERCADO
Bolsa
O mercado segue refém das dificuldades do governo em articular a votação do relatório da Previdência na CCJ da Câmara. Com a semana encurtada pelo feriado da sexta-feira e as incertezas dominantes, os investidores forçaram a venda de papéis e o Ibovespa caiu 1,11% aos 93.285 pontos. O giro financeiro foi de R$ 34,6 bilhões. Os investidores estrangeiros também continuam saindo do mercado, com saldo negativo de R$ 3,4 bilhões até o dia 15 Abril. Hoje começa a safra de resultados do 1T19, com a Usiminas divulgando seus resultados. A agenda econômica traz dados do exterior com destaque para as vendas no varejo nos EUA e dados de emprego. Do lado doméstico, após o recuo da semana passada a Petrobras anunciou aumento de 4,84% para o diesel. As bolsas internacionais operam com predomínio de baixa, antes do feriado prolongado, movimento que pode se estender para a B3.
Câmbio
Mais um dia de alta para o dólar, que segue influenciado pelos temores de enfraquecimento do processo de tramitação da reforma da Previdência na CCJ. A cotação da moeda americana subiu de R$ 3,9042 na véspera para R$ 3,9402 ontem (+0,92%).
Juros
O adiamento da votação da admissibilidade da proposta na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) da Câmara para a semana que vem mexeu com os principais mercados e os juros na ponta mais longa encerraram o dia em alta, com a taxa do DI (jan/25) passando de 8,762% para 8,84%. O contrato do DI para jan/20 passou de 6,536% para 6,540%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Usiminas (USIM5)
Resultado fraco no 1T19
A Usiminas divulgou seus resultados do 1T19 nesta manhã, mostrando aumento de preços no aço e no volume vendido de minério, mas insuficientes para compensar as altas dos custos. Com isso, a empresa apresentou uma forte redução nas margens operacionais.
- No 1T19, a Usiminas obteve um lucro líquido de R$ 47 milhões (R$ 0,04 por ação), que foi 66,6% menor que no mesmo trimestre do ano passado e 86,8% inferior ao 4T18;
- Uma boa notícia nos últimos balanços da Usiminas tem sido a redução do endividamento. A dívida líquida ao final do 1T19 era de R$ 3,7 bilhões, que caiu 10,5% no trimestre.
Petrobras (PETR4)
Reajuste no preço do diesel
A empresa informou na noite de ontem que decidiu reajustar os preços do diesel na refinaria em R$ 0,10 por litro, a partir de hoje (18/abril).
- Este reajuste é equivalente a 4,5% do preço máximo vendido no Brasil e 5,1% em relação ao mínimo. Considerando o preço médio, citado no site da Petrobras, o aumento é de 4,8%;
- Esta é uma boa notícia, muito mais que pelo simples aumento, mas por encerrar uma polêmica iniciada na última quinta-feira (11/4), quando a empresa cancelou à noite um aumento de 5,7% decidido durante a tarde.
Banco ABC Brasil S.A. (ABCB4)
BC homologa aumento de capital de R$ 95,6 milhões
O Banco Central do Brasil homologou dia 12 de abril de 2019, o aumento de capital do banco no valor de R$ R$ 95,6 milhões para R$ R$ 2.565,9 milhões, nos termos das deliberações do Conselho de Administração de 21 de dezembro de 2018 e de 13 de março de 2019. Desta forma, o capital social do Banco ABC Brasil será representado por 218.359.057 ações sendo 109.496.432 ações ordinárias (ON) e 108.862.625 ações preferenciais (PN).
- Lembrando que o presente aumento de capital foi de 3,4225% ao preço de R$ 13,2268/ação. A Basileia do banco, de 17,2% em dez/18, deve elevar-se a 17,5% (valor estimado que não inclui o lucro nem a variação dos ativos ponderados pelo risco, do 1T19).
- Ontem (17/abril) as ações do banco estavam cotadas a R$ 18,80/ação, correspondente a um valor de mercado de R$ 4,1 bilhões, considerando o número total de ações após homologação. Nesse preço as ações ABCB4 registram alta de 15,8% este ano, sendo negociadas a 1,1x o valor patrimonial e com P/L de 8,4x para 2019. Temos recomendação de compra e preço justo de R$ 24,00/ação.
Sanepar (SAPR11)
Conselho aprova Programa de Aposentadoria Incentivada – PAI
O Conselho de Administração da Companhia de Saneamento do Paraná – Sanepar, em reunião realizada no dia 16 de abril de 2019, aprovou a proposta de implantação do Programa de Aposentadoria Incentivada – PAI. Não temos ainda nenhum dado do alcance do programa, que ainda será objeto de trâmites administrativos para efetiva implementação, mas vemos como uma ação que deve impactar positivamente o resultado, por tratar-se de um programa já implantado com sucesso nos dois exercícios anteriores, e com retorno em menos de 1 ano.
- Lembrando que a Sanepar instituiu em jan/17, set/17 e fev/18, os Programas de Aposentadoria Incentiva – PAI e Programas de Demissão Voluntária com Transmissão de Conhecimento – PDVTC, resultando na redução de 4,5% do quadro funcional efetivo, passando de 7.417 empregados no 3T17 para 7.038 empregados no 3T18.
- Em adição, em junho de 2018, extinguiu 44 cargos de consultor estratégico, com demissão de 41 cargos ocupados que representavam um custo mensal de R$ 1,0 milhão.
- Temos recomendação de compra para SAPR11 com preço justo de R$ 97,00/Unit, que quando comparado à cotação de fechamento de ontem de R$ 81,27/Unit, oferece um potencial de alta de 19,4%.
Copel Energia S.A. (CPLE6)
Conselho aprova estudos sobre potencial alienação – Copel Telecom
Ontem (17/abril) o Conselho de Administração da Copel S.A. deliberou, por unanimidade, aprovar a continuidade dos estudos sobre potencial alienação do controle da Copel Telecomunicações S.A.
- Esta venda faz parte da estratégia da Copel em se concentrar em seus principais ativos. Este ano as CPLE6 registram alta de 20,1% para uma cotação de R$ 36,70/ação, correspondente a um valor de mercado de R$ 10,0 bilhões. Os múltiplos para 2019 são: P/L de 7,0x e VE/EBITDA de 5,0x. O preço justo de R$ 40,00/ação traz um potencial de alta de 9,0% para suas ações.
- Principais indicadores financeiros da Copel Telecomunicações. Em 2018 a Copel Telecom registrou Receita Operacional Líquida de R$ 421,4 milhões, EBITDA de R$ 110,4 milhões e um Lucro Líquido de R$ 24,4 milhões. Ao final de dez/18 sua divida líquida era de R$ 410,3 milhões, equivalente a 3,7x o EBITDA. Nesta mesma base de comparação o Patrimônio Líquido da Telecom somava R$ 638,9 milhões.
ENGIE Brasil Energia (EGIE3)
Conselho aprova 8ª emissão de debêntures
O conselho de administração da Engie Brasil Energia aprovou a 8ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, em série única, da espécie quirografária, no valor de R$ 2,5 bilhões, a ser distribuída publicamente com esforços restritos.
- Os recursos serão destinados à formação de capital de giro para financiar a implementação do plano de negócios da companhia. O vencimento final das debêntures ocorrerá em 18 meses. As debêntures terão remuneração de 102,50% do CDI.
Ser Educacional (SEER3)
Aquisição da UniNorte por R$ 194,8 milhões
A Ser Educacional informou ontem (17) que por meio de sua subsidiária Centro Nacional de Ensino Superior Ltda. (CENESUP) acordou adquirir 100% do capital social da SODECAM – Sociedade de Desenvolvimento Cultural do Amazonas Ltda., mantenedora do Centro Universitário do Norte (UniNorte), com sede em Manaus-AM. A Ser Educacional pagará, na data de fechamento da transação, o valor de R$ 194,814 milhões, do qual será deduzido o endividamento líquido de R$ 9,814 milhões.
- A aquisição seguiu em linha com a estratégia da Ser de buscar relevância nas regiões Norte e Nordeste.
- Ontem a ação SEER3 encerrou cotada a R$ 20,30 acumulando valorização de 30,5% em 2019. O valor de mercado atual da companhia é R$ 2,6 bilhões e possuímos recomendação de COMPRA para a ação com preço justo de R$ 24,80, cujo potencial de valorização é de 22,1%.
Telefônica Brasil (VIVT4)
Aprovação de JCP no valor bruto de R$ 0,34821189476 por ação preferencial e R$ 0,31655626796 por ordinária. Acionistas com direito até 30/04
- Terão direito ao provento os acionistas com posição até 30 de abril
- O pagamento será realizado até o final do exercício social de 2020.
Ontem a ação VIVT3 encerrou cotada a R$ 40,67 e a VIVT4 a R$ 48,50. Com base nestas cotações os retornos são de 0,78% para a ON e 0,72% para a PN.
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