Cautela dos investidores

MERCADO


Bolsa
Ontem a B3 refletiu a cautela dos investidores com a cena política no país, em dia de apresentação do parecer do projeto da reforma da Previdência na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ). As bolsas lá fora também operaram no vermelho e ao final o Ibovespa fechou em queda de 1,11% aos 96.292 pontos e giro financeiro de R$ 12,1 bilhões, em linha com o dia anterior.

Câmbio
Contrariando movimento registrado pelas demais moedas emergentes, o dólar fechou em leve valorização, com a expectativa de retomada da tramitação da reforma da Previdência na CCJ. Ao final, sem início da leitura do relatório, o dólar comercial fechou em R$ 3,8532, alta de 0,11%.

Juros
Da mesma maneira que o câmbio, o mercado de juros operou com cautela, à espera da votação da reforma com movimento de leve alta. Diante desse cenário, ao fim do pregão regular o DI janeiro/2020 era negociado com taxa de 6,495% (de 6,475% no ajuste anterior). O DI janeiro/2021 a 7,09% (de 7,05% no ajuste anterior) e o DI janeiro/2025 fechou a 8,79% (de 8,76% no ajuste anterior).

 

ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS

Petrobras (PETR4) 
Revisão do contrato da Cessão Onerosa vai render US$ 9,058 bilhões 

Em reunião realizada ontem, o Conselho Nacional de Política Energética (CNPE), determinou que a Petrobras receba US$ 9,058 bilhões da União, em decorrência da revisão do contrato da Cessão Onerosa.
• O pagamento deve ser feito após o leilão dos excedentes da Cessão Onerosa, que será realizado no dia 28 de outubro deste ano;
• Esta é uma excelente notícia para a empresa, em função do elevado montante envolvido e da solução de um problema que vinha se arrastando desde 2013.


Vale (VALE3) 
Tribunal arbitral condena BSGR a pagar US$ 1,246 bilhão

Ontem, após o pregão, a empresa comunicou que foi notificada da decisão proferida por um tribunal arbitral em Londres, condenando a BSG Resources Limited (BSGR) a ressarci-la em US$ 1,246 bilhão mais juros e despesas.

  • A Vale afirmou que não existem garantias quanto ao prazo ou ao valor do recebimento.  Mesmo assim, consideramos que esta é uma boa notícia para a empresa;
  • A questão na arbitragem era de que a BSGR teria cometido fraudes e violações de garantia, ao induzir a Vale a constituir uma joint venture para exploração de minério de ferro na região de Simandou na República da Guiné.  Em 2014, o governo daquele país cancelou a concessão da mina, com base em evidencias de que a BSGR a teria conseguido por ato de corrupção.

Direcional (DIRR3) 
Prévia Operacional do 1T19, com crescimento de 55% nos lançamentos

A Direcional divulgou ontem (09) a prévia operacional do 1T19, com destaque para os crescimentos de 55% nos lançamentos e de 51% nas vendas líquidas do MCMV, ambos comparados a igual período do ano anterior. Além disso, a companhia apresentou recorde histórico de vendas no MCMV 2 e 3 para um primeiro trimestre.

Ontem a ação DIRR3 encerrou contada a R$ 8,82 acumulando valorização de 22,5% em 2019. O valor de mercado atual da companhia é de 1,3 bilhão e suas ações estão sendo cotadas a 1,01x o valor patrimonial.


Minerva S.A. (BEEF3) 
Aprovação do Registro CMF Athena Foods

A Minerva recebeu ontem (9/abril) a aprovação do pedido de registro de sua subsidiária Athena Foods S.A. (“Athena”) na CMF – Comisión para el Mercado Financiero (“CMF”) – o órgão regulador do Chile. Com a aprovação do registro de companhia aberta, a Athena torna-se então apta a realizar a oferta pública inicial de ações da Athena na bolsa de valores de Santiago – Bolsa de Comercio de Santiago.

  • A Minerva recebeu ontem (9/abril) também o consentimento dos Bondholders dos Notes 2026 e 2028, emitidos pela Minerva Luxembourg S.A., para que seja realizada a exclusão da Athena Foods da posição de garantidora dos referidos instrumentos de dívida. A companhia obteve aproximadamente 85% de adesão e pagou um fee de US$ 7,50 para cada US$ 1.000,00 de principal consentido.
  • Suas ações registram alta de 49,3% este ano para R$ 7,45/ação, equivalente a um valor de mercado de R$ 2,8 bilhões.

ENGIE Brasil Energia (EGIE3) 
Fitch reafirmou Ratings da companhia

A agência Fitch Ratings reafirmou o Rating Nacional de Longo Prazo em ‘AAA(bra)’ com perspectiva estável e em escala global ‘BB’ com perspectiva estável, ainda um nível acima do rating soberano. A Agência reafirmou também o rating ‘AAA (bra)’ com perspectiva estável, atribuído à sexta e sétima emissões de debêntures quirografárias da companhia.

  • Conforme divulgado no comunicado, a agência considerou que “a aquisição de 29,25% da Transportadora Associada de Gás (TAG) não muda os fundamentos de crédito da companhia e seu forte perfil financeiro, declarando ainda que a aquisição fortalece o perfil de negócios da EBE, devido à entrada previsível de recursos de longo prazo”.
  • A compra está em linha com a estratégia de diversificação dos negócios da companhia, e representou um Valor da Empresa (Enterprise Value) de R$ 35,1 bilhões para 100% da TAG, na data base de dez/17, equivalente a um EV/EBITDA de 8,3x.
  • As EGIE3 registram alta de 29,9% este ano para R$ 42,88/ação (valor de mercado de R$ 35,0 bilhões). Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 14,1x e VE/EBITDA de 8,2x.

Cemig S.A. (CMIG4) 
Renova assina contrato de venda de Alto Sertão III

A Renova Energia S.A. (RNEW11) empresa coligada da Cemig, divulgou comunicado de Fato Relevante informando que assinou ontem (9/abril), o contrato de compra e venda de ações para alienação do complexo eólico Alto Sertão III e determinados projetos eólicos em desenvolvimento para a AES Tietê Energia S.A.

  • A Operação compreende a alienação do complexo eólico Alto Sertão III, subdividido em Fase A, com capacidade instalada de 438MW, por R$ 350 milhões, e Fase B, com 305 MW a serem instalados, por R$ 90 milhões, além de uma opção de compra de até 1,1 GW de projetos eólicos em desenvolvimento, por até R$ 76 milhões.
  • A Operação prevê o equacionamento das dívidas com credores do projeto, sendo que a AES Tietê assumirá a dívida financeira estimada em R$ 988 milhões, majoritariamente com o BNDES. A Operação ainda está sujeita a um eventual acréscimo de valor sob a forma de earn-out, caso o desempenho dos ventos da Fase A exceda a referência assumida na negociação.
  • Cotadas a R$ 14,07/ação (valor de mercado de R$ 20,5 bilhões) suas ações registram alta de 1,5% este ano. O preço justo de R$ 16,00/ação traz um potencial de valorização de 13,7%. Os múltiplos para 2019 são: P/L de 10,4x e VE/EBITDA de 7,8x.

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