MERCADO
Bolsa
Na sexta-feira a B3 operou em campo positivo desde a abertura, com sinais mais claros de um diálogo aberto do Governo com o Congresso, aliado a alta moderada das bolsas no exterior. Os dados de emprego de março nos EUA deram algum alento para os ativos locais, sinalizando que a economia americana vai bem e afastando rumores de uma recessão. Ao final o Ibovespa fechou com alta de 0,83% aos 97.108 pontos e giro financeiro de R$ 12,2 bilhões. A agenda desta semana já trouxe o IGP-DI de março em 1,07% m/m e 8,27% a/a; o IPC-S de 7/abril de 0,80% m/m ante 0,65% da leitura anterior; os dados do Boletim Focus e da Balança Comercial semanal. Nos EUA destaque para os Pedidos de fábrica e de Bens duráveis de fevereiro. O tom de leve cautela prevalece nas bolsas e mercado de moedas emergentes. No Brasil, a semana tende a ser positiva para a Previdência, com novas reuniões do governo com os partidos e a expectativa de apresentação de relatório da CCJ.
Câmbio
O dólar oscilou entre as preocupações com a Previdência e o comportamento dos mercados no exterior. A volatilidade da moeda americana segue como contraponto, depois do payroll nos EUA, cuja taxa de desemprego veio em linha com o esperado. Ao final a moeda era negociada com alta de 0,38% a R$ 3,8713, mas na semana fechou com queda de 1,12%.
Juros
Juros futuros oscilaram dentro de margens estreitas, em linha com fechamento dos Treasuries, após Trump aconselhar que o Fed corte dos juros. Ao fim do pregão regular, o DI janeiro/2020 era negociado a 6,47% (de 6,5% no ajuste anterior), o DI janeiro/2021 registrava taxa de 7,02% (de 7,06% no ajuste anterior) e o DI janeiro/2025 fechou a 8,67% (de 8,7% no ajuste anterior).
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Petrobras (PETR4)
Venda da TAG por US$ 8,6 bilhões
Na tarde da última sexta-feira, a Petrobras comunicou que a melhor proposta para a venda de 90% do capital da Transportadora Associada de Gás S.A. (TAG), foi do grupo formado pela ENGIE e a Caisse de Dépôt et Placement du Québec.
• A proposta renderá para a Petrobras um valor de US$ 8,6 bilhões, isso após ajustes, atualizações financeiras e incluindo a dívida da empresa (US$ 800 milhões);
• Naturalmente esta é uma boa notícia para a Petrobras, que com esta venda terá uma expressiva redução em seu endividamento. O valor da operação representa 12,4% da dívida líquida da empresa ao final do ano passado.
Ultrapar (UGPA)
Compra de concessões em áreas portuárias
A Ultrapar informou que suas subsidiárias Ipiranga e Ultracargo venceram licitações para áreas portuárias de granéis líquidos (combustíveis) realizados pela Agência Nacional de Transportes Aquaviários – ANTAQ no dia 5/abril (sexta-feira).
• Esta é uma boa notícia, por indicar os esforços da empresa na melhoria das condições logísticas para a movimentação de combustíveis;
• A Ipiranga venceu duas licitações no porto de Miramar (Belém-PA), com áreas que somadas permitem armazenamento de 64 mil m³ e concessões com prazo mínimo de 15 anos;
• A Ultracargo venceu a licitação para uma área no porto de Vila do Conde (Barcarena-PA), com capacidade de armazenagem chegando a 59 mil m³, sendo que o início das operações vai ocorrer em 2023. O prazo mínimo desta concessão será de 25 anos.
ENGIE Brasil Energia (EGIE3)
Aquisição de participação na TAG
Na sexta-feira (5/abril) a companhia em conjunto com uma subsidiária integral da ENGIE S.A., sua controladora final, e o Caisse de Dépôt et Placement du Québec tomaram conhecimento, por meio do fato relevante publicado pela Petrobras S.A., que foram vencedoras do processo competitivo para a aquisição de 90% da participação acionária de titularidade da estatal na Transportadora Associada de Gás S.A. (TAG).
- A oferta final e vinculante representa um Valor da Empresa (Enterprise Value) de R$ 35,1 bilhões para 100% da TAG, na data base de dezembro de 2017.
- A compra está em linha com a estratégia de diversificação dos negócios da companhia. As EGIE3 registram alta de 33,3% este ano para R$ 44,01/ação (valor de mercado de R$ 35,9 bilhões). Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 14,4x e VE/EBITDA de 8,4x.
- Uma vez que as condições suspensivas do Contrato sejam verificadas, a aquisição de 90% do capital social da TAG será feita por meio da Aliança Transportadora de Gás Participações S.A. (Aliança).
- A Companhia detém atualmente uma participação direta de 32,5% no capital social da Aliança e, caso a operação seja concluída, a ENGIE Brasil Energia S.A. passará a deter uma participação indireta de 29,25% no capital social da TAG. A Petrobras continuará a deter uma participação minoritária de 10% na TAG.
Camil Alimentos S.A. (CAML3)
Aprovado Novo Programa de Recompra de Ações
O Conselho de Administração da companhia, em reunião realizada em 1º de abril de 2019, aprovou o novo programa de recompra de ações, de até 3.565.275 ações ordinárias (2,3% do free float), pelo prazo de 6 meses, contados a partir de 2 de abril de 2019, inclusive, tendo como termo final o dia 1º de outubro de 2019 (inclusive).
- Atualmente a companhia possui 155.460.302 ações ordinárias em circulação e 5.821.571 ações em tesouraria. Se recompradas na totalidade, ao preço de R$ 6,83/ação, o montante total soma R$ 24,35 milhões, equivalente a 3,75 dias de negociação.
- Este ano suas ações registram queda de 2,4% para R$ 6,83/ação (valor de mercado de R$ 2,8 bilhões). O preço justo de R$ 10,00/ação (média Bloomberg) corresponde a um potencial de alta de 46,4%.
Boletim Focus
Estimativas de mercado apontam ajustes marginais para o PIB e inflação em 2019
Dentre as alterações contidas no Boletim Focus no último Boletim Focus desta segunda-feira, destaque para o recuo marginal das estimativas para o IPCA de 2019, mesmo comportamento observado nas atualizações dos últimos 5 dias. Para o PIB, a mediana das estimativas mostrou novo recuo marginal. Por fim, o mercado manteve a mediana de suas estimativas para a Taxa de Câmbio e Taxa Selic inalteradas, todas para este ano.
Já mediana do agregado para a produção industrial não mostrou variação para 2019, sugerindo crescimento de 2,50%. Para os demais indicadores de relevância, não houve alteração em relação às estimativas anteriores.
Com isso, para 2019, as expectativas para o IPCA ficaram em 3,90%, o PIB em 1,97%, Taxa de Câmbio R$/US$ 3,70 e a Meta da Taxa Selic em 6,50% aa.
Destaques do Boletim Focus publicado na segunda-feira, para 2019:
- IPCA: 3,90%;
- IPCA (atualização dos últimos 5 dias): 3,93%;
- PIB: 1,97%
- Taxa de Câmbio: R$/US$ 3,70;
- Meta Taxa Selic: 6,50% a.a.
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