MERCADO
Bolsa
A B3 teve mais um dia de alívio na sexta-feira com alta de 1,08% no fechamento aos 95.415 pontos. Após o stress no meio da semana, o governo buscou aproximação com os parlamentares na CCJ e o agendamento de uma reunião para negociações na quarta-feira (03) amenizou o tom de ambas as partes. Na semana, o Ibovespa marcou queda de 1,79% e 1,8% no mês. A agenda econômica desta segunda-feira traz dados da zona do euro com a taxa de desemprego de 7,9% em fevereiro. No Brasil o IPC-S veio com alta de 0,65% e nos EUA. Sai ainda nesta manhã o resultado de vendas no varejo em fevereiro e outros dados menos relevantes. As bolsas internacionais mostram alta no fechamento da Ásia e no andamento na zona do euro, refletindo dados positivos com a divulgação de dados positivos do setor de manufaturados na China num momento em que os investidores mostram preocupações com o desaquecimento da economia global. De nosso lado, fica a expectativa para as negociações para a reforma da Previdência na quarta-feira, após o encerramento da safra de balanços.
Câmbio
A moeda americana encerrou março com valorização de 4,33%, a mais alta de desde agosto de 2018 quando o dólar subiu 8,23%. Este comportamento em março foi o resultado das preocupações sobre os rumos da reforma da Previdência no Congresso aliada a um cenário externo também inseguro.
Juros
No encerramento do mês os juros futuros marcaram alta no curto prazo, com o contrato de DI passando de 6,495% na quinta-feira para 6,520% e na ponta mais longa a taxa do DI para janeiro de 2025 passou de 8,742% para 8,75%.
ANÁLISE DE SETORES E EMPRESAS
Equatorial Energia (EQTL3)
Resultado do 4T18 em linha
A Equatorial Energia registrou um lucro líquido ajustado de R$ 290 milhões no 4T18, acumulando em 2018 um lucro líquido ajustado de R$ 822 milhões, 8% superior ao resultado de 2017 (R$ 762 milhões). Tomando por base o resultado anual, a receita operacional líquida cresceu 24% para R$ 11,25 bilhões e o EBITDA ajustado, 20% superior e totalizou R$ 2,95 bilhões. A margem EBITDA passou de 18,9% em 2017 para 18,3% em 2018, com queda de 0,6pp.
• Ao preço de R$ 80,00/ação (valor de mercado de R$ 16,1 bilhões) suas ações registram alta de 7,3% este ano. Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 19,6x e VE/EBITDA de 10,4x. O preço justo (média Bloomberg) é de R$ 90,00/ação, equivalente a um potencial de alta de 12,5%.
• Ao final de dezembro a dívida líquida da companhia era de R$ 6,7 bilhões, equivalente a 3,3x o EBITDA ajustado e se compara a 1,8x em dez/17. O crescimento da alavancagem é explicado principalmente pelo início da consolidação de Cepisa, que agregou R$ 1,5 bilhão em dívida líquida, com EBITDA negativo neste trimestre.
• Com base no resultado de 2018 o Conselho de Administração da Equatorial aprovou a distribuição de R$ 191,5 milhões em dividendos aos acionistas, correspondente a 25% do lucro líquido ajustado. O retorno é de 1,2%.
Cosan S.A. (CSAN3)
Conclusão do Contrato de Investimento na Moove
A Cosan informou na sexta-feira (29/março) que as condições precedentes foram atendidas e que a transação entre os afiliados do CVC Fund VII (“Investidor”) e a Cosan Lubes Investments Limited (“Moove”), subsidiaria da companhia com sede na Inglaterra, foi concluída. Como já anunciado, o Investidor realizou um aumento de capital na Moove, inicialmente previsto de até R$ 562 milhões, por meio da emissão de novas ações ordinárias representativas de aproximadamente 30% do capital.
- Na sexta-feira (19/março) as CSAN3 fecharam cotadas a R$ 42,65/ação, equivalentes a um valor de mercado de R$ 17,4 bilhões, após alta de 27,5% este ano.
- A entrada de um sócio estratégico permitirá a expansão dos negócios de lubrificantes da companhia, além de otimizar sua estrutura de capital, com foco na produção e distribuição de lubrificantes, principalmente da marca Mobil, com relevante presença no Brasil (market share de 60%), além de operações em outros países da América do Sul e EUA (market share de 15%) e Europa (market share de 25%).
- Para 2019 é esperado um EBITDA entre R$ 260 milhões e R$ 290 milhões, após R$ 237 milhões em 2018.
Petrobras (PETR4)
Retomada no processo de venda da Liquigás
Durante o pregão da última sexta-feira, a Petrobras informou que iniciou a primeira fase para a venda da Liquigás Distribuidora, com a “divulgação da oportunidade”.
• Em novembro de 2016, a Liquigás chegou a ser vendida para a Ultrapar. Porém, em fevereiro/2018, o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) vetou a aquisição. Na época, o valor do negócio foi de R$ 2,8 bilhões;
• A Petrobras enfatizou em seu comunicado que neste processo de venda foram incorporados critérios que mitigam os riscos de concentração do mercado, para evitar problemas com o CADE;
• A venda de ativos da Petrobras é sempre uma boa notícia, por permitir a diminuição de investimentos e da dívida.
Bradespar (BRAP4)
Distribuição de proventos
A empresa comunicou que na Assembleia Geral Ordinária, a ser realizada no próximo dia 30, será examinada a proposta para o pagamento de dividendos (R$ 43,2 milhões) e juros sobre o capital próprio (R$ 157,2 milhões), totalizando R$ 200,4 milhões.
- Cada detentor de ações preferenciais vai receber R$ 0,128261996 como dividendo e mais 0,396659461 de JCP, totalizando R$ 0,524921606 (após o desconto do Imposto de Renda);
- Terão direito a estes proventos os investidores da empresa em 30/abril, com o pagamento sendo feito em 15/maio.
Movida (MOVI3)
Pagamento de Juros o sobre o capital
A empresa comunicou na última sexta-feira, que seu Conselho de Administração aprovou o pagamento de juros sobre o capital próprio no valor total de R$ 20 milhões (R$ 0,076228950 por ação antes do Imposto de Renda).
• O pagamento será realizado no dia 5 de julho de 2019, com base nas posições acionárias de 28 de junho;
• Este provento líquido permitirá um retorno de 0,7%, considerando a cotação de MOVI3 no último pregão.
Santander Brasil (SANB11)
Ex JCP em 8/abril
O Conselho de Administração do Banco Santander (Brasil) S.A., em reunião realizada dia 29 de março, aprovou a distribuição de Juros sobre o Capital Próprio (JCP) no montante bruto de R$ 1,0 bilhão, equivalente a R$ 0,26792907936/Unit a serem pagos a partir do dia 29 de abril de 2019.
- Serão consideradas as posições de ações em 05 de abril de 2019 (inclusive). Dessa forma, a partir de 08 de abril de 2019 (inclusive), as ações do banco serão negociadas “ex-JCP”.
- Com base na cotação de R$ 43,97/Unit o retorno líquido é de 0,5%. Seguimos com recomendação de compra com preço justo de R$ 49,00/Unit, equivalente a um potencial de alta de 11,4%.
Log Commercial Properties (LOGG3)
Aprovação de dividendos de R$ 0,14 por ação. “Ex-direito” em 01/06
A Log Commercial Properties vai propor aos acionistas, em Assembleia Geral Ordinária (AGO) marcada para o dia 30 de abril, o pagamento de dividendos no valor de R$ 0,1492 por ação ON, ou R$ 10,328 milhões.
- Acionistas com direito até o dia 31/maio, com as ações ficando “ex” em 01/06;
- A companhia vai propor ainda um orçamento de capital de R$ 30,9 milhões para 2019.
Na sexta-feira a ação encerrou cotada a R$ 16,98 com desvalorização de 5,8% no ano. Com base nesta cotação, o retorno para os acionistas é de 0,88%.
JHSF Participações (JHSF3)
Aprovação de dividendos de R$ 0,1164 por ação. “Ex-direito”” em 04/04
A JHSF Participações pagará dividendos mínimos obrigatórios relativos ao exercício de 2018, no montante total de R$ 61,377 milhões, correspondente ao valor de R$ 0,1164148297 por ação ordinária.
- Acionistas com direito até/abril, com as ações ficando “ex” direito no dia 04.
- Data para pagamento: 11 de abril.
A ação JHSF3 encerrou a sexta-feira cotada a R$ 2,45. Com base nesta cotação o retorno para os acionistas é de 4,49%.
Hypera (HYPE3)
Aprovação de JCP de R$ 0,2547 por ação. “Ex” em 12/04
A Hypera aprovou hoje a distribuição de juros sobre capital próprio (JCP), no montante total bruto de R$ 144.327.846,13, equivalente a R$ 0,22835 por ação ordinária, e JCP, referente ao patrimônio de 2013, no montante total bruto de R$ 16.667.069,42, equivalente a R$ 0,02637 por ON.
- O valor total do JCP é de R$ 0,2547 por ação.
- Acionistas com direito até o dia 11/abril, com as ações “ex” no dia 12/04;
- Data de pagamento: 31/01/2020.
A ação HYPE3 encerrou março cotada a R$ 25,90 e o retorno para os acionistas com base nesta cotação é de 0,98%.
Guararapes (GUAR3 e GUAR4)
Aprovação de desdobramento de ações na proporção de 1 para 8
- A proposta de desdobramento será decidida na assembleia geral ordinária e extraordinária, a ser realizada em 30 de abril;
- A razão de desdobramento será de uma ação ordinária em oito ações.
No final de 2018 a empresa possuía 62,400 milhões de ações, com a GUAR3 cotada a 144M00 e GUAR4 a R$ 151,00 na última sexta-feira, fechamento de março.
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