Aumento de custo e redução de volume pressionaram as margens em 2018. Para 2019 as perspectivas são de melhora, notadamente a partir do 2º semestre.
A M Dias Branco registrou no 4T18 um lucro líquido de R$ 139,8 milhões com queda de 31% em relação ao 4T17, pela piora do resultado operacional que refletiu o aumento de 44% do custo médio do trigo e a redução dos volumes produzidos. Some-se a piora do resultado financeiro pelo pagamento da aquisição da Piraquê e do aumento do endividamento. As despesas operacionais seguem controladas apresentando redução como percentual da receita líquida.
Em 2018 o lucro caiu 14% para R$ 723,5 milhões, impactado pela alta de 30% do preço do trigo, seu principal insumo, do comportamento do câmbio, aliado ao reconhecimento de despesas não recorrentes no valor de R$ 30,8 milhões. Nesse contexto o EBITDA caiu 3,5% para R$ 933,0 milhões, com a margem EBITDA passando de 17,8% em 2017 para 15,5% em 2018. A receita líquida em 2018 cresceu 11,3% para R$ 6,0 bilhões, sustentada pelo aumento de 12,0% do preço médio dos produtos, que compensou a queda de 0,7% em volume.
A empresa segue monitorando o preço do trigo com expectativa “mais construtiva” a partir do 2º semestre de 2019, ao mesmo tempo em que não há no horizonte de curto prazo nenhum aumento de preço. Esperamos melhora do resultado operacional e das margens, que virão com a redução dos custos, maior ocupação de sua capacidade e a continuidade da captura dos ganhos de sinergia com a aquisição da Piraquê.
As sinergias com a aquisição da Piraquê já estão sendo capturadas, com destaque para a margem EBITDA ajustada, que passou de 14,0% em 2017 para 15,3% em 2018, e deve crescer. Em linha com a estratégia da companhia, a representatividade do conjunto das regiões além do Nordeste passou de 30,2% em 2017 para 36,3% em 2018, potencializada pela aquisição da Piraquê (líder no RJ), sendo que no Sudeste a receita bruta proporcional subiu de 16,4% em 2017 para 22,9% em 2018.
Clique para acessar:
DISCLAIMER
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.
As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado.
Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
